【導讀】中國證監會(huì )上市公司監管司副司長(cháng)張艷：堅定不移逐步完善可持續披露制度

　　11月18日，中國證監會(huì )上市公司監管司副司長(cháng)張艷在2025年上市公司可持續發(fā)展交流會(huì )上表示，過(guò)去五年，在各方積極探索和不懈努力下，上市公司可持續披露有了長(cháng)足進(jìn)步，可持續發(fā)展步伐更加堅定，高質(zhì)量發(fā)展成效更加顯著(zhù)。

　　張艷表示，中國證監會(huì )將認真學(xué)習貫徹黨的二十屆四中全會(huì )精神，繼續按照“積極借鑒、以我為主、兼收并蓄、彰顯特色”的原則，堅定不移逐步完善可持續披露制度；繼續按照“區分重點(diǎn)、試點(diǎn)先行、循序漸進(jìn)、分步推進(jìn)”的策略，堅定不移推動(dòng)政策落地；繼續按照“行勝于言、言必求實(shí)”的實(shí)踐導向，堅定不移引導以高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)高質(zhì)量披露。

　　上市公司可持續規則體系基本健全

　　實(shí)現與國際規則有效銜接

　　可持續披露需要完善的制度保障。張艷表示，中國證監會(huì )在多年探索實(shí)踐的基礎上，系統謀劃上市公司可持續披露規則體系和推進(jìn)路徑，構建了銜接有序、特色鮮明的上市公司可持續披露規則體系。

　　2024年4月12日，中國證監會(huì )指導滬深北證券交易所制定上市公司可持續發(fā)展報告指引。這是國內首個(gè)系統規范上市公司可持續披露的強制性規則。

　　2025年，中國證監會(huì )修訂的《上市公司信息披露管理辦法》《上市公司治理準則》明確，上市公司按照證券交易所的規定發(fā)布可持續發(fā)展報告。

　　張艷表示，在完善強制性披露規則的同時(shí)，中國證監會(huì )著(zhù)力增強規則的適應性和可操作性。

　　通過(guò)結合披露實(shí)踐中的重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題和企業(yè)能力現狀，中國證監會(huì )指導交易所印發(fā)編制指南，先后發(fā)布“總體要求與披露框架”“應對氣候變化”兩個(gè)具體指南，并就“污染物排放”“能源利用”“水資源利用”三個(gè)指南公開(kāi)征求意見(jiàn)，為上市公司提供細化工作指導。

　　目前，總體形成了以“交易所指引”為強制性和底線(xiàn)要求、以“編制指南”為參考性規范和典型實(shí)踐推薦的可持續披露制度體系。

　　此外，上市公司協(xié)會(huì )編發(fā)了工作指南，提供了大量鮮活的實(shí)踐案例，“手把手”指導公司做好報告編制工作。

　　“在規則制定過(guò)程中，我們堅持兼收并蓄，廣泛借鑒國際有益經(jīng)驗�！睆埰G表示，作為OECD公司治理委員會(huì )的參與方，以及G20/0ECD《公司治理原則》實(shí)施工作的“聯(lián)合伙伴方”，中國證監會(huì )積極參與《公司治理原則》的修訂，支持增加可持續專(zhuān)章。

　　張艷表示，中國證監會(huì )在修訂國內《上市公司治理準則》和健全可持續披露制度時(shí)，充分借鑒了《公司治理原則》的相關(guān)內容。A股上市公司的可持續披露總體框架、主要披露要求與國際規則實(shí)現了有效銜接。

　　上市公司可持續披露量質(zhì)齊升

　　成為推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展重要抓手

　　“規則的生命力在于執行�！睆埰G表示，近年來(lái)，中國證監會(huì )堅持分類(lèi)引導、專(zhuān)業(yè)賦能，促進(jìn)上市公司可持續披露的覆蓋面和質(zhì)量實(shí)現跨越式提升。

　　數據顯示，2025年，1869家上市公司披露了2024年可持續報告，披露公司的市值占到全市場(chǎng)的七成左右，基本能夠滿(mǎn)足可持續投資需要，并且披露的上市公司數量占比達34.7%，較“十三五”末期提升近9倍。

　　從披露可持續相關(guān)報告的公司情況看，99.3%的公司在報告中披露了量化指標，其中超八成企業(yè)披露的量化指標超過(guò)25個(gè)。

　　對于各方普遍關(guān)注的氣候信息，62.1%的公司披露了氣候相關(guān)風(fēng)險和機遇類(lèi)型，65.9%的公司披露了溫室氣體排放量，較上一年的57.5%顯著(zhù)提升。

　　張艷表示，高質(zhì)量的披露工作有效提升了中國上市公司的國際形象。ESG評級的提升，成為上市公司高質(zhì)量發(fā)展豐碩成果的重要體現。

　　截至上周末，MSCI中國A股指數成份股有36.8%的企業(yè)ESG評級提升，全球領(lǐng)先評級(AAA、AA級)的家數占比由2024年底的7.2%大幅躍升至14%，是近年來(lái)最大的一次提升，領(lǐng)先評級公司數量由“十三五”末期的2家增長(cháng)至54家。

　　張艷表示，可持續披露不是“紙面文章”，而是推動(dòng)企業(yè)實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。中國證監會(huì )始終堅持“行勝于言、言必求實(shí)”的實(shí)踐導向，引導上市公司“既要把故事講好，更要把實(shí)事干好”，形成“披露促治理、治理強發(fā)展”的良性循環(huán)。

　　目前，披露相關(guān)報告的公司中，有67.3%的公司搭建了治理架構；63.9%的公司披露戰略信息，44.0%的公司制定并披露了定量可持續相關(guān)目標。

　　上市公司積極踐行新發(fā)展理念，主動(dòng)服務(wù)“雙碳”目標等國家戰略。聚焦新能源產(chǎn)業(yè)、新能源汽車(chē)、節能環(huán)保等戰略新興行業(yè)的上市公司家數已達516家，市值9.43萬(wàn)億元，較“十三五”末分別增長(cháng)88%、126%。

　　以寧德時(shí)代（300750）、比亞迪（002594）為代表的一大批“新三樣”龍頭企業(yè)，正在通過(guò)資本市場(chǎng)快速成長(cháng)，成為中國產(chǎn)業(yè)的新名片。

　　與上市公司可持續實(shí)踐相呼應的是，可持續投資規模持續增長(cháng)。截至2025年10月底，中證、國證可持續指數產(chǎn)品規模合計約1250億元，較2020年底增長(cháng)了兩倍多，ESG基金在新發(fā)與存量產(chǎn)品中的占比持續攀升。

　　張艷表示，從近期調研情況來(lái)看，境外機構投資者還在持續加大對可持續領(lǐng)域的投資力度，特別是增加了對以中國為代表的亞洲區域的投資。