“在2024年，26%的中國公司MSCI ESG評級上調，創(chuàng )下歷史新高，上調比例遠超下調比例�！�11月25日，MSCI可持續與氣候研究部大中華區主管郭思平在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　郭思平介紹，過(guò)去五年，中國A股上市公司的MSCI ESG評級呈現出兩個(gè)顯著(zhù)趨勢：整體評級穩步提升，以及領(lǐng)先企業(yè)比例顯著(zhù)上升�！斑@與監管機構持續推出可持續發(fā)展相關(guān)政策密切相關(guān)�！�

　　近年來(lái)，證監會(huì )指導滬深北交易所發(fā)布了一系列ESG信披指引、指南，A股上市公司更注重建立規范的內部ESG工作體系，將ESG管理從被動(dòng)合規的報告任務(wù)，主動(dòng)融入企業(yè)戰略規劃與核心業(yè)務(wù)流程，以構建長(cháng)期競爭力。不少公司也收獲了更高的ESG評級得分。

　　證監會(huì )上市司副司長(cháng)張艷在2025年上市公司可持續發(fā)展交流會(huì )上介紹，MSCI中國A股指數成分股中，全球領(lǐng)先評級（AAA、AA級）的家數占比由去年底的7.2%大幅躍升至14%，由“十三五”末期的2家增長(cháng)至54家，是近年來(lái)最大的一次提升。

　　不僅是成分股的ESG評級躍升，郭思平對記者介紹，從A股總體來(lái)看，截至2025年11月13日，全部A股中AA和AAA級企業(yè)占比達到14%，也創(chuàng )近年來(lái)最大升幅。

　　銀行、半導體、電子業(yè)ESG評級表現突出

　　26%的中國公司評級上調，具體有哪些行業(yè)表現突出？評級提升的原因是什么？

　　郭思平對21世紀經(jīng)濟報道記者介紹，銀行、信息技術(shù)和可選消費行業(yè)表現最為突出，其中銀行、半導體和電子行業(yè)尤為亮眼。

　　“這背后有多個(gè)力量在推動(dòng)。首先是國家出臺多項綠色金融政策，引導金融機構在內部建立ESG框架并發(fā)揮對實(shí)體經(jīng)濟的杠桿作用；二是監管層面的信息披露要求不斷趨嚴；三是價(jià)值鏈的可持續期望持續強化�！惫�思平對記者分析稱(chēng)，企業(yè)對人力資本開(kāi)發(fā)、公司治理等財務(wù)重大議題的認識也在顯著(zhù)提升。

　　郭思平進(jìn)一步表示，在環(huán)境（E）和社會(huì )（S）維度上，評級上調的公司普遍在捕捉可持續發(fā)展機遇方面表現出色，例如提升金融服務(wù)可及性、加強小微金融服務(wù)、改善醫療服務(wù)覆蓋、拓展電動(dòng)汽車(chē)價(jià)值鏈等�！斑@些舉措不僅帶來(lái)了新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)，也創(chuàng )造了可衡量的環(huán)境與社會(huì )效益，與中國推動(dòng)碳中和、共同富裕和應對人口老齡化等國家戰略，以及在對可持續披露強調‘雙重重要性’的原則高度契合�！�

　　據張艷介紹，MSCI中國A股指數成分股中，ESG評級獲得提升的企業(yè)比例已達36.8%，其中全球領(lǐng)先評級（AA級及以上）的公司家數占比實(shí)現翻倍式增長(cháng)，由去年底的7.2%躍升至14%，這是近年來(lái)最大的一次提升，領(lǐng)先評級公司數量由“十三五”末期的2家增長(cháng)至54家。

　　郭思平同時(shí)向記者表示，不僅是成分股，從A股總體來(lái)看，截至2025年11月13日，全部A股中AA和AAA級企業(yè)占比達到14%，也創(chuàng )近年來(lái)最大升幅。這些ESG領(lǐng)先者主要分布在可選消費、金融和醫療保健等行業(yè)�！癊SG高評級并非企業(yè)規�；蚴兄档闹苯咏Y果。MSCI ESG評級的核心在于衡量企業(yè)管理與財務(wù)相關(guān)的環(huán)境、社會(huì )和治理風(fēng)險與機遇的能力，而非企業(yè)的體量或業(yè)務(wù)覆蓋范圍�！�

　　值得注意的是，中小企業(yè)也在快速追趕頭部企業(yè)的步伐。郭思平向記者表示，“截至2025年11月13日的數據，我們觀(guān)察到中小體量企業(yè)也在快速追趕，大型企業(yè)充分發(fā)揮了行業(yè)帶動(dòng)與示范作用，反映出政策的外溢效應正在顯現�！�2024年之前市值體量較大成分股的評級提升確實(shí)比體量較小的成分股更顯著(zhù)，這與政策導向和監管要求的差異密切相關(guān)。

　　2024年是我國ESG強制披露的“元年”，在制度引領(lǐng)和企業(yè)實(shí)踐下，我國可持續規則體系基本健全。去年4月，在“國九條”頒布當天，三個(gè)交易所在證監會(huì )部署下發(fā)布《上市公司可持續發(fā)展報告指引》《上市公司可持續發(fā)展報告編制指南》（簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》《指南》）。同年11月和今年9月，滬深北交易所又陸續發(fā)布五項具體《指南》。

　　國際會(huì )計準則理事會(huì )（IASB）原理事、上海財經(jīng)大學(xué)特聘教授張為國在接受21世紀經(jīng)濟報道記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)曾表示，所有A股上市公司可持續發(fā)展報告披露都以《指引》為準，三大交易所發(fā)布的《指引》是考綱，《指南》是教科書(shū)，要根據重要性判斷報告披露的重點(diǎn)。

　　中華環(huán)保聯(lián)合會(huì )常務(wù)理事兼ESG專(zhuān)業(yè)委員會(huì )副主任、北京交通大學(xué)碳中和科技與戰略研究中心主任王元豐對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，我國ESG強制披露在2024年才進(jìn)入“元年”，相關(guān)工作開(kāi)展時(shí)間較短，基礎仍顯薄弱，與國際成熟市場(chǎng)存在差距，但進(jìn)步速度與成效值得肯定。

　　中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長(cháng)施懿宸在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪(fǎng)時(shí)表示，無(wú)論是國央企、金融機構還是民營(yíng)企業(yè)，政策指引的影響力都至關(guān)重要。他指出，證監會(huì )指導下的三大交易所牽頭上市公司ESG工作，“在政策明確、制度健全下，企業(yè)都會(huì )積極響應，這是我們的獨特優(yōu)勢�！�

　　企業(yè)如何做好ESG評級管理？

　　在監管層面，交易所已經(jīng)針對上市公司ESG評級提升制定了行動(dòng)方案。今年6月，在中國證監會(huì )指導下，上交所發(fā)布《推動(dòng)提升滬市上市公司ESG評級專(zhuān)項行動(dòng)方案》。

　　郭思平向21世紀經(jīng)濟報道記者介紹，總體來(lái)看，A股上市公司在環(huán)境、社會(huì )和治理三個(gè)支柱的幾乎所有議題上均出現了不同程度的提升。早期的改進(jìn)更多體現為從“無(wú)到有”，而如今的進(jìn)步則體現在管理水平的實(shí)質(zhì)性增強，越來(lái)越多的企業(yè)已逐步比肩甚至推動(dòng)行業(yè)最佳實(shí)踐。

　　MSCI注意到，企業(yè)的關(guān)注點(diǎn)，也從過(guò)去的“行業(yè)最佳實(shí)踐是什么”轉向如今的“如何進(jìn)一步提升行業(yè)標準”�！霸絹�(lái)越多的企業(yè)通過(guò)行業(yè)協(xié)作、價(jià)值鏈合作推動(dòng)可持續實(shí)踐升級。企業(yè)ESG政策的覆蓋范圍更廣——從僅限總部或核心業(yè)務(wù)，擴大到全球運營(yíng)；關(guān)鍵議題的風(fēng)險管理治理架構更清晰，與高管績(jì)效掛鉤；目標設定更全面、更具雄心；實(shí)施措施也逐步接近全球領(lǐng)先水平�！惫�思平表示。

　　郭思平對記者解釋稱(chēng)，隨著(zhù)領(lǐng)先企業(yè)實(shí)踐的提升，MSCI ESG評級作為全球同行相對比較的體系，也會(huì )相應調整以更好的帶來(lái)區分度，幫助機構投資人更好地識別行業(yè)的領(lǐng)先者和落后者。例如，過(guò)去十年間，全球設定氣候目標的上市公司比例從不足10%提升至超過(guò)60%，而中國企業(yè)披露氣候目標的比例也接近40%。

　　因此，評級關(guān)注點(diǎn)正從“是否設定了目標”轉向“目標的含金量”，包括其完整性、歷史目標的達成情況以及是否經(jīng)過(guò)第三方審驗等，郭思平表示，“為反映這些變化，MSCI每年都會(huì )審視并優(yōu)化評級模型，并在廣泛征詢(xún)全球機構投資者意見(jiàn)后實(shí)施�！�

　　對于企業(yè)而言，提升ESG評級的基礎在于完善ESG信息披露�！芭�露只是第一步，核心在于知行合一�！笔┸插穼τ浾邚娬{，A股企業(yè)在將ESG嵌入內部管理流程、生產(chǎn)流程、內控流程及戰略發(fā)展層面，仍有較大提升空間�！霸u級提升不能僅停留在紙面披露，更要轉化為企業(yè)可持續發(fā)展的內生動(dòng)力，這是我們與國際水平的核心差距所在�！�

　　肯定成就的同時(shí)，也需認識到現存的差距�！澳壳癆股企業(yè)中MSCI ESG評級為CCC級的占比達30%，而美股僅為1%，這一數據直觀(guān)反映了我們的差距�！蓖踉�豐指出，差距主要集中在三個(gè)方面：一是信息披露的完整性不足，例如碳排放數據尤其是范圍3排放的披露比例偏低；二是治理成熟度不夠，ESG與主營(yíng)業(yè)務(wù)的深度融合有待提升；三是國際標準適配性不足，在供應鏈管理、社會(huì )（S）領(lǐng)域的實(shí)踐仍處于探索階段。

　　施懿宸同時(shí)對記者表示，在評級上需區分發(fā)達國家與發(fā)展中國家的差異維度，與發(fā)達國家尤其是歐洲企業(yè)相比，中企仍有進(jìn)步空間�！霸趪�際ESG評級中，我國多數企業(yè)首先在生物多樣性方面缺乏清晰的披露框架，對TNFD（自然相關(guān)財務(wù)信息披露工作組）相關(guān)要求也不夠熟悉，導致這一領(lǐng)域披露不足；其次是供應鏈管理，尤其是范圍3排放核算與全鏈條ESG管控，仍是普遍短板；此外，勞工權利及供應商相關(guān)權利保障，包括應付賬款周期管理等，也存在明顯提升空間�！�