“十四五”期間，證券監管部門(mén)堅持監管“長(cháng)牙帶刺”、有棱有角，不斷完善全鏈條監管體系，堅決打擊違法違規行為，公平公正的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)一步形成。統計顯示，“十四五”期間，中國證監會(huì )對財務(wù)造假、操縱市場(chǎng)、內幕交易等案件作出行政處罰2214份，罰沒(méi)414億元，較“十三五”分別增長(cháng)58%和30%，執法震懾進(jìn)一步增強，透明度進(jìn)一步提高，市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)一步凈化。

　　與此同時(shí)，面對個(gè)人投資者數量眾多的資本市場(chǎng)最大市情，過(guò)去5年，中國證監會(huì )堅決貫徹以人民為中心的發(fā)展理念，多措并舉保護投資者尤其是廣大中小投資者的合法權益。

　　“四梁八柱”的法規制度體系建構成型

　　“在資本市場(chǎng)的發(fā)展中，法治發(fā)揮著(zhù)重要的固根本、穩預期、利長(cháng)遠作用�！敝袊�證監會(huì )首席律師程合紅近日在中國法學(xué)會(huì )證券法學(xué)研究會(huì )2025年年會(huì )上表示，黨的十八大以來(lái)，中國證監會(huì )依法治市、規則先行，推進(jìn)形成了比較齊備的資本市場(chǎng)法律體系，總體上實(shí)現了各類(lèi)市場(chǎng)行為和監管活動(dòng)有法可依、有章可循，有力支持和保障了資本市場(chǎng)穩定發(fā)展。

　　“十四五”期間，資本市場(chǎng)“四梁八柱”的法規制度體系建構成型，以新證券法實(shí)施為契機，相關(guān)法規制度得到了系統“立改廢釋”，期貨和衍生品法、私募基金監管條例等一些歷經(jīng)“十年磨一劍”的法規發(fā)布實(shí)施，中國特色的資本市場(chǎng)法治體系進(jìn)一步健全。去年，資本市場(chǎng)新“國九條”出臺，中國證監會(huì )又會(huì )同相關(guān)方面相繼出臺配套規則。資本市場(chǎng)基礎制度和監管底層邏輯得到全方位重構，為資本市場(chǎng)穩定發(fā)展打下制度基礎。

　　從法規建設層面看，一系列法律法規、政策文件的出臺與實(shí)施，對資本市場(chǎng)正本清源起到了積極作用。

　　持續提升監管執法效能

　　“十四五”以來(lái)，中國證監會(huì )持續提升監管執法效能，從嚴打擊各類(lèi)證券違法犯罪行為。面對如財務(wù)造假、操縱市場(chǎng)等隱蔽性更強的違法手段，中國證監會(huì )在運用科技賦能監管、加強跨部門(mén)協(xié)同執法方面取得新成效。

　　《金融時(shí)報》記者了解到，針對隱蔽性較強的違法行為，證監稽查部門(mén)注重將穿透本質(zhì)、精準高效、系統治理等工作理念貫穿案件查辦全流程，持續加大精準識別和從嚴打擊力度。

　　科技賦能方面，更多應用人工智能、大數據等前沿技術(shù)，推動(dòng)監管平臺系統迭代升級，促進(jìn)監管“所需”與科技“所能”深度融合，通過(guò)全方位監測、多渠道收集、大數據碰撞、智能化分析等多維技術(shù)手段，構建穿透式的線(xiàn)索篩查和行為分析體系，使違法行為暴露在“聚光燈”下無(wú)所遁形，助力高效查辦利用供應鏈金融、商業(yè)保理、跨境貿易實(shí)施財務(wù)造假、利用遠程操控軟件隱藏交易痕跡操縱市場(chǎng)等隱蔽性強的違法行為，確保監管執法零容忍、全覆蓋、無(wú)死角。

　　協(xié)同執法方面，中國證監會(huì )會(huì )同最高法、最高檢、公安部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問(wèn)題的意見(jiàn)》，配合檢察機關(guān)出臺《關(guān)于辦理財務(wù)造假犯罪案件有關(guān)問(wèn)題的解答》等文件，匯聚打擊證券違法犯罪工作合力。會(huì )同公安部門(mén)運用聯(lián)合情報導偵方式，綜合運用數據資源和信息化手段，在強化行刑銜接中不斷提升案件查辦效能。同時(shí)，建立第三方配合造假線(xiàn)索通報處理機制，及時(shí)將配合造假線(xiàn)索移交相關(guān)主管部門(mén)或屬地政府依法處置，逐步構建起齊抓共管、打防結合、有力有序的綜合懲防體系。

　　此外，“退市不免責”信號持續強化，中國證監會(huì )對退市公司及責任人問(wèn)題一追到底。自去年以來(lái)，截至2025年8月份，中國證監會(huì )已查處67家退市公司違法違規行為，并移送33家退市公司涉嫌信息披露犯罪線(xiàn)索。

　　業(yè)內人士表示，近年來(lái)，中國證監會(huì )堅持監管執法“長(cháng)牙帶刺”、有棱有角，從嚴查處各類(lèi)違法違規行為，為市場(chǎng)主體劃定行為邊界，亮明監管態(tài)度，有力凈化了市場(chǎng)環(huán)境，重塑了市場(chǎng)生態(tài)，也極大增強了投資者信心。在高質(zhì)量執法的保駕護航下，“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)氛圍日益濃厚，資本市場(chǎng)穩定運行和高質(zhì)量發(fā)展的基礎不斷夯實(shí)。

　　扎牢織密投資者保護“安全網(wǎng)”

　　加強投資者保護是資本市場(chǎng)監管工作的重中之重，關(guān)系到資本市場(chǎng)的整體利益與長(cháng)遠發(fā)展�！笆�四五”時(shí)期，證券監管部門(mén)扎牢織密投資者保護“安全網(wǎng)”。中國證監會(huì )積極回應投資者關(guān)切，先后完善了股份減持、量化交易、融券等一些相關(guān)的監管規則，推動(dòng)出臺了先行賠付、當事人承諾、欺詐發(fā)行責令回購等一系列制度，明確了申報即擔責、中介機構執業(yè)質(zhì)量評價(jià)等硬性監管要求，事前事中事后有序銜接的投保體系持續健全。

　　同時(shí)，監管部門(mén)推動(dòng)一批支持投資者維權的重大典型案件落地，示范效應顯著(zhù)。比如，證券糾紛特別代表人訴訟制度在支持中小投資者獲得賠償救濟方面發(fā)揮了重要作用。在首單證券糾紛特別代表人訴訟康美藥業(yè)（600518）案中，中證中小投資者服務(wù)中心代表5.2萬(wàn)余名投資者共獲賠約24.59億元；科創(chuàng )板首單特別代表人訴訟澤達易盛案以調解形式結案，中證中小投資者服務(wù)中心代表7195名投資者共計獲得約2.8億元賠償。去年12月，南京中院、深圳中院發(fā)布公告，金通靈（300091）、美尚生態(tài)兩案適用特別代表人訴訟程序審理，案件審理工作正在有序推進(jìn)中。

　　值得一提的是，10月27日，中國證監會(huì )出臺實(shí)施《關(guān)于加強資本市場(chǎng)中小投資者保護的若干意見(jiàn)》，按照“針對核心關(guān)切、力求務(wù)實(shí)管用、于法有據”的思路，聚焦中小投資者關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題，從八個(gè)方面提出了23項具體措施。相關(guān)措施有利于健全投資者保護機制，增強資本市場(chǎng)內在穩定性，有效保護中小投資者合法權益，有力提振市場(chǎng)信心。

　　業(yè)內人士表示，“十四五”期間，資本市場(chǎng)長(cháng)期投資、價(jià)值投資理念更加深入人心，投資者保護工作取得積極成效。在此過(guò)程中，個(gè)人投資者和各類(lèi)專(zhuān)業(yè)機構規模不斷壯大，投資者結構呈現積極變化。