11月12日至13日，上海證券交易所國際投資者大會(huì )順利舉辦。作為上交所連續第七年舉辦的國際金融盛會(huì )，本次大會(huì )以“價(jià)值引領(lǐng) 開(kāi)放賦能——國際資本投資并購新機遇”為主題，匯聚了來(lái)自全球優(yōu)秀投資機構代表與中國金融監管高層，共同探討在全球經(jīng)濟格局深刻變革的背景下，中國資本市場(chǎng)所蘊含的無(wú)限潛力與合作前景。

　　在為期兩天的會(huì )議中，監管層清晰傳達了持續推進(jìn)高水平對外開(kāi)放、深化資本市場(chǎng)改革的堅定決心。國際投資者基于全球視野與中國實(shí)踐，一致表達了對中國資產(chǎn)長(cháng)期投資價(jià)值的認可與信心。上交所則系統介紹了提升市場(chǎng)活力、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、便利國際資金的眾多具體舉措。

　　一場(chǎng)大會(huì )，多維聲音，共同指向一個(gè)核心共識：投資中國，就是投資未來(lái)。

　　監管定調：開(kāi)放步伐堅定，改革持續深化

　　開(kāi)幕式上，中國證監會(huì )副主席李明，上海市常務(wù)副市長(cháng)吳偉，上交所理事長(cháng)邱勇等嘉賓出席并致辭，為大會(huì )奠定了“開(kāi)放、合作、信心”的主基調。

　　中國證監會(huì )副主席李明指出，大會(huì )主題緊扣中國資本市場(chǎng)的長(cháng)期價(jià)值與高水平開(kāi)放，具有重要現實(shí)意義。他強調，中國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的大門(mén)只會(huì )越開(kāi)越大，證監會(huì )將堅持市場(chǎng)化、法治化、國際化方向，穩步擴大高水平制度型開(kāi)放，通過(guò)優(yōu)化互聯(lián)互通機制、豐富跨境投資產(chǎn)品等一系列舉措，為國際投資者營(yíng)造更加友好、便利的投資環(huán)境。

　　上海市常務(wù)副市長(cháng)吳偉表示，站在“十四五”收官與“十五五”開(kāi)局的交匯點(diǎn)，上海將攜手各界共同推動(dòng)國際金融中心建設不斷邁上新臺階。未來(lái)，上海將以更高質(zhì)量改革創(chuàng )新激發(fā)市場(chǎng)活力，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效；以更高水平對外開(kāi)放集聚全球投資，打造一流營(yíng)商環(huán)境；同時(shí)更好統籌開(kāi)放與安全，加強金融風(fēng)險防控，牢牢守住不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)。

　　上交所理事長(cháng)邱勇則闡述了上交所未來(lái)的五大工作重點(diǎn)。即聚焦催生新質(zhì)生產(chǎn)力，通過(guò)優(yōu)化發(fā)行上市、再融資、并購重組等關(guān)鍵制度，引導資本投向先進(jìn)制造與前沿科技；聚焦培育理性投資、價(jià)值投資、長(cháng)期投資的指數化投資生態(tài)，引導更多中長(cháng)期資金入市；聚焦推動(dòng)上市公司提升治理水平和信息披露質(zhì)量，強化分紅回購；聚焦穩步擴大制度型開(kāi)放，拓展跨境投融資渠道，豐富國際化產(chǎn)品體系，提升全球競爭力與吸引力。同時(shí)也將聚焦更好統籌發(fā)展和安全，持續強化科技賦能監管和服務(wù)，完善全鏈條風(fēng)險監測預警與處置機制。

　　監管層的一致發(fā)聲，向國際市場(chǎng)傳遞了清晰而積極的信號：中國金融開(kāi)放步伐不會(huì )停止，資本市場(chǎng)改革將持續深化，為國際資本長(cháng)期布局中國注入更多政策確定性。

　　外資視角：立足長(cháng)遠布局，看好中國敘事

　　大會(huì )特邀多家外資機構高管，分享其對中國市場(chǎng)投資與并購機遇的洞察。盡管短期內市場(chǎng)存在波動(dòng)與雜音，但這些深耕中國多年的投資巨頭，不約而同地選擇了著(zhù)眼于長(cháng)期的“中國敘事”。

　　摩根資產(chǎn)管理環(huán)球主席白博文以過(guò)去30年間訪(fǎng)華150多次的親身經(jīng)歷，向與會(huì )者描繪了一個(gè)“韌性、務(wù)實(shí)且富有遠見(jiàn)”的中國發(fā)展圖景。

　　他直言，許多全球投資者未能充分理解自2024年9月以來(lái)中國政策層的深意�！爸袊�推出的政策建立在對問(wèn)題的深刻理解之上，并在實(shí)踐中不斷完善�！卑撞┪谋硎�，中國已建立起一套能夠快速發(fā)現并針對性解決新出現失衡的機制，雖不同于西方傳統，但非常有效。

　　他特別強調，中國“十五五”規劃建議將政策焦點(diǎn)從“資產(chǎn)”轉向“人民”，將在社會(huì )與經(jīng)濟層面產(chǎn)生深遠積極影響。對于擔憂(yōu)“錯過(guò)反彈”的全球投資者，他認為問(wèn)題本身存在偏差，“中國故事是一個(gè)長(cháng)期敘事”。他相信中國有能力實(shí)現“十五五”規劃建議目標，這將帶來(lái)企業(yè)盈利增長(cháng)、股市良好回報以及更具全球競爭力的資本市場(chǎng)。

　　結尾他還提出了一個(gè)具體建議：中國引入主動(dòng)型ETF正當其時(shí)。他認為，隨著(zhù)市場(chǎng)分化，優(yōu)秀公司需要通過(guò)主動(dòng)管理來(lái)識別，主動(dòng)型ETF能為投資者帶來(lái)更優(yōu)的風(fēng)險回報，為中國市場(chǎng)注入更高流動(dòng)性和差異化。

　　宏利投資管理全球首席投資官Colin Purdie從全球配置的角度肯定了中國市場(chǎng)的吸引力。他指出，中國高度重視經(jīng)濟穩定與科技自主，持續擴大開(kāi)放，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，為長(cháng)期資本提供了透明、有韌性的市場(chǎng)環(huán)境。

　　Colin Purdie表示，中國在債券、股票、科技及綠色能源等領(lǐng)域均具備顯著(zhù)吸引力。中國債券市場(chǎng)收益率相比較發(fā)達市場(chǎng)更具競爭力；A股市場(chǎng)受益于消費升級與技術(shù)創(chuàng )新，為長(cháng)期資本提供了優(yōu)質(zhì)選擇。此外，中國龐大中產(chǎn)階層的壯大，推動(dòng)了消費與電商發(fā)展，“雙碳”目標下新能源產(chǎn)業(yè)快速擴張，金融科技、醫療保險等領(lǐng)域也充滿(mǎn)潛力。

　　他特別指出，中國并購市場(chǎng)正經(jīng)歷轉型，醫療、消費等行業(yè)蘊含重大機遇�！艾F在是投資（中國）的良好時(shí)機�！彼�總結道。

　　淡馬錫中國區主席吳亦兵分享了長(cháng)期主義投資者的洞察。他介紹，2004年淡馬錫正式啟動(dòng)在華直接投資，如今中國已成為淡馬錫國際投資版圖中最重要的市場(chǎng)之一，占其全球總資產(chǎn)的18%。

　　淡馬錫的投資主線(xiàn)始終與中國經(jīng)濟轉型同頻共振，其全球四大投資主題——數字化進(jìn)程、可持續生活、未來(lái)新消費、更長(cháng)的壽命——在中國市場(chǎng)得到全面落地，重點(diǎn)布局數字化與智能化、新能源與綠色科技、生命科學(xué)等高成長(cháng)賽道。

　　吳亦兵認為，當前中國經(jīng)濟展現出較強韌性，政策協(xié)同推動(dòng)結構轉型，為長(cháng)期投資提供堅實(shí)基礎。在此背景下，并購市場(chǎng)正迎來(lái)重要機遇：

　　一方面，行業(yè)整合加速，助力優(yōu)質(zhì)企業(yè)實(shí)現從“強”到“更強”的躍升；另一方面，中國獨特的“創(chuàng )新飛輪”效應——統一且數字化程度高的全國市場(chǎng)，配合高效靈活的產(chǎn)業(yè)鏈——推動(dòng)企業(yè)快速迭代，催生世界級創(chuàng )新企業(yè)。

　　他表示，淡馬錫將繼續秉持“長(cháng)期資本、耐心資本、價(jià)值資本”理念，深化在華投資布局，攜手各方以資本助推創(chuàng )新，以創(chuàng )新創(chuàng )造長(cháng)期價(jià)值。

　　殷拓集團執行委員會(huì )成員、亞洲董事長(cháng)莊佳誠則分享了其連接中外的投資實(shí)踐。莊佳誠指出，殷拓目前資產(chǎn)管理規模達3000億美元，集團整體在中國投資了超170億美元。

　　他還指出，在全球資產(chǎn)配置中，“亞洲和中國代表全球GDP的60%，但只吸引了資本投資的7%，存在顯著(zhù)錯配�！彼�表示，殷拓愿成為連接中國與歐洲金融和工業(yè)生態(tài)系統的橋梁，分享逾30年的企業(yè)治理和實(shí)踐經(jīng)驗。

　　他還介紹，殷拓過(guò)去投資中國有幾大戰略，一是“在中國為中國”，投資服務(wù)于國內市場(chǎng)的企業(yè)；二是將海外優(yōu)秀企業(yè)引入中國，拓展其業(yè)務(wù)，例如其在上海運營(yíng)的三所大型國際學(xué)校；三是助力中國制造業(yè)能力向內陸延伸及向海外出海。

　　外資機構的集體看好，基于深入的研究和長(cháng)期的實(shí)踐。他們的觀(guān)點(diǎn)有力表明，當下的中國市場(chǎng)正是全球長(cháng)期投資者進(jìn)行戰略性布局的良機。

　　上交所新篇：構筑創(chuàng )新沃土，孕育世界級科創(chuàng )企業(yè)

　　作為中國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的重要門(mén)戶(hù)，上交所在大會(huì )期間詳細闡述了其推動(dòng)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、吸引中長(cháng)期資金入市的具體行動(dòng)和未來(lái)規劃。

　　上交所副總經(jīng)理王泊在并購專(zhuān)場(chǎng)指出，并購市場(chǎng)是觀(guān)察中國經(jīng)濟的重要窗口。去年以來(lái)，A股并購重組活動(dòng)顯著(zhù)活躍，特別是在“并購六條”政策引導下，滬市并購交易數量大幅增長(cháng)，科技類(lèi)并購尤為突出。

　　他表示，“A股并購市場(chǎng)已成為技術(shù)創(chuàng )新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新相融合、推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的‘試驗場(chǎng)’”，并為國際投資者梳理出三大投資機遇：提前布局科創(chuàng )板公司分享中國科技創(chuàng )新紅利；把握傳統產(chǎn)業(yè)轉型帶來(lái)的價(jià)值重估機遇；在產(chǎn)業(yè)整合初期布局龍頭公司獲取長(cháng)期回報。

　　王泊強調，上交所將繼續深化并購重組市場(chǎng)化改革，提升制度包容性、適應性，打造適配科技創(chuàng )新和外資需求的并購重組制度環(huán)境。

　　上交所副總經(jīng)理傅浩則在13日的科創(chuàng )專(zhuān)題研討中，介紹了科創(chuàng )板自2019年設立以來(lái)的發(fā)展成就與未來(lái)展望。他指出，科創(chuàng )板作為服務(wù)科技創(chuàng )新的國家級平臺，已成為中國優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的首選上市地。

　　“投資科創(chuàng )板就是投資中國科技創(chuàng )新的未來(lái)，是分享中國科創(chuàng )企業(yè)發(fā)展紅利的最好途徑�！彼�介紹，目前科創(chuàng )板已匯聚592家上市公司，總市值超10萬(wàn)億人民幣，累計融資超1.1萬(wàn)億人民幣。在集成電路、生物醫藥、人工智能及高端裝備制造等領(lǐng)域形成了完整的“鏈群式”產(chǎn)業(yè)格局。

　　另外，科創(chuàng )板公司具有高研發(fā)投入和高成長(cháng)性的鮮明特征，研發(fā)投入強度居A股首位，近5年營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤復合增長(cháng)率分別達18%和9%，為孕育世界級企業(yè)奠定了堅實(shí)基礎。

　　他強調，科創(chuàng )板持續發(fā)揮制度“試驗田”作用，通過(guò)突破傳統盈利門(mén)檻、優(yōu)化并購重組機制、推出股權激勵計劃等一系列創(chuàng )新安排，構建了有利于科技企業(yè)跨越式發(fā)展的生態(tài)環(huán)境�！拔覀儓孕�，在這樣持續創(chuàng )新、公開(kāi)透明的生態(tài)環(huán)境引導下，未來(lái)科創(chuàng )板有望涌現一批世界級的明星科技企業(yè)�！�

　　上交所正從多個(gè)維度持續優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)。具體而言，一是大力推動(dòng)上市公司質(zhì)量提升，通過(guò)嚴格信息披露監管和公司治理準則，督促上市公司聚焦主業(yè)，提升回報投資者的能力；二是豐富和完善產(chǎn)品體系，持續拓展ETF產(chǎn)品線(xiàn)，覆蓋更多海內外市場(chǎng)和細分賽道，滿(mǎn)足投資者多元化資產(chǎn)配置需求；三是深化國際交流與合作，通過(guò)舉辦國際投資者大會(huì )等方式，積極向世界講述中國資本市場(chǎng)故事，傾聽(tīng)國際聲音，回應投資者關(guān)切。