當前，外資配置中國資產(chǎn)意愿增強。證監會(huì )最新數據顯示，截至9月底，合格境外投資者（QFII）數量已達913家，今年以來(lái)新增53家。

　　這背后既得益于中國經(jīng)濟韌性凸顯、企業(yè)盈利改善與估值優(yōu)勢帶來(lái)的多重利好，更離不開(kāi)資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放向縱深推進(jìn)的堅實(shí)支撐。

　　從近期相關(guān)部門(mén)透露的政策信號看，錨定高水平，資本市場(chǎng)開(kāi)放舉措將更有力度。聚焦提升跨境投資便利化水平，深化內地與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通等，多項開(kāi)放舉措有望加快推出。

　　外資增配趨勢明顯

　　多項數據印證，外資機構正以“真金白銀”增配中國資產(chǎn)，增配趨勢愈發(fā)明顯。

　　從持倉表現看，外資對中國資產(chǎn)的配置積極性回升。瑞銀統計數據顯示，投資范圍不同的基金（全球/新興市場(chǎng)/亞洲）三季度均小幅提高中國倉位。全球前40大投資機構的中國股票持倉也升至1.1%，為2023年一季度以來(lái)的最高水平。

　　此外，主動(dòng)型外資基金的參與度提升。瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪說(shuō)：“我們跟蹤約800只將中國股票納入其基準的主動(dòng)型外國基金，它們共持有2700億美元的中國股票。在這些基金中，截至三季度末，145只基金還未持有任何中國股票，低于今年二季度的167只基金�！�

　　作為A股重要資金力量，今年以來(lái)外資配置力度持續加大。從A股上市公司三季報看，數據顯示，截至三季度末，QFII已進(jìn)入856家公司的前十大股東行列，持股市值合計超1500億元，較二季度末增加超60億元。外資機構的增資行為進(jìn)一步印證了增配趨勢。例如，富達基金管理（中國）有限公司日前發(fā)生工商變更，注冊資本由1.82億美元增至2億美元，增幅近10%。今年以來(lái)，已有多家外資機構相繼增加注冊資本。

　　多重利好共振

　　外資積極增配中國資產(chǎn)，離不開(kāi)政策支持、經(jīng)濟基本面改善與估值優(yōu)勢的多重利好共振。

　　從經(jīng)濟基本面看，中國經(jīng)濟展現出較強韌性。近期，多家外資機構上調對中國經(jīng)濟增長(cháng)預期。

　　高盛首席中國經(jīng)濟學(xué)家閃輝將中國2026年與2027年GDP預期分別從4.3%和4.0%上調至4.8%與4.7%，為2019年以來(lái)最大幅度的預期上調。

　　德意志銀行研究上調中國全年增速預期調升至5.0%�！爸袊�經(jīng)濟第三季度實(shí)現超預期增長(cháng)，增量財政資金的落地，有望對沖短期需求壓力，推動(dòng)全年中國經(jīng)濟增長(cháng)�！钡乱庵俱y行中國區首席經(jīng)濟學(xué)家熊奕說(shuō)。

　　經(jīng)濟基本面向好的同時(shí)，企業(yè)盈利增長(cháng)前景與估值優(yōu)勢成為外資增配的重要加分項。景順投資認為，隨著(zhù)經(jīng)濟和企業(yè)基本面持續改善，中國股市具備進(jìn)一步上漲的潛力。

　　瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊認為，當前市場(chǎng)的中期上行驅動(dòng)力并未改變，包括整體盈利復蘇、場(chǎng)外資金凈流入、科技敘事助力估值重構及資本市場(chǎng)建設完善等因素，共同支撐市場(chǎng)中期展望向好。

　　聯(lián)博基金在2025年第四季度權益市場(chǎng)展望報告中提出，當前中國股市在流動(dòng)性充沛、結構改革和盈利改善的多重推動(dòng)下，具備中長(cháng)期配置價(jià)值。居民配置思維轉變、外資持續增配等因素，將進(jìn)一步增強市場(chǎng)穩定性。

　　制度型開(kāi)放縱深推進(jìn)

　　外資持續加碼背后，是資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放向縱深推進(jìn)的堅實(shí)支撐。市場(chǎng)普遍預期，相關(guān)部門(mén)將進(jìn)一步優(yōu)化對外開(kāi)放舉措，在提升跨境投資便利化水平、穩步推進(jìn)內地與香港市場(chǎng)合作的同時(shí)，同步強化監管與風(fēng)險防控能力。

　　提升跨境投資便利化水平�！逗细窬惩馔顿Y者制度優(yōu)化工作方案》近期正式印發(fā)，證監會(huì )明確，將推動(dòng)工作方案提出的各項開(kāi)放優(yōu)化舉措盡快落實(shí)落地，并在此基礎上進(jìn)一步深化對合格境外投資者制度的研究，不斷豐富提升對外開(kāi)放制度吸引力的改革舉措。

　　中信證券宏觀(guān)與政策首席分析師楊帆建議從三方面吸引外資、優(yōu)化配置：一是為配置型外資設準入綠色通道，二是允許外資使用更多ETF及商品期貨期權開(kāi)展風(fēng)險管理，三是放開(kāi)境內機構對外資的投資顧問(wèn)服務(wù)，提升外資本地化投資水平與境內機構國際競爭力。

　　持續深化內地與香港資本市場(chǎng)合作，提升互聯(lián)互通水平。香港交易所集團行政總裁陳翊庭日前透露，互聯(lián)互通優(yōu)化措施的籌備工作正在緊鑼密鼓地進(jìn)行。目前，香港交易所正與滬深交易所就滬深港通納入REITs、引入大宗交易機制以及人民幣柜臺納入港股通等項目進(jìn)行緊密合作，希望可以盡快落實(shí)，為境內外投資者提供更多便利和投資選擇。

　　開(kāi)放與監管并重是穩步推進(jìn)對外開(kāi)放的關(guān)鍵。中國國際經(jīng)濟交流中心科研信息部副部長(cháng)劉向東表示，開(kāi)放環(huán)境下，需同步強化監管與風(fēng)險防范能力，統籌發(fā)展和安全。應深化跨境監管執法合作，加強資本流動(dòng)監測，通過(guò)信息共享、政策互商、處置協(xié)同防范風(fēng)險跨境傳染；也要持續推進(jìn)“穿透式監管”，防范跨境套利，完善跨境資本流動(dòng)宏觀(guān)審慎管理。