中信證券：供需回落導致行業(yè)利潤增速分化
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證券時(shí)報網(wǎng)
人民財訊11月28日電，中信證券研報認為，10月工業(yè)企業(yè)利潤、營(yíng)收同比增速均有下降，主要受內外需下滑影響；結構上，國有企業(yè)利潤保持正增長(cháng)，外資企業(yè)利潤回落幅度最大。營(yíng)收利潤率下滑疊加工業(yè)增加值增速下降，共同導致10月工業(yè)企業(yè)利潤增速下降，反映在需求不足環(huán)境下，PPI修復尚未引起利潤率的穩步回升。行業(yè)層面分化顯著(zhù)，中下游利潤增速下降較快，或反映上游漲價(jià)擠壓中下游利潤的情況仍存在，不過(guò)裝備制造、高技術(shù)制造業(yè)利潤增長(cháng)態(tài)勢較好。向后看，由于去年同期工企利潤基數不斷升高，后續工企利潤表現可能在高基數下有所承壓，但受益于半導體、AI等結構性景氣的新興產(chǎn)業(yè)利潤有望保持韌性。
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