進(jìn)入11月份，A股市場(chǎng)ESG（環(huán)境、社會(huì )和治理）實(shí)踐熱情不減。數據顯示，截至11月20日記者發(fā)稿，已有36家公司首次披露或更新修訂公司ESG管理制度，覆蓋新能源、高端裝備制造、金融、消費等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域。

　　這正是A股上市公司ESG實(shí)踐深度與廣度穩步提升以及從合規披露邁向主動(dòng)布局的生動(dòng)注腳。日前，中國上市公司協(xié)會(huì )、中證指數有限公司聯(lián)合發(fā)布《中國上市公司ESG發(fā)展報告（2025年）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報告》）稱(chēng)，在高質(zhì)量發(fā)展理念的全面引領(lǐng)下，中國上市公司在推動(dòng)科技創(chuàng )新、實(shí)現綠色轉型、促進(jìn)共同富裕的實(shí)踐中，愈發(fā)深刻地認識到環(huán)境、社會(huì )和治理（ESG）不僅是回應外部監管的要求，更是構筑企業(yè)長(cháng)期韌性、培育核心競爭力的內在戰略支點(diǎn)。

　　接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，A股上市公司ESG實(shí)踐深度與廣度不斷提升，是政策引導、市場(chǎng)驅動(dòng)與企業(yè)覺(jué)醒三重因素共振的必然結果。展望未來(lái)，隨著(zhù)中國特色綠色治理標準體系的逐步構建，ESG將成為衡量企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“第四張報表”，不僅為資本市場(chǎng)提供更全面的價(jià)值判斷維度，更將推動(dòng)上市公司在科技創(chuàng )新、綠色轉型、共同富裕等領(lǐng)域持續發(fā)力，為經(jīng)濟社會(huì )可持續發(fā)展注入持久動(dòng)力。

　　實(shí)踐廣度與深度雙提升

　　近年來(lái)，A股上市公司ESG實(shí)踐呈現出多點(diǎn)開(kāi)花的發(fā)展態(tài)勢，不僅覆蓋行業(yè)與企業(yè)類(lèi)型持續擴容，在實(shí)踐深度上也實(shí)現從零散舉措走向制度化、數字化、價(jià)值化的全面深化。

　　從覆蓋廣度來(lái)看，ESG實(shí)踐正形成全行業(yè)滲透、大中小企業(yè)共同參與的格局。中國上市公司協(xié)會(huì )9月份發(fā)布的《中國上市公司2024年發(fā)展統計報告》顯示，截至2025年4月30日，有2462家A股上市公司單獨編制并發(fā)布了2024年可持續發(fā)展報告，整體發(fā)布率較上年提高5.72個(gè)百分點(diǎn)。其中，A+H股公司發(fā)布率達100%，滬深300指數成分公司發(fā)布率達97%，“電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)”“交通運輸、倉儲和郵政業(yè)”和采礦業(yè)發(fā)布率超70%。

　　在實(shí)踐深度上，A股公司的ESG主動(dòng)布局意識顯著(zhù)增強，并圍繞制度化體系構建、數字化能力賦能、價(jià)值化效應釋放等三個(gè)維度加速推動(dòng)升級轉型。

　　具體來(lái)看，在制度層面，越來(lái)越多A股公司將ESG理念融入公司戰略頂層設計，建立起覆蓋董事會(huì )、管理層、執行層的三級治理架構，明確ESG管理部門(mén)職責與考核機制。以2025年為例，數據顯示，今年以來(lái)，已有185家A股公司披露ESG管理制度（含首次披露和修訂發(fā)布），進(jìn)一步推動(dòng)ESG治理向標準化方向穩步邁進(jìn)。

　　在數字化層面，A股公司借助大數據、人工智能、區塊鏈等技術(shù)手段，提升在碳排放核算、供應鏈ESG風(fēng)險監測、社會(huì )責任項目成效追蹤等領(lǐng)域的數字化能力，以提高ESG管理的精準度與效率，也為信息披露的真實(shí)性、可追溯性提供了技術(shù)支撐。

　　例如，10月30日，杭州福斯特（603806）應用材料股份有限公司發(fā)布的《ESG工作小組工作細則》明確，承擔信息化和數字化建設的職責，負責開(kāi)發(fā)并持續改進(jìn)FIRST ERP、SRM等系統，以提高內部管理的效率和提升團隊協(xié)作的能力。

　　在價(jià)值化層面，ESG正成為連接企業(yè)與資本的重要紐帶，價(jià)值創(chuàng )造效應持續凸顯，形成了良性循環(huán)生態(tài)。隨著(zhù)ESG投資理念的普及，資本市場(chǎng)對企業(yè)可持續發(fā)展能力的關(guān)注度顯著(zhù)提升，ESG表現已成為資金配置的核心考量因素。數據顯示，截至目前，A股市場(chǎng)共有500條ESG相關(guān)指數，其中455條指數在年內實(shí)現上漲，占比達91%，充分說(shuō)明ESG表現優(yōu)異的企業(yè)更易獲得資本市場(chǎng)青睞。

　　中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云向《證券日報》記者表示，隨著(zhù)良性循環(huán)效果不斷顯現，預計未來(lái)我國ESG參與主體將持續擴容。首先，更多上市公司將逐步把ESG納入戰略規劃，通過(guò)發(fā)行綠色債券、可持續發(fā)展掛鉤債券等方式主動(dòng)融資，實(shí)現自身綠色轉型，帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)關(guān)注ESG投資。其次，預計未來(lái)個(gè)人投資者在相關(guān)教育普及和產(chǎn)品吸引力提升下，參與ESG投資的熱情與比例也會(huì )穩步上升。

　　生態(tài)持續完善

　　A股上市公司主動(dòng)作為的背后，離不開(kāi)政策、資本、中介機構等多方構建的良好市場(chǎng)生態(tài)。近年來(lái)，隨著(zhù)ESG相關(guān)政策體系不斷完善、資本端激勵機制逐步形成，A股ESG發(fā)展的“土壤”持續肥沃，為企業(yè)實(shí)踐提供了有力支撐。

　　一方面，政策端的“硬約束”與“軟引導”相結合，為ESG發(fā)展劃定方向、筑牢底線(xiàn)。例如，2025年7月1日起開(kāi)始實(shí)行的《上市公司信息披露管理辦法》明確，“規定上市公司按照證券交易所的規定發(fā)布可持續發(fā)展報告”，標志著(zhù)ESG信息披露從企業(yè)社會(huì )責任范疇上升到規章約束層面。此外，多地出臺的支持企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展政策中，明確將ESG表現與綠色信貸、財政補貼、評優(yōu)評先等掛鉤，進(jìn)一步激發(fā)了企業(yè)的參與熱情。

　　另一方面，資本端的“用腳投票”成為ESG發(fā)展的重要推動(dòng)力，尤其是綠色金融工具的持續豐富與創(chuàng )新應用，為企業(yè)ESG實(shí)踐提供了堅實(shí)的資金保障——從綠色信貸、綠色債券到ESG主題基金、碳中和ETF等產(chǎn)品的不斷擴容，不僅拓寬了企業(yè)綠色項目的融資渠道，更通過(guò)資本定價(jià)機制引導社會(huì )資金向ESG表現優(yōu)異的企業(yè)聚集。

　　以綠色債券為例，數據顯示，今年以來(lái)，共有316只綠色債券發(fā)行上市，發(fā)行規模合計達2567.41億元，相較去年同期，發(fā)行數量及規模分別增加22.48%和20.83%。

　　此外，中介機構的專(zhuān)業(yè)服務(wù)也為ESG生態(tài)補全了“鏈條”。正如《報告》中所稱(chēng)，ESG投資理念進(jìn)一步深入人心，不斷推動(dòng)投資機構將ESG因素深度整合至投研決策與產(chǎn)品創(chuàng )新的全流程中。ESG評級體系在市場(chǎng)競爭與監管引導下趨于理性和規范，數據質(zhì)量、方法論透明度不斷提升。圍繞ESG的金融服務(wù)、咨詢(xún)服務(wù)、數據與技術(shù)解決方案市場(chǎng)快速成長(cháng)，形成了支撐ESG生態(tài)良性發(fā)展的專(zhuān)業(yè)服務(wù)鏈條。

　　川財證券研究所所長(cháng)陳靂認為，立足ESG實(shí)踐發(fā)展趨勢與我國實(shí)際，未來(lái)我國ESG實(shí)踐將呈現三大發(fā)展方向：第一，產(chǎn)品創(chuàng )新層面從單一工具升級為場(chǎng)景化解決方案，碳金融衍生品持續擴容、技術(shù)整合型ETF成為主流；第二，市場(chǎng)參與層面從機構主導轉向全民普惠，以“ESG+養老”為代表的普惠型產(chǎn)品將擴大覆蓋面；第三，產(chǎn)業(yè)賦能層面深度對接實(shí)體經(jīng)濟，通過(guò)綠色技術(shù)賦能等創(chuàng )新，推動(dòng)光伏、儲能等“新三樣”產(chǎn)業(yè)鏈綠色轉型。