四載春秋，是時(shí)光記下的成長(cháng)刻度。2025年11月15日，北京證券交易所（簡(jiǎn)稱(chēng)“北交所”）迎來(lái)開(kāi)市四周年。四年來(lái)，北交所在國內資本市場(chǎng)的版圖中扮演著(zhù)日益重要的角色。

　　四年前北交所鳴鐘開(kāi)市之時(shí)，首批集體亮相的上市公司僅有81家。四年來(lái)，北交所市場(chǎng)規模穩步提升。目前北交所上市公司已有282家，較開(kāi)市之初增長(cháng)逾3倍，總市值超9100億元，正向“萬(wàn)億俱樂(lè )部”穩步靠近。其中，中小企業(yè)占比近八成，國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)占比超一半。

　　華源證券北交所首席分析師趙昊在接受新京報貝殼財經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，北交所開(kāi)市四周年，恰是小荷露尖破塵而出，藏著(zhù)專(zhuān)精特新的鋒芒，活力正噴薄而出。

　　這份成長(cháng)活力，主要彰顯在以下三個(gè)維度：從企業(yè)供給端來(lái)看，上市企業(yè)家數增至282家，總市值邁向萬(wàn)億關(guān)口，國家級專(zhuān)精特新 “小巨人”占比超五成，先進(jìn)制造、新材料、泛科技等 “專(zhuān)精特新” 產(chǎn)業(yè)主干愈發(fā)壯實(shí)，高端裝備、信息技術(shù)、生物醫藥等聚勢成峰。

　　從市場(chǎng)交易端來(lái)看，日均成交額從不足10億元升至近300億元，換手率達到6%左右，定價(jià)效率提升，流動(dòng)性短板得到顯著(zhù)改善。

　　從機構參與度來(lái)看，合格投資者超過(guò)950萬(wàn)戶(hù)，公募基金、社�；�金等機構資金加速布局，北交所主題基金業(yè)績(jì)亮眼，中長(cháng)期資金成為市場(chǎng)中堅。北證50與北證專(zhuān)精特新“雙指數”錨定方向，后續相關(guān)ETF的推出，更將為市場(chǎng)注入新動(dòng)能，讓投資工具矩陣愈發(fā)豐盈。

　　北交所公司累計融資超600億，九成公司獲創(chuàng )投支持

　　定位于服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)的北交所，自開(kāi)市以來(lái)，市場(chǎng)活躍度和投資者參與度持續提升。本著(zhù)開(kāi)門(mén)辦市場(chǎng)的理念，北交所積極發(fā)揮交易所的平臺作用，加強與各方的協(xié)同配合，不斷完善支持中小企業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)生態(tài)。

　　四年來(lái)，北交所主動(dòng)引導各方貫徹普惠金融，努力打造中介愿意做、投資者愿意投、政府愿意支持的良好局面；堅持管市場(chǎng)就要管行業(yè)，運用激勵評價(jià)機制，引導中介機構統籌好功能性和盈利性，加大中小企業(yè)服務(wù)力度，已有60余家證券公司在北交所開(kāi)展上市保薦業(yè)務(wù)，并形成了一批專(zhuān)注服務(wù)中小企業(yè)的特色券商。

　　四年來(lái)，北交所積極培育耐心資本，引導投早投小投長(cháng)期，目前北交所九成上市公司獲得過(guò)創(chuàng )投機構投資；另外北交所積極深化與部委、地方政府的合作，與工信部簽署戰略合作協(xié)議，與發(fā)改委等部委深化合作對接，與地方政府建立聯(lián)合培育體系，共同提升創(chuàng )新型中小企業(yè)服務(wù)質(zhì)效。

　　北交所還積極為中小企業(yè)提供直接融資支持，目前北交所上市公司累積融資超過(guò)600億元，平均每家2億元，既滿(mǎn)足了中小企業(yè)創(chuàng )新發(fā)展的資金需求，又體現了合理定價(jià)、適度融資的普惠金融理念。

　　廣泛覆蓋新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)，高端裝備企業(yè)數量占比超過(guò)40%

　　如今北交所上市公司已經(jīng)形成了對新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)的廣泛覆蓋，包括高端裝備制造、新一代信息技術(shù)、消費服務(wù)、化工新材料、醫藥生物五大產(chǎn)業(yè)集群，其中高端裝備行業(yè)的企業(yè)最豐富，數量占比已經(jīng)超過(guò)40%。

　　北交所已經(jīng)初步形成了服務(wù)“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)的“特色之路”，通過(guò)建立適合中小企業(yè)特點(diǎn)的發(fā)行上市、持續監管和交易制度體系，為前沿領(lǐng)域的企業(yè)提供直接融資支持。

　　中小企業(yè)規模小、股價(jià)波動(dòng)大，更容易受到外部沖擊。四年來(lái)，北交所密切跟蹤內外部市場(chǎng)環(huán)境，加強重點(diǎn)股票、重點(diǎn)投資者監測，保障市場(chǎng)安全穩定運行。

　　2025年以來(lái)，面對美國濫施關(guān)稅等外部沖擊，北交所市場(chǎng)展現了較強的市場(chǎng)韌性，市場(chǎng)運行保持穩中向好的良好態(tài)勢，北證50指數累計漲幅50%左右，市場(chǎng)流動(dòng)性、估值水平顯著(zhù)提升，彰顯了我國中小企業(yè)的發(fā)展活力，增強了市場(chǎng)信心。

　　積極回報投資者，開(kāi)市以來(lái)超九成公司累計分紅198.6億

　　股東回報是公司對股東投資的回報，是吸引投資者進(jìn)入的核心驅動(dòng)力，直接決定了標的的投資吸引力。

　　北交所引導上市公司積極回報投資者，開(kāi)市以來(lái)九成以上的上市公司累計分紅198.60億元，16家分紅金額已超過(guò)上市募集資金總額。2025年三季報顯示，279家北交所公司平均營(yíng)業(yè)收入5.2億元，同比增長(cháng)5.99%；平均凈利潤3298.57萬(wàn)元。共有5家北證50公司、8家非北證50公司披露權益分派預案，合計派發(fā)現金紅利3.58億元。

　　四年來(lái)，北交所樹(shù)牢“大投�！崩砟�，把投資者保護貫穿于嚴監嚴管全流程各方面。通過(guò)嚴厲打擊防范財務(wù)造假，堅持從一開(kāi)始就嚴起來(lái)，嚴把上市準入關(guān)，強化日常監管，對存在財務(wù)造假等嚴重違法違規的公司，從嚴打擊、頂格處罰，同時(shí)積極探索應用先行賠付等機制安排，及時(shí)彌補中小股東投資損失。

　　為了不斷推動(dòng)完善上市公司治理，持續完善符合中小企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)的全鏈條監管體系，北交所四年來(lái)常態(tài)化開(kāi)展上市公司走訪(fǎng)培訓，完善股份減持前端控制手段，推動(dòng)中小企業(yè)提升規范運行水平。

　　目前，北交所已逐步構建起股債聯(lián)動(dòng)的市場(chǎng)格局。設立之初，北交所債券市場(chǎng)即確立了高標準起步、特色化發(fā)展的路徑。政府債方面，率先實(shí)現交易所市場(chǎng)國債發(fā)行業(yè)務(wù)，累計發(fā)行國債超13萬(wàn)億，服務(wù)國家戰略實(shí)施；服務(wù)地方政府債發(fā)行超9900億元，支持區域經(jīng)濟發(fā)展。信用債方面，推出科創(chuàng )債、綠色債、中小微企業(yè)支持債等10個(gè)專(zhuān)項債品種，落地全國首單中小微企業(yè)支持可續期公募公司債券等特色品種，強化債券市場(chǎng)支持科技創(chuàng )新功能。

　　站在新的歷史起點(diǎn)，北交所未來(lái)發(fā)展前景廣闊。在2025金融街論壇北交所平行論壇上，北交所董事長(cháng)魯頌賓表示，下一步，北交所將在證監會(huì )的領(lǐng)導下，深入謀劃“十五五”時(shí)期北交所、新三板市場(chǎng)建設思路與舉措，重點(diǎn)從四個(gè)維度加大工作力度，推動(dòng)服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)主陣地建設再上新臺階。