上市公司282家，中小企業(yè)占比近八成，國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)占比超一半

　　開(kāi)市以來(lái)累計融資超600億元，平均每家2億元

　　上市公司總市值超9000億元

　　開(kāi)市以來(lái)累計分紅198.60億元，16家分紅金額超過(guò)上市募集資金總額

　　2021年11月15日，北京證券交易所鳴鑼開(kāi)市，肩負起“打造服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)主陣地”的時(shí)代使命。四載春秋，北交所從初生到繁茂，成為資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng )新的重要一環(huán)，282家上市公司如雨后春筍在此拔節生長(cháng)，匯聚成新質(zhì)生產(chǎn)力的蓬勃力量。

　　截至當前，北交所上市公司的中小企業(yè)占比近八成，國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)占比超一半。開(kāi)市以來(lái)，這些企業(yè)累計融資超600億元，平均每家2億元，資本精準滴灌中小企業(yè)創(chuàng )新發(fā)展。

　　“歷經(jīng)四年探索，北交所已在市場(chǎng)特色、產(chǎn)業(yè)結構和制度功能上取得關(guān)鍵進(jìn)展�！敝袊�上市公司協(xié)會(huì )學(xué)術(shù)顧問(wèn)委員會(huì )委員程鳳朝在接受上證報記者采訪(fǎng)時(shí)談道：其定位精準聚焦于占比超八成的專(zhuān)精特新企業(yè)；產(chǎn)業(yè)布局通過(guò)五大集群實(shí)現了區域聯(lián)動(dòng)與“隱形冠軍”的培育；同時(shí)，持續的制度改革有效增強了市場(chǎng)流動(dòng)性與融資功能，戰略作用正日益凸顯。

　　市場(chǎng)韌性彰顯

　　制度創(chuàng )新縱深推進(jìn)

　　今年以來(lái)，北證50指數累計上漲超過(guò)50%，上市公司總市值突破9000億元，流動(dòng)性與估值水平的同步提升，充分反映了市場(chǎng)對我國中小企業(yè)成長(cháng)潛力的堅定信心。

　　這一成績(jì)的取得，源于北交所持續推動(dòng)的制度創(chuàng )新。從精準包容的上市標準助力企業(yè)“進(jìn)得來(lái)”，到多元靈活的融資機制支持企業(yè)“長(cháng)得大”，再到并購重組政策推動(dòng)產(chǎn)業(yè)“聚得強”，北交所全方位踐行著(zhù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟與科技自立自強的戰略使命。

　　在各項適配性制度中，多元包容的上市標準尤為關(guān)鍵。北交所目前已設立四套上市標準，為包括未盈利企業(yè)在內的各類(lèi)創(chuàng )新主體敞開(kāi)大門(mén)。今年8月，圣兆藥物、科州藥物兩家未盈利生物醫藥企業(yè)先后啟動(dòng)IPO輔導，憑借核心技術(shù)實(shí)力進(jìn)入上市籌備階段；而此前上市的并行科技，在登陸北交所后迅速實(shí)現扭虧為盈，生動(dòng)展現了這一制度對創(chuàng )新企業(yè)的培育價(jià)值。

　　企業(yè)“進(jìn)得來(lái)”之后，如何“長(cháng)得好”成為關(guān)鍵。2025年以來(lái)，定向可轉債這一兼具債性保底與股性彈性的工具實(shí)現快速落地：2月，優(yōu)機股份披露首單定向可轉債預案，募資建設智能生產(chǎn)線(xiàn)；隨后萬(wàn)通液壓、威博液壓相繼跟進(jìn)。其中，威博液壓作為國家級專(zhuān)精特新“小巨人”，通過(guò)設置120%初始轉股溢價(jià)率與140%有條件贖回比率等創(chuàng )新條款，在保障融資效率的同時(shí)兼顧投資者權益，為中小企業(yè)提供了更精準的融資選擇。

　　在支持企業(yè)內生增長(cháng)的基礎上，北交所進(jìn)一步通過(guò)市場(chǎng)化并購重組機制，推動(dòng)企業(yè)實(shí)現外延式發(fā)展。例如，五新隧裝以26.5億元并購兩家中型“小巨人”企業(yè)，打造新的增長(cháng)曲線(xiàn)；創(chuàng )遠信科收購微宇天導，深化衛星導航產(chǎn)業(yè)布局。這些案例表明，北交所正成為中小企業(yè)通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈整合實(shí)現能級躍升的重要平臺。

　　北交所通過(guò)系統性制度創(chuàng )新，構建了服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)的全鏈條體系，持續推動(dòng)科技、資本與實(shí)體經(jīng)濟的高水平循環(huán)。

　　賦能科技創(chuàng )新

　　鍛造新質(zhì)生產(chǎn)力

　　貝特瑞憑借高端負極材料成功打破海外技術(shù)壟斷，在全球市場(chǎng)占有率持續領(lǐng)先；錦波生物攻克重組膠原蛋白規�；�生產(chǎn)技術(shù)瓶頸，以超過(guò)90%的毛利率展現出堅實(shí)的技術(shù)壁壘；星圖測控聚焦于航天器在軌運控管理與空間安全，其自主研發(fā)的多個(gè)系統廣泛應用于北斗、遙感等國家重大航天工程（603698），成為商業(yè)航天測運控領(lǐng)域的關(guān)鍵力量……

　　從新能源材料到生物醫藥，從高端裝備到新一代信息技術(shù)，北交所已形成五大產(chǎn)業(yè)集群，構建了支持科技創(chuàng )新的“企業(yè)矩陣”，產(chǎn)業(yè)集聚效應逐步顯現。

　　華源證券北交所首席分析師趙昊表示，從“后備軍”來(lái)看，市場(chǎng)供給仍在持續擴容。2024年北交所上市排隊企業(yè)利潤中值已超8000萬(wàn)元，整體規模再上臺階，顯示出市場(chǎng)對北交所平臺的認可度持續提升。

　　北交所同樣注重發(fā)展與規范的平衡。通過(guò)構建全鏈條監管體系，筑牢科技創(chuàng )新安全屏障。秉持“大投�！崩砟�，北交所將投資者保護貫穿監管全流程：一方面嚴把上市準入，強化穿透式監管，對財務(wù)造假等行為“零容忍”，并探索先行賠付機制，切實(shí)保護中小投資者權益；另一方面持續完善符合中小企業(yè)特點(diǎn)的治理規范，通過(guò)常態(tài)化走訪(fǎng)、優(yōu)化減持規則等舉措，提升企業(yè)規范運作與治理水平。

　　除了嚴格的監管護航，北交所還致力于構建良性的價(jià)值傳導機制，通過(guò)推動(dòng)形成“創(chuàng )新投入—價(jià)值創(chuàng )造—投資者回報”的良性循環(huán)，引導上市公司建立穩定分紅機制。數據顯示，北交所上市公司累計分紅近200億元，其中16家分紅總額已超過(guò)IPO募資額，展現出硬科技企業(yè)的價(jià)值創(chuàng )造能力。

　　生態(tài)協(xié)同共建

　　凝聚發(fā)展合力

　　目前，中介機構、長(cháng)期資金與政府部門(mén)等多方力量正形成服務(wù)合力，共同構建北交所支持創(chuàng )新型中小企業(yè)的良性生態(tài)。

　　在服務(wù)機構方面，已有60余家證券公司活躍于北交所上市保薦業(yè)務(wù)，其服務(wù)模式正從傳統的通道保薦，向“全周期陪伴”轉型，為企業(yè)提供更精準、深度的綜合金融支持。在資金端，約九成上市公司曾獲創(chuàng )投機構投資，社保、保險等中長(cháng)期資金持續入場(chǎng)，公募基金重倉北交所企業(yè)的數量和規模也呈現顯著(zhù)增長(cháng)，為市場(chǎng)注入持續動(dòng)力。

　　在生態(tài)共建層面，北交所不斷拓展與部委、地方政府的合作維度，與工業(yè)和信息化部簽署戰略協(xié)議，與國家發(fā)展改革委等部委深化對接，并與多地政府共建企業(yè)聯(lián)合培育體系，逐步形成覆蓋全國、分層分類(lèi)的中小企業(yè)服務(wù)網(wǎng)絡(luò )。

　　站在運行四周年的新起點(diǎn)，北交所正積極推進(jìn)新一輪制度完善與功能提升。北交所董事長(cháng)魯頌賓表示，下一步將重點(diǎn)從市場(chǎng)功能、制度基礎、服務(wù)體系和開(kāi)放生態(tài)四方面深化改革，包括加快推出北證50ETF、研究引入盤(pán)后固定價(jià)格交易等舉措，持續提升投資便利性。

　　“北證50ETF的加快推出是完善北交所制度體系的關(guān)鍵舉措，將為投資者提供低門(mén)檻、高流動(dòng)性的參與渠道，有助于分散風(fēng)險、豐富產(chǎn)品生態(tài)�！壁w昊認為，當前北交所已進(jìn)入“北證50”與“專(zhuān)精特新”雙指數協(xié)同運行的新階段。隨著(zhù)指數體系的持續完善，未來(lái)將更精準地刻畫(huà)不同領(lǐng)域企業(yè)的投資價(jià)值，為市場(chǎng)定價(jià)與資金配置提供有效參照。

　　從開(kāi)市之初的星火點(diǎn)點(diǎn)，到如今的群星璀璨，北交所用四年時(shí)間持續探索著(zhù)一條資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)的特色之路。隨著(zhù)“十五五”新征程開(kāi)啟，這片沃土必將催生更多“小巨人”破繭成蝶，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力加速奔涌，為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入更強勁的資本市場(chǎng)動(dòng)能，書(shū)寫(xiě)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的新篇章。