■蘇詩(shī)鈺

　　11月4日，中國證監會(huì )副主席李明在2025年國際金融領(lǐng)袖投資峰會(huì )上表示，錨定深化資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放的目標任務(wù)，系統謀劃推出更多有力度的開(kāi)放舉措。筆者認為，推出更多有力度的開(kāi)放舉措不僅將進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)的活力和效率，且為長(cháng)期穩定發(fā)展奠定更堅實(shí)的基礎。

　　船到中流浪更急，人到半山路更陡。當前，中國資本市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放穩步擴大，以規則、管理、標準的系統性革新，讓全球資本與中國市場(chǎng)實(shí)現高質(zhì)量的雙向奔赴。這種深層次變革，既是應對全球變局的主動(dòng)選擇，更是資本市場(chǎng)成熟的必由之路。

　　其一，以“自主可控、協(xié)同共進(jìn)”為抓手，在穩步推進(jìn)中提升資本市場(chǎng)國際競爭力。要堅持以我為主、循序漸進(jìn)，推動(dòng)在岸與離岸市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展，促進(jìn)資本高效流動(dòng)、要素合理配置和制度互學(xué)共鑒，提高我國資本市場(chǎng)國際競爭力。證監會(huì )數據顯示，“十四五”期間，新增核準13家外資控股證券基金期貨機構來(lái)華展業(yè)興業(yè)，合格境外投資者(QFII)數量已逾900家，外資持有A股市值3.4萬(wàn)億元。這些數字背后，是取消持股比例限制、擴大QFII投資品種等制度紅利的釋放。

　　其二，以“雙向賦能、立體布局”為導向，構建制度型開(kāi)放的全方位發(fā)展格局�！耙�進(jìn)來(lái)”與“走出去”的協(xié)同推進(jìn)，打破了單一維度的開(kāi)放模式，彰顯出制度型開(kāi)放的立體性與包容性。在近日出版的《〈中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十五個(gè)五年規劃的建議〉輔導讀本》中，證監會(huì )主席吳清在發(fā)表的題為《提高資本市場(chǎng)制度包容性、適應性》的署名文章中提到，完善合格境外投資者制度，穩慎拓展互聯(lián)互通，進(jìn)一步提升外資和外資機構參與我國資本市場(chǎng)的便利度。

　　一方面，外資機構帶來(lái)的不僅是資金，更是成熟的投資理念與風(fēng)控經(jīng)驗。外資機構借助QFII資格深度參與A股市場(chǎng)的實(shí)踐證明，良性競爭能激活行業(yè)活力，影響國內機構提升服務(wù)能力。另一方面，企業(yè)境外上市備案制的實(shí)施讓“走出去”更有章法。自境外上市新規實(shí)施至今年9月30日，證監會(huì )已完成296家境內企業(yè)境外上市備案，這種有序“出�！奔韧貙捔巳谫Y渠道，更推動(dòng)中國規則與國際標準深度接軌。

　　其三，以“安全為基、防控并舉”為底線(xiàn)，筑牢制度型開(kāi)放的風(fēng)險“防護網(wǎng)”。開(kāi)放的深度與風(fēng)險防控的力度相輔相成，制度型開(kāi)放本身就蘊含著(zhù)風(fēng)險防控的智慧，只有在安全可控的前提下，開(kāi)放才能行穩致遠。為此，監管部門(mén)需更加精準高效加強監管和防控風(fēng)險，及時(shí)跟進(jìn)國際國內資本市場(chǎng)創(chuàng )新發(fā)展趨勢變化，提升監管的科學(xué)性、有效性，強化科技賦能監管，增強風(fēng)險監測預警處置能力，持續穩定和活躍資本市場(chǎng)。

　　截至目前，證監會(huì )已與67個(gè)國家和地區簽署合作備忘錄，與境外其他國家和地區執法機構的良好合作關(guān)系不斷深化，對跨境欺詐、財務(wù)造假保持“零容忍”，這種制度安排構建了開(kāi)放的“安全閥”�？梢哉f(shuō)，開(kāi)放不是“無(wú)設防”，而是用制度劃定安全邊界。筑堤方能安瀾，健全的涉外法治體系、動(dòng)態(tài)的風(fēng)險監測機制，才是高水平開(kāi)放的堅實(shí)基礎。

　　站在“十五五”的新起點(diǎn)，資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放的縱深推進(jìn)更要瞄準“高質(zhì)量”。既要在信息披露、會(huì )計準則等領(lǐng)域對標國際最高標準，實(shí)現“規則互認”；也要通過(guò)培育一流投行、建設世界一流交易所，爭奪“標準制定權”。中國資本市場(chǎng)除了是全球資本的投資目的地，還將成為國際金融治理的重要參與者。

　　制度型開(kāi)放的本質(zhì)，是用透明、可預期的規則打通資本流動(dòng)的堵點(diǎn)，用協(xié)同、包容的機制化解開(kāi)放中的矛盾。這既是“中國開(kāi)放的大門(mén)越開(kāi)越大”的生動(dòng)實(shí)踐，更是資本市場(chǎng)服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的重要路徑。在這條道路上，每一項制度革新都是一次自我升級，每一次規則對接都是一次能力提升，最終將實(shí)現“以開(kāi)放促改革促發(fā)展”的戰略目標。