市場(chǎng)全天震蕩調整，滬指跌近1%，創(chuàng )業(yè)板指跌近3%。

　　盤(pán)面上，鋰電板塊延續強勢，孚日股份（002083）7連板，石大勝華（603026）3連板。福建板塊逆勢爆發(fā)，平潭發(fā)展（000592）、海峽環(huán)保（603817）漲停。燃氣板塊逆勢走強，首華燃氣（300483）20cm漲停。流感概念股反復活躍，金迪克5天3板，眾生藥業(yè)（002317）3天2板。海南板塊表現活躍，海南海藥（000566）漲停。下跌方面，算力硬件方向集體回調，存儲芯片概念重挫；CPO概念震蕩調整，“易中天”光模塊三巨頭走弱。

　　截至收盤(pán)，滬指跌0.97%，深成指跌1.93%，創(chuàng )業(yè)板指跌2.82%。市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，全市場(chǎng)超3300只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額1.96萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日縮量839億。

　　突發(fā)調整！短線(xiàn)炒作風(fēng)格濃厚

　　今日A股市場(chǎng)再度震蕩調整，三大指數尾盤(pán)加速下行，滬指跌近1%再度失守4000點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng )業(yè)板指跌近3%。今日量能小幅萎縮，再度重回2萬(wàn)億以下。

　　從熱點(diǎn)方向看，醫藥商業(yè)板塊持續走高，板塊指數創(chuàng )下歷史新高。

　　今年以來(lái)，國家和地方密集出臺支持商業(yè)健康險的政策，加速醫藥流通結構升級。今年國家醫保目錄調整首次增設“商業(yè)健康保險創(chuàng )新藥品目錄”，將商保創(chuàng )新藥目錄與醫保目錄同時(shí)申報、同步調整，此舉打破高價(jià)值創(chuàng )新藥的支付瓶頸，顯著(zhù)提升醫院采購意愿。

　　中信建投（601066）證券認為，商業(yè)健康險或將與醫保共同發(fā)力支持醫藥行業(yè)發(fā)展，目前增速較快的團險、百萬(wàn)醫療及惠民保模式均會(huì )由藥店開(kāi)展藥品賠付，且品種往往聚焦于特藥、創(chuàng )新藥等，與現有藥店業(yè)態(tài)中的院邊店、DTP藥店、雙通道門(mén)店具有較強的擬合度，后續轉型升級難度較低，商保門(mén)店業(yè)態(tài)有望加速落地。

　　銀行股盤(pán)中走強，農行、工行雙雙創(chuàng )下新高。

　　近期上市銀行中期分紅方案陸續落地進(jìn)一步凸顯銀行股的紅利屬性。11月以來(lái)，蘇州銀行（002966）、杭州銀行（600926）、中信銀行陸續發(fā)布分紅方案實(shí)施公告。統計顯示，今年23家上市銀行公布中期分紅預案或實(shí)施公告，合計分紅金額2575.87億元。

　　此外，“地圖炒作”再度活躍，海南、福建板塊多股漲停，可見(jiàn)市場(chǎng)短線(xiàn)情緒依舊火熱；燃氣、石油、采掘等板塊盤(pán)中持續活躍；鋰電板塊整體雖然分化加大，但固態(tài)電池方向于盤(pán)中加強。

　　另一方面，科技股方向延續調整，存儲芯片、算力硬件跌幅居前。

　　不過(guò)，市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)普遍認為，人工智能應該仍是未來(lái)經(jīng)濟敘事的主線(xiàn)。今天，高盛突然發(fā)布觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，中國大規模擴建發(fā)電能力將使其在發(fā)展人工智能驅動(dòng)的數據中心方面比美國更具優(yōu)勢。

　　整體而言市場(chǎng)延續震蕩分化格局，短線(xiàn)投機風(fēng)格有所加強，應對上重點(diǎn)留意熱門(mén)板塊的輪動(dòng)機會(huì )。不過(guò)機構表示，盡管短期面臨調整壓力，但A股中長(cháng)期向好的基礎并未改變。4000點(diǎn)附近的震蕩整理，本質(zhì)上是獲利盤(pán)兌現與資金重新定價(jià)的過(guò)程，這種健康調整不會(huì )改變市場(chǎng)中長(cháng)期向上的趨勢，反而能為后續行情筑牢基礎。

　　央行、證監會(huì )最新消息

　　今日，央行、證監會(huì )均有新消息傳來(lái)。

　　央行方面，11月14日，中國人民銀行副行長(cháng)陶玲在第十六屆財新峰會(huì )上表示，構建可持續的金融生態(tài)。重視金融生態(tài)對金融業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵影響。強化清晰的產(chǎn)權界定、公平的競爭規則、有效的契約執行、適度的融資成本、有力的權益保護。約束金融行業(yè)“內卷式競爭”，保持合理的盈利空間。

　　陶玲指出，健全功能完善的金融市場(chǎng)。針對不同層面的投融資需求，積極發(fā)展股權、債券等直接融資，完善市場(chǎng)基礎制度，提升包容性和適應性，做優(yōu)增量、盤(pán)活存量，加強投資者保護，推動(dòng)貨幣市場(chǎng)發(fā)展，健全外匯市場(chǎng)產(chǎn)品體系，規范發(fā)展黃金市場(chǎng)、票據市場(chǎng)，穩慎有序發(fā)展期貨和衍生品市場(chǎng)，促進(jìn)市場(chǎng)基礎設施有序聯(lián)通，發(fā)揮金融市場(chǎng)有效配置資源、發(fā)現價(jià)格和管理風(fēng)險的作用。

　　證監會(huì )方面也有新動(dòng)向。

　　當地時(shí)間2025年11月10日至13日，中國證監會(huì )主席吳清訪(fǎng)問(wèn)法國巴黎和巴西里約熱內盧，并與法國金融市場(chǎng)監管局(AMF)主席巴貝特-拉亞尼女士(Marie-AnneBarbat-Layani)和巴西證監會(huì )(CVM)代理主席盧博(OttoLobo)先生、委員科波拉(MarinaCopola)女士分別舉行雙邊會(huì )談，就法國、歐盟、巴西證券市場(chǎng)監管動(dòng)態(tài)、進(jìn)一步深化拓展資本市場(chǎng)雙邊務(wù)實(shí)合作等議題交換了意見(jiàn)。

　　在法、巴期間，吳清還與法國興業(yè)銀行、法國巴黎銀行、英國巴克萊銀行、瑞銀集團、瑞士百達集團等國際機構投資者，以及在法、巴展業(yè)的中資企業(yè)和金融機構代表座談，宣傳解讀中共二十屆四中全會(huì )精神和中國資本市場(chǎng)投資機遇，聽(tīng)取國際機構投資者、中資企業(yè)對推進(jìn)中國資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放的意見(jiàn)建議。

　　 A股行情邁向低波動(dòng)慢牛

　　展望后市，中信證券指出，“十五五”期間，中企在全球價(jià)值鏈分配中的位置有望進(jìn)一步抬升，把份額優(yōu)勢轉化為定價(jià)權，這是A股行情邁向低波動(dòng)慢牛的基礎。

　　2026年，從大勢研判來(lái)看，多重機制影響下，A股市場(chǎng)整體波動(dòng)率步入長(cháng)期下降趨勢。中美格局決定了行情的節奏和順暢程度，兩個(gè)節點(diǎn)(中美簽署貿易協(xié)議、美國中期選舉)可能將2026年的行情劃為三段：

　　第一階段，從當前到中美貿易協(xié)議落地前，中美摩擦頻率可能提高但沖突烈度有限，投資者以?xún)冬F收益的心態(tài)為主，市場(chǎng)上漲斜率預計放緩；第二階段，協(xié)議落地到美國中期選舉結束，中美格局相對最穩定，A股有望在穩定的外部環(huán)境下迎來(lái)持續上漲，這個(gè)階段是做多權益市場(chǎng)的黃金期；第三階段，美國中期選舉結束后，外部擾動(dòng)的不確定性或急劇提高，我們需要重新把視野重心轉回國內。

　　具體配置上，中信證券給出四條線(xiàn)索：

　　第一，資源/傳統制造產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級：從份額優(yōu)勢到爭奪定價(jià)權。關(guān)注的重點(diǎn)大類(lèi)行業(yè)包括：有色、化工和新能源。

　　第二，中企出海與全球化：大幅打開(kāi)利潤增長(cháng)想象空間。關(guān)注的重點(diǎn)大類(lèi)行業(yè)包括：機械、創(chuàng )新藥、電力設備、軍工。

　　第三，科技行情的延續：需要新的應用拓寬AI商業(yè)化場(chǎng)景。關(guān)注的重點(diǎn)大類(lèi)行業(yè)包括：半導體、算力、端側硬件、AI應用。

　　第四，消費的系統性機會(huì )可能還需要一些外部契機。在“十五五”規劃正式稿通過(guò)后，具體居民增收和提振消費的新舉措能見(jiàn)度或將更高，屆時(shí)消費板塊整體熱度有望回升。在此之前仍以企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)驅動(dòng)的自下而上機會(huì )為主。