為扎實(shí)做好綠色金融“大文章”，進(jìn)一步提升債券市場(chǎng)服務(wù)綠色發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟轉型質(zhì)效，上交所近日舉辦了綠色債券和ESG債券創(chuàng )新發(fā)展座談?wù){研會(huì )，共同探討綠色債券市場(chǎng)發(fā)展取得的成效及未來(lái)發(fā)展方向。證券時(shí)報記者獲悉，上交所將扎實(shí)推進(jìn)綠色及ESG債券市場(chǎng)建設，為實(shí)體企業(yè)綠色轉型提供更有力融資支持。

　　近年來(lái)，上交所積極落實(shí)國家綠色發(fā)展戰略，持續推進(jìn)綠色金融相關(guān)的產(chǎn)品和機制創(chuàng )新，積極發(fā)展綠色及ESG債券市場(chǎng)。截至2025年10月末，上交所綠色債券（含ABS）累計發(fā)行規模已接近9000億元；低碳轉型債自2022年推出以來(lái)，累計發(fā)行規模超過(guò)800億元。

　　從市場(chǎng)結構來(lái)看，上交所綠色及低碳轉型債券呈現以中期為主、短期與長(cháng)期為輔的多元化期限特征；發(fā)行主體覆蓋工業(yè)、公用事業(yè)和金融等重點(diǎn)行業(yè)，匯聚了大型央企、地方國企和民營(yíng)企業(yè)等多元化市場(chǎng)主體；募集資金投向實(shí)體經(jīng)濟綠色轉型領(lǐng)域，全面覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節的減排需求，與國家“雙碳”戰略和綠色發(fā)展目標的高度契合。

　　創(chuàng )新市場(chǎng)機制 助力融資便利顯著(zhù)提升

　　座談會(huì )上，參會(huì )各方就交易所綠色及ESG債券市場(chǎng)助力企業(yè)實(shí)現順暢的低碳融資展開(kāi)交流。

　　中遠海發(fā)（601866）表示，當前交易所綠色債券、低碳轉型等品種的融資機制較為便利，能夠有效契合公司在相關(guān)領(lǐng)域的融資需求�！肮�司今年在上交所成功發(fā)行10億元15年期低碳轉型科創(chuàng )債，發(fā)行利率2.18%�！敝羞h海發(fā)融資相關(guān)負責人說(shuō)。

　　海發(fā)寶誠指出，交易所綠色債券募集資金可置換發(fā)行前12個(gè)月用于綠色項目的自有資金支出，在選擇發(fā)行時(shí)間窗口上有更大的自主權，能有效匹配項目投放節奏，降低融資成本。蘇州軌交則強調，發(fā)行綠色債券有助于增強項目的社會(huì )影響力與市場(chǎng)認可度，吸引更多投資者關(guān)注和參與。

　　與會(huì )證券公司代表提到，上交所市場(chǎng)近年發(fā)行多單“綠色+X”復合貼標債券，能夠實(shí)現政策效應聚合與首單標桿引領(lǐng)，在提升對發(fā)行人吸引力同時(shí)，也將生態(tài)保護、城鄉融合、科技創(chuàng )新等多重目標納入融資框架，提升了綠色債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效。

　　在二級市場(chǎng)建設方面，上交所持續推進(jìn)機制創(chuàng )新，為綠色債券發(fā)行提供有力支撐。與會(huì )投資機構表示，上交所降低了綠色債券納入基準做市券的門(mén)檻，有利于提高綠色債券二級市場(chǎng)流動(dòng)性和定價(jià)效率。中信證券提出，近期科創(chuàng )債ETF的推出，持續釋放科創(chuàng )債投資需求，有效降低了融資成本，如探索在綠色債券市場(chǎng)推出ETF產(chǎn)品，或可進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力。

　　據記者了解，除公司債券及傳統資產(chǎn)支持證券外，上交所近年來(lái)也在積極構建綠色領(lǐng)域的公募REITs與機構間REITs市場(chǎng)。以清潔能源行業(yè)為例，作為公募REITs首批試點(diǎn)重點(diǎn)行業(yè)之一，目前在上交所已上市項目6只，合計發(fā)行規模162億元，資產(chǎn)涵蓋光伏、風(fēng)電、水電等領(lǐng)域。

　　機構間REITs是多層次REITs市場(chǎng)建設的重要創(chuàng )新工具，今年6月，全市場(chǎng)首單清潔能源類(lèi)持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持證券（機構間REITs）——遠景能源項目成功發(fā)行，底層資產(chǎn)為100MW保障性并網(wǎng)風(fēng)電場(chǎng)，有助于推動(dòng)能源結構的低碳轉型，為具有綠色電力和ESG需求的企業(yè)提供了創(chuàng )新融資解決方案。

　　聚焦市場(chǎng)前沿 多方共謀市場(chǎng)發(fā)展

　　座談會(huì )上，各方立足市場(chǎng)實(shí)踐，圍繞綠色債券產(chǎn)品創(chuàng )新、二級市場(chǎng)流動(dòng)性提升、債券ETF發(fā)展及激勵機制完善等關(guān)鍵議題建言獻策，共同探索推動(dòng)綠色債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的有效路徑。

　　與會(huì )代表普遍認為，提升資金使用與管理的靈活性、優(yōu)化激勵政策，是拓展綠色債券市場(chǎng)深度與廣度的重要舉措。國泰海通和東吳證券等證券公司代表建議在知名成熟發(fā)行人優(yōu)化審核機制等方面將綠色債券等納入考慮，并加強對積極參與綠色債券業(yè)務(wù)的承銷(xiāo)商加大考核傾斜，強化名譽(yù)激勵。

　　投資機構代表則呼吁進(jìn)一步豐富綠色債券供給，以拓寬配置選擇。易方達基金提出，當前實(shí)體企業(yè)發(fā)行的綠色債券在收益率和流動(dòng)性方面具備一定投資價(jià)值，期待未來(lái)更多企業(yè)在交易所發(fā)行綠色債券，同時(shí)也看好綠債ETF未來(lái)的前景。信銀理財和太平資管表示，在行業(yè)性監管考核政策的引導下，當前在產(chǎn)品設計和資產(chǎn)配置等方面一定程度上會(huì )向綠色資產(chǎn)傾斜。

　　隨著(zhù)綠色債券相關(guān)政策標準的持續完善，對于標準的理解和適用愈發(fā)成為市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)。中節能衡準、中誠信綠金和聯(lián)合赤道指出，市場(chǎng)參與方對相關(guān)標準的理解和對于環(huán)境效益的測算能力還有待提升，建議加強行業(yè)性的培訓交流，提升全市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)共識與實(shí)踐能力。

　　與會(huì )的研究智庫機構代表建議未來(lái)在投資端引入更多元化的機構，并拓展如生物多樣性、氣候適應、碳效益等領(lǐng)域的債券創(chuàng )新，以推動(dòng)綠色金融體系向更廣維度、更深層次發(fā)展。

　　上交所相關(guān)負責人表示，下一步，上交所將在中國證監會(huì )領(lǐng)導下，做好“綠色金融”這篇大文章，扎實(shí)推進(jìn)綠色及ESG債券市場(chǎng)建設，做好投融對接，激發(fā)市場(chǎng)活力，為實(shí)體企業(yè)綠色轉型提供更有力融資支持，更好服務(wù)國家戰略全局和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。