A股上市公司并購重組持續火熱。數據顯示，截至11月18日，今年以來(lái)，上市公司披露的重大重組事件有257單（含首次披露和進(jìn)展披露），其中構成重大資產(chǎn)重組的有223單。

　　2024年9月24日，中國證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“并購六條”）。一年多來(lái)，我國資本市場(chǎng)并購重組活躍度明顯提升，半導體、生物醫藥等戰略性新興產(chǎn)業(yè)成為并購重組的主要領(lǐng)域，科技板塊并購重組規模顯著(zhù)增加，推動(dòng)企業(yè)向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉型升級，尤其是“硬科技”企業(yè)成為并購的重點(diǎn)對象。

　　并購重組“多點(diǎn)開(kāi)花”

　　11月以來(lái)，上市公司并購重組“多點(diǎn)開(kāi)花”，并購重組正成為上市公司轉型突破、高質(zhì)量發(fā)展的“加速器”。

　　11月16日晚間，上海復旦微電子集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“復旦微電”）發(fā)布公告稱(chēng)，上海國盛集團投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國盛投資”）擬以協(xié)議轉讓方式受讓第一大股東所持的12.99%股份。此次股權轉讓完成后，國盛投資將成為復旦微電第一大股東。本次轉讓完成后，上市公司仍然為無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。本次交易不會(huì )對上市公司的經(jīng)營(yíng)管理構成重大影響，不涉及要約收購。

　　公開(kāi)資料顯示，復旦微電是國內從事超大規模集成電路設計、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)（測試）和提供系統解決方案的專(zhuān)業(yè)公司。國盛投資主要從事投資與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，其控股股東為上海國盛（集團）有限公司，實(shí)際控制人為上海市國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )。

　　11月17日，廈門(mén)嘉戎技術(shù)（301148）股份有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，正籌劃收購杭州藍然控股權，并募集配套資金，預計構成重大資產(chǎn)重組。公司股票自11月17日起停牌。公開(kāi)資料顯示，杭州藍然成立于2009年9月，是一家以離子交換膜和電滲析技術(shù)為核心的國家級高新技術(shù)企業(yè)，總部位于杭州市余杭區，主要從事氣體、液體分離及純凈設備制造與環(huán)境保護專(zhuān)用設備制造等業(yè)務(wù)。

　　11月17日，珠免集團（600185）發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬向投捷控股轉讓其持有的格力房產(chǎn)100%股權，交易價(jià)格為55.18億元。本次交易構成重大資產(chǎn)重組。根據公告，交易完成后，珠免集團將加快完成全面去地產(chǎn)化，更加聚焦于以免稅業(yè)務(wù)為核心的大消費業(yè)務(wù)。未來(lái)，公司將錨定大消費戰略主航道，全力打造立足粵港澳、輻射全國、面向國際的大消費產(chǎn)業(yè)集團，邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。

　　據尚普咨詢(xún)統計，10月，A股首次披露并購重組事件44起，涉及金額約181.72億元，上交所與深交所主板合計貢獻近七成交易額。創(chuàng )業(yè)板在項目數量上拔得頭籌，顯示出較高的活躍度。從交易金額區間來(lái)看，10月A股披露的44起并購重組交易中，有40筆交易金額在10億元以下，4筆交易金額在10億元以上。

　　“并購六條”激發(fā)市場(chǎng)活力

　　在一系列支持政策的推動(dòng)下，A股并購重組市場(chǎng)活躍度持續攀升。數據顯示，“并購六條”發(fā)布以來(lái)，滬市公司披露各類(lèi)并購交易超過(guò)1000單，其中，重大資產(chǎn)重組115單，同比增長(cháng)138%。

　　“并購六條”在鼓勵并購重組、提升審核效率、豐富支付方式、提高重組估值包容性等多個(gè)方面作出部署�！安①徚鶙l”提出，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉型升級。中國證監會(huì )將積極支持上市公司圍繞戰略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行并購重組，包括開(kāi)展基于轉型升級等目標的跨行業(yè)并購、有助于補鏈強鏈和提升關(guān)鍵技術(shù)水平的未盈利資產(chǎn)收購以及支持“兩創(chuàng )”板塊公司并購產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)等，引導更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。

　　近兩年，尤其是“并購六條”發(fā)布后，半導體領(lǐng)域的并購活躍度顯著(zhù)提升。中芯聚源董事長(cháng)高永崗近日表示，半導體領(lǐng)域的并購邏輯與國家戰略相契合，政策對交易形式及支付方式的包容度顯著(zhù)提升，為并購重組提供了有力支撐。

　　并購重組不僅是優(yōu)化資源配置的重要手段，也是推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值的重要引擎。國信證券黨委委員、副總裁魯偉認為，“并購六條”發(fā)布后，并購交易的產(chǎn)業(yè)邏輯愈發(fā)清晰，呈現出“主業(yè)強化為主、跨界轉型為輔”的格局。

　　地方頻出并購重組利好政策

　　自“并購六條”出臺以來(lái)，多地發(fā)文鼓勵并購重組，北京、深圳、上海、安徽等地已出臺支持企業(yè)并購的文件或政策舉措。

　　10月29日，北京市發(fā)布了“并購十九條”，即《關(guān)于助力并購重組促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，包括明確重點(diǎn)方向，聚焦首都功能定位靶向發(fā)力；堅持市場(chǎng)主導，充分調動(dòng)經(jīng)營(yíng)主體積極性；發(fā)揮政府引導作用，助力提升交易效率與效果；注重系統建設，打造一流生態(tài)體系；依法加強監管，切實(shí)做好風(fēng)險防范；加強組織保障，持續提升發(fā)展質(zhì)效。

　　10月22日，深圳市出臺《深圳市推動(dòng)并購重組高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2025—2027年）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)方案》），為深圳未來(lái)3年的并購重組市場(chǎng)繪制了清晰的路線(xiàn)圖�！缎袆�(dòng)方案》聚焦“20+8”產(chǎn)業(yè)集群，支持戰略性新興產(chǎn)業(yè)鏈主企業(yè)、龍頭上市公司開(kāi)展上下游并購，收購未盈利優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以強鏈補鏈和提升關(guān)鍵技術(shù)水平；鼓勵未來(lái)產(chǎn)業(yè)通過(guò)并購實(shí)現規模擴張與技術(shù)突破。

　　魯偉認為，近期，深圳、廣州等地出臺并購重組支持政策，緊扣兩條核心主線(xiàn)：一是鼓勵上市公司圍繞本地優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)及戰略性新興產(chǎn)業(yè)實(shí)施并購重組，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級；二是鼓勵鏈主企業(yè)通過(guò)產(chǎn)業(yè)整合提升市場(chǎng)競爭力，鼓勵傳統企業(yè)通過(guò)并購新質(zhì)生產(chǎn)力實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。

　　分析人士認為，全國多地政府出臺政策鼓勵并購重組，顯示出地方對于優(yōu)化資源配置、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級的重視。通過(guò)并購重組，不僅可以加速產(chǎn)業(yè)結構的調整，還能促進(jìn)企業(yè)間的協(xié)同效應，提高整體競爭力。各地并購政策的出臺，對于構建更加活躍、高效的并購重組市場(chǎng)生態(tài)具有積極意義。