年關(guān)將至，受科技驅動(dòng)，全球資本市場(chǎng)的良好表現能否延續到2026年？AI領(lǐng)域的投資是否出現泡沫？中國等新興市場(chǎng)是否仍具備政策加持和估值較低的優(yōu)勢？

　　11月27日，針對上述關(guān)鍵議題，富達國際全球多元資產(chǎn)投資主管Matthew Quaife接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，中國在科技創(chuàng )新方面與美國的距離不斷縮小，加上市場(chǎng)并不擁擠、估值偏低，預期科技及AI應用滲透率提升，將惠及整體經(jīng)濟。此外，“反內卷”的核心是終結惡性?xún)r(jià)格戰，這不僅有助于企業(yè)盈利回升并實(shí)現穩健增長(cháng)，也讓更廣泛的牛市跡象愈發(fā)清晰。

　　富達國際首席股票投資總監Niamh Brodie-Machura進(jìn)一步表示：“全球范圍內，新科技帶來(lái)的變革如同20世紀90年代互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展般劇烈，AI資本支出不斷擴大，強勁的盈利增長(cháng)趨勢將延續到2026年，并帶來(lái)廣泛生產(chǎn)力的提升，未來(lái)漲幅不會(huì )集中在少數個(gè)股。在重大行業(yè)與科技重塑時(shí)期，投資者可從先驅企業(yè)、新興或重塑行業(yè)的龍頭企業(yè)，以及提供基礎設施的企業(yè)，尋求超額回報機會(huì )�！�

　　 AI帶來(lái)廣泛生產(chǎn)力提升

　　2026年即將到來(lái)，全球資本市場(chǎng)受科技驅動(dòng)的良好表現能否延續？富達國際對此表示樂(lè )觀(guān)，并認為美股多年來(lái)的成功由單一核心理念帶動(dòng)。人工智能無(wú)疑影響深遠，將會(huì )改變未來(lái)。AI需要多方面投資，其推動(dòng)的強勁盈利增長(cháng)趨勢將延續至2026年。

　　盡管部分AI公司估值偏貴，但富達國際認為AI帶來(lái)的強勁業(yè)績(jì)增長(cháng)仍將持續，在基本面加持的情況下AI投資還是有不錯的回報。更重要的是，AI資本支出增長(cháng)的規模之大，帶動(dòng)了礦業(yè)、電力等能源需求大幅增長(cháng)，還將帶來(lái)廣泛生產(chǎn)力的提升。

　　11月27日，富達國際首席股票投資總監Niamh Brodie-Machura接受記者采訪(fǎng)表示，新科技帶來(lái)的變革如同20世紀90年代互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展般劇烈，而美國龍頭企業(yè)擁有足夠資源實(shí)現所需的龐大投資。在重大行業(yè)與科技重塑時(shí)期，投資者可從先驅企業(yè)、新興或重塑行業(yè)的龍頭企業(yè)，以及提供基礎設施的企業(yè)，尋求超額回報機會(huì )。

　　不過(guò)她也強調，未來(lái)發(fā)展不確定性高，需要識別真正的贏(yíng)家。許多AI概念的項目或企業(yè)，估值普遍已被推高，但并非所有企業(yè)最終都能產(chǎn)生足夠盈利與現金流。

　　 Niamh Brodie-Machura提到，如果AI開(kāi)始在更多企業(yè)的商業(yè)模式發(fā)揮作用，將提升生產(chǎn)力，可能導致企業(yè)裁員，目前已有跡象顯現，英國應屆畢業(yè)生的就業(yè)機會(huì )比兩年前少得多。雖然科技與通信占標普500的比例達到46%，必需消費品與非必需品僅占21%，但美國消費占美國GDP近70%，因此消費疲弱將帶來(lái)多重影響。

　　 Niamh Brodie-Machura認為，技術(shù)實(shí)力將在2026年成為亞洲國家及地區更重要的收入驅動(dòng)因素，包括AI服務(wù)器、晶片及數據中心設備的強勁需求，將抵消部分出口壓力。中國AI能力迅速發(fā)展，令中國科技股在2025年大放異彩。中國已建立自身AI生態(tài)系統以應對貿易限制，降低對西方依賴(lài)。龐大的市場(chǎng)、政策發(fā)力、日益精通科技的消費者，都將推動(dòng)更廣泛、更快速的AI應用，支持科技股在2026年及以后的表現。

　　全球分散投資、警惕波動(dòng)加劇

　　盡管認為AI投資將帶動(dòng)廣泛生產(chǎn)力的提升，使得資本市場(chǎng)有基本面的實(shí)質(zhì)支撐，但富達國際也表示，2026年全球市場(chǎng)波動(dòng)加劇，地緣政治事件促使許多投資者重新檢視配置，這時(shí)風(fēng)險分散至關(guān)重要。

　　倘若增長(cháng)預期或政治政策波動(dòng)，都可能引發(fā)資本流動(dòng)。Matthew Quaife表示，歐洲的投資吸引力顯著(zhù)增強。通脹下降、利率走低及財政支持，為企業(yè)投資與消費信心提供有利背景。航天與國防股受益于歐洲再軍備交易，加上歐洲企業(yè)擁有穩健資產(chǎn)負債表與成熟增長(cháng)模式，應被視為全球化企業(yè)而非區域經(jīng)濟的指標。

　　中國則擁有先進(jìn)創(chuàng )新、強勁政策支持以及具有吸引力的估值等利好因素，值得投資者重新審視。

　　 Matthew Quaife強調：“中國在科技創(chuàng )新方面的發(fā)展顯著(zhù)，與美國的距離收窄。加上中國市場(chǎng)并不擁擠，估值偏低，隨著(zhù)中美貿易沖突降溫，預期科技及AI應用滲透率提升，將更廣泛惠及整體經(jīng)濟。此外，聚焦結束惡性?xún)r(jià)格戰，將有助企業(yè)盈利回升至穩健增長(cháng)，更廣泛牛市的跡象已清晰可見(jiàn)�！�

　　他表示，日本與韓國同樣展現了樂(lè )觀(guān)前景。日本正走出低通脹與低利率的停滯時(shí)期，薪資改善、消費力增強，企業(yè)治理改革也推動(dòng)市場(chǎng)，并促使韓國效仿，打破了多年估值折讓與低派息的情況。

　　 Matthew Quaife也指出，分散投資趨勢推動(dòng)全球投資者尋求美元以外資產(chǎn)。美元走弱、美國財政赤字擴大，以及亞洲強勁的內需，提升亞洲的吸引力。未來(lái)數年更將受惠于多元化布局，一系列結構性主題將在2026年脫穎而出。