為了防范和化解證券市場(chǎng)風(fēng)險，保障證券登記結算系統安全運行，妥善管理和使用證券結算風(fēng)險基金，證監會(huì )、財政部近日聯(lián)合修訂發(fā)布了《證券結算風(fēng)險基金管理辦法》(下稱(chēng)《辦法》)，將自2025年12月8日起施行。此前2006年6月16日發(fā)布的《證券結算風(fēng)險基金管理辦法》(證監發(fā)〔2006〕65號)同時(shí)廢止。

　　證券結算風(fēng)險基金是指用于墊付或者彌補因違約交收、技術(shù)故障、操作失誤、不可抗力造成的證券登記結算機構的損失而設立的專(zhuān)項基金。本次修訂主要內容涉及四方面：

　　(一)調整計收范圍和交納比例。一是調整風(fēng)險基金計收范圍的表述，由列舉式修改為概念式，明確為證券登記結算機構采用多邊凈額擔保結算方式的證券交易品種(業(yè)務(wù))，提升規則包容性。二是根據品種(業(yè)務(wù))風(fēng)險程度，對風(fēng)險基金的交納比例實(shí)行差異化調整。權益類(lèi)品種由成交金額的十萬(wàn)分之三下調至百萬(wàn)分之九，固定收益類(lèi)品種現券交易由十萬(wàn)分之一下調至百萬(wàn)分之三，質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)交納比例不變。三是將證券登記結算機構提取風(fēng)險基金的比例由按照業(yè)務(wù)收入、收益的百分之二十調整為百分之九。

　　(二)完善風(fēng)險基金規模相關(guān)規定。一是將原設定的三十億元規模上限調整為“本基金凈資產(chǎn)總額不少于三十億元”。二是增加動(dòng)態(tài)評估規模條款，要求證券登記結算機構定期動(dòng)態(tài)評估論證風(fēng)險基金所需規模，并向中國證監會(huì )和財政部報告。

　　(三)優(yōu)化風(fēng)險基金投資、存放及使用。一是將風(fēng)險基金投資范圍在原僅限于銀行存款的基礎上，新增購買(mǎi)關(guān)鍵期限國債、中國證監會(huì )和財政部批準的其他資金運用形式，并要求風(fēng)險基金在銀行的存款余額不得低于上月末凈資產(chǎn)總額的70%。二是簡(jiǎn)化使用程序，落實(shí)國務(wù)院關(guān)于取消行政許可審批事項的安排，將動(dòng)用風(fēng)險基金由事前報批改為事后報告。

　　(四)增加風(fēng)險防范、內部管理規定和追償追責安排。一是明確結算參與人和證券登記結算機構內控要求。要求結算參與人制定完善的風(fēng)險防范制度、內部控制制度等，有效防范風(fēng)險；要求證券登記結算機構制定內部管理制度，明確風(fēng)險基金的計收、管理、使用等事項，并向中國證監會(huì )和財政部報送年度情況報告。二是補充細化因墊付、彌補違約交收損失以及技術(shù)故障、操作失誤情形下動(dòng)用風(fēng)險基金涉及的追償追責等安排。

　　據悉，目前風(fēng)險基金凈資產(chǎn)總額已超過(guò)三十億元，對于已交納風(fēng)險基金滿(mǎn)一年的結算參與人，不會(huì )因本次修訂觸發(fā)新增交納。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝表示，《辦法》構建了“預防-預警-處置”三位一體風(fēng)險防控體系，通過(guò)規范風(fēng)險基金的來(lái)源、規模和使用條件，將結算風(fēng)險防控從“事后救火”轉向“事前筑防”。值得注意的是，其將風(fēng)險基金與投資者保護機制有機銜接，實(shí)現了“風(fēng)險共擔、利益共享”的監管新范式。這不僅回應了投資者對市場(chǎng)安全性的迫切期待，更為未來(lái)資本市場(chǎng)開(kāi)放與創(chuàng )新預留了制度空間。在當前全球資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，這一制度安排將為我國資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展注入強大制度信心，推進(jìn)金融監管現代化進(jìn)程。