市場(chǎng)探底回升，滬指微跌，創(chuàng )業(yè)板指尾盤(pán)一度翻紅。

　　盤(pán)面上，防御性板塊集體走強，其中油氣概念爆發(fā)，石化油服（600871）、準油股份（002207）雙雙漲停。醫藥板塊持續走高，細胞免疫治療概念領(lǐng)漲，開(kāi)能健康（300272）、濟民健康（603222）等多股漲停。銀行板塊表現強勢，農業(yè)銀行、工商銀行雙雙創(chuàng )歷史新高。消費板塊局部活躍，三元股份（600429）、中銳股份（002374）3連板，東百集團（600693）6天4板。鋰電板塊尾盤(pán)拉升，天際股份（002759）4天3板。下跌方面，培育鉆石、光伏、可控核聚變等板塊跌幅居前。

　　截至收盤(pán)，滬指跌0.07%，深成指跌0.36%，創(chuàng )業(yè)板指跌0.39%。市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，全市場(chǎng)超3500只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額1.95萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日縮量486億。

　　大象起舞！“舊”勢力板塊突發(fā)大漲

　　今日A股市場(chǎng)延續整理態(tài)勢，市場(chǎng)一度嘗試探底回升，但最終仍應跟進(jìn)買(mǎi)盤(pán)不足而回落，滬指險守4000點(diǎn)。近期強勢的新能源方向回調明顯，光伏板塊領(lǐng)跌，陽(yáng)光電源（300274）、隆基股份、特變電工（600089）等跌幅居前。

　　從熱點(diǎn)方向看，大金融方向集體活躍，銀行股逆勢走強。

　　其中，農業(yè)銀行持續拉升漲超3%，與工商銀行雙雙創(chuàng )下歷史新高，渝農商行（601077）、中國銀行、光大銀行、郵儲銀行（601658）同樣跟漲。

　　對于“大象吸金”的背后邏輯，分析人士認為，更可能是市場(chǎng)風(fēng)險偏好變化導致風(fēng)格切換所致。太平洋證券認為，在海外下跌的過(guò)程中，“舊”勢力展現出較好的韌性和彈性，隨著(zhù)指數站上4000點(diǎn)，預計科技等敘事類(lèi)繼續上漲需要盈利的上行來(lái)確認，而此前資金低配的有色、煤炭、光伏、銀行、核電、消費、化工等板塊仍在低位，牛市會(huì )撫平每一處“洼地”。

　　醫藥股早間整體走強，醫藥商業(yè)方向領(lǐng)漲。

　　機構認為，近期流感以及板塊估值處于相對低位，共同推動(dòng)了醫藥股的集體走強。國家疾控局近日召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì )，疾控中心專(zhuān)家指出，當前我國總體流感活動(dòng)屬于上升階段；預計今年秋冬季我國流感疫情高峰可能出現在12月中下旬和1月初。

　　開(kāi)源證券表示，流感防控診療的戰略意義凸顯，疫苗研發(fā)與接種、感染控制、檢測服務(wù)及抗病毒藥物等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節，有望在流感周期性高發(fā)態(tài)勢中迎來(lái)需求釋放與價(jià)值重估。

　　石油產(chǎn)業(yè)鏈全線(xiàn)上揚，油服工程方向表現最為亮眼。

　　光大證券指出，在地緣政治仍存不確定的前提下，中長(cháng)期原油供需格局仍具備景氣基礎，持續堅定看好“三桶油”及油服板塊。此外，宏觀(guān)經(jīng)濟恢復提振化工需求，長(cháng)期來(lái)看化工品產(chǎn)能出清利好龍頭企業(yè)，看好大煉化、煤化工、乙烯盈利向好。

　　整體而言，滬指在4000點(diǎn)整數關(guān)口的拉鋸戰已持續數個(gè)交易日，多空雙方在此關(guān)鍵心理點(diǎn)位反復爭奪，市場(chǎng)整體呈現出一種焦灼的平衡狀態(tài)，風(fēng)格搖擺成為近期常態(tài)。市場(chǎng)的新高之旅不會(huì )一蹴而就，更可能以震蕩上行的方式展開(kāi)。機構建議，保持戰略耐心，等待量能配合和政策信號的進(jìn)一步明確。

　　證監會(huì )重磅發(fā)聲：堅決防止市場(chǎng)大起大落

　　11月12日，上海證券交易所國際投資者大會(huì )正式啟幕。

　　在開(kāi)幕式上，中國證監會(huì )副主席李明表示，中國經(jīng)濟基礎穩、優(yōu)勢多、韌性強、潛力大，長(cháng)期向好支撐條件和基本趨勢沒(méi)有變，資本市場(chǎng)平穩健康運行，具備良好的基礎條件，證監會(huì )將深化投融資綜合改革，著(zhù)力提升資本市場(chǎng)制度的包容性、適應性。

　　融資端，縱深推進(jìn)兩創(chuàng )板改革，加快落實(shí)科創(chuàng )板“1+6”政策舉措，推動(dòng)科創(chuàng )成長(cháng)層平穩運行。抓緊啟動(dòng)實(shí)施深化創(chuàng )業(yè)板改革，積極發(fā)展多元股權融資。

　　投資端，持續完善長(cháng)錢(qián)長(cháng)投的市場(chǎng)生態(tài)，加力推動(dòng)中長(cháng)期資金入市實(shí)施方案落地見(jiàn)效，持續擴大社保、保險、年金等權益類(lèi)投資規模和比例，深化公募基金改革，豐富適配長(cháng)期投資的指數產(chǎn)品，更好發(fā)揮中長(cháng)期資金穩定性、壓艙石作用。此外，強化戰略性力量?jì)�備和穩市機制建設，提升資本市場(chǎng)內在穩定性，堅決防止市場(chǎng)大起大落、急漲急跌。

　　展望未來(lái)，中國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的大門(mén)只會(huì )越來(lái)越大，證監會(huì )將堅持市場(chǎng)化、法治化、國際化的方向，穩步擴大資本市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放，為國際投資者打造良好的投資環(huán)境。完善合格境外投資者制度，穩慎拓展互聯(lián)互通，加快建設世界一流交易所，豐富跨境投資產(chǎn)品，推動(dòng)更多期貨期權品種納入對外開(kāi)放品種范圍，提高外資機構參與中國資本市場(chǎng)的便利度。同時(shí)加強開(kāi)放環(huán)境下監管能力和風(fēng)險防范能力建設，深化跨境監管執法合作，切實(shí)保護各類(lèi)投資者的合法權益。

　　兩大頭部券商：A股牛市有望持續

　　近日，中信證券、中信建投（601066）證券兩大頭部券商的年度策略會(huì )“一南一北”拉開(kāi)帷幕。展望2026年，兩家券商對A股走勢研判存在共識。中信證券首席A股策略師裘翔研判，A股行情或邁向低波動(dòng)慢牛。中信建投證券首席經(jīng)濟學(xué)家黃文濤則提到，A股牛市有望持續，預計指數依然震蕩上行但漲幅放緩。

　　黃文濤指出，從經(jīng)濟結構看，2026年是育新創(chuàng )新之年，科技創(chuàng )新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新是重中之重，國民經(jīng)濟結構升級優(yōu)化。從增長(cháng)動(dòng)力來(lái)看，2026年是提振內需、建設強大的國內市場(chǎng)之年。從政策空間來(lái)看，2026年是財政和貨幣政策更加積極、雙寬松之年。從風(fēng)險挑戰看，2026年是風(fēng)險收斂之年。

　　關(guān)于明年A股走勢，裘翔認為，A股上市公司正陸續從本國敞口的本土化企業(yè)轉型為全球敞口的跨國公司，中國資本市場(chǎng)也正從新興市場(chǎng)逐步轉型為成熟市場(chǎng)，A股不僅是中國的A股，也是全球的A股�！笆�五五”時(shí)期，中企在全球價(jià)值鏈分配中的位置有望進(jìn)一步抬升，把份額優(yōu)勢轉化為定價(jià)權，這是A股行情邁向低波動(dòng)慢牛的基礎。

　　從行業(yè)配置來(lái)看，三大線(xiàn)索值得重視：一是資源/傳統制造產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級，把份額優(yōu)勢轉化為定價(jià)權和利潤率持續抬升；二是中企出海與全球化，大幅打開(kāi)利潤增長(cháng)想象空間和市值天花板；三是AI進(jìn)一步拓寬商業(yè)化應用版圖，延續科技板塊的趨勢，并放大中國企業(yè)相對競爭優(yōu)勢。