11月28日，A股三大指數低開(kāi)高走。截至收盤(pán)，上證指數漲0.34%，深證成指漲0.85%，創(chuàng )業(yè)板指漲0.7%，北證50漲0.39%。全市場(chǎng)成交1.59萬(wàn)億元，較上一日縮量1254億元。全市場(chǎng)超4100只個(gè)股上漲。

　　在板塊題材上，乳業(yè)、貿易、海南自貿區等多個(gè)板塊表現活躍。

　　01

　　商業(yè)航天表現活躍

　　今天，商業(yè)航天概念表現活躍，多股漲停。

　　在消息面上，近期，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來(lái)密集催化。11月27日，在“智繪星空勝算在天——太空數據中心建設工作推進(jìn)會(huì )”上，北京提出擬在700—800公里晨昏軌道建設運營(yíng)超過(guò)千兆瓦（GW）功率的集中式大型數據中心系統，以實(shí)現將大規模AI算力“搬”上太空。

　　根據推進(jìn)會(huì )上發(fā)布的規劃方案，數據中心系統由空間算力、中繼傳輸和地面管控分系統組成。數據中心建設分為三個(gè)階段：2025年至2027年，突破能源與散熱等關(guān)鍵技術(shù)，迭代研制試驗星，建設一期算力星座；2028年至2030年，突破在軌組裝建造等關(guān)鍵技術(shù)，降低建設與運營(yíng)成本，建設二期算力星座；2031年至2035年，衛星大規模批量生產(chǎn)并組網(wǎng)發(fā)射，在軌對接建成大規模太空數據中心。

　　除此之外，此前已有地區提出了“天算”計劃。比如，今年5月天津市發(fā)布《天津市促進(jìn)人工智能創(chuàng )新發(fā)展行動(dòng)方案（2025—2027年）》，其中提到發(fā)揮市級算力交易平臺對多元算力資源統籌調度效能，開(kāi)展全國一體化算力網(wǎng)監測調度先行先試。超前布局空天計算。

　　與此同時(shí)，近期北交所上市公司星圖測控也發(fā)布了156顆“星眼”太空感知星座計劃。

　　此外，中國可回收火箭“朱雀三號”將于11月中下旬首飛也受到市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注。國元證券表示，在此之前，國內尚未有一款可回收火箭完成過(guò)發(fā)射任務(wù)�！爸烊溉�號”有望成為我國第一款投入運營(yíng)的可回收運載火箭。而從發(fā)射成本上，朱雀三號與獵鷹9號對標，其目標是將成本降至每公斤20000元以?xún)�，基本與獵鷹9號（約為3000美元/公斤）相當，建議關(guān)注朱雀三號投入運營(yíng)帶來(lái)的衛星運力瓶頸及成本改善帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)加速。

　　展望后續，政策層面，市場(chǎng)機構普遍認為，一系列政策利好推動(dòng)商業(yè)航天規�；�發(fā)展再提速。國家航天局日前發(fā)布《國家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計劃（2025—2027年）》的通知，指出商業(yè)航天是推動(dòng)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展、建設航天強國的重要力量。預計到2027年，基本實(shí)現商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展。

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　　有色金屬表現活躍

　　今天，有色金屬板塊漲幅居前。盛新鋰能（002240）領(lǐng)漲，廈門(mén)鎢業(yè)（600549）、國城礦業(yè)（000688）、興業(yè)銀錫（000426）、中礦資源（002738）等跟漲。

　　CME“美聯(lián)儲觀(guān)察”數據顯示，美聯(lián)儲12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為86.9%，維持利率不變的概率為13.1%。美聯(lián)儲到明年1月累計降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為67.3%，維持利率不變的概率為9.6%�！�

　　在工業(yè)金屬方面，國泰海通認為，2026年美聯(lián)儲降息帶來(lái)的流動(dòng)性寬松和A股投資帶來(lái)的實(shí)物需求上升共同推升基本金屬需求，而以銅鋁為代表的基本金屬在礦產(chǎn)、冶煉等方面受到限制，預期工業(yè)金屬的價(jià)格中樞穩步上升。

　　渤海證券指出，在全球能源結構深度調整時(shí)代背景下，風(fēng)電和光伏的發(fā)展、相應電力電網(wǎng)的建設、新能源汽車(chē)的發(fā)展將長(cháng)期支撐新能源領(lǐng)域的用銅需求。同時(shí)，AI的發(fā)展也帶動(dòng)了數據中心用銅和高速銅連接的新需求。

　　在貴金屬方面，國泰海通觀(guān)點(diǎn)認為，在“去美元化”的長(cháng)期趨勢下，部分國家降低外匯儲備中美債占比、增持黃金的驅動(dòng)持續存在。而美聯(lián)儲的降息周期帶來(lái)的流動(dòng)性寬松，在一定程度上加速了這一進(jìn)程。

　　在稀有金屬方面，銀河證券表示，萬(wàn)物電驅時(shí)代，稀土永磁新能源等傳統需求長(cháng)期穩定增長(cháng)，人形機器人與低空經(jīng)濟等新型需求即將發(fā)力。國內稀土供給管控進(jìn)一步強化，政策落地行業(yè)集中度再提升，出口管控強化國內稀土產(chǎn)業(yè)鏈全球壟斷地位，稀土價(jià)格有望穩步上行，稀土磁材企業(yè)盈利能力明顯改善。稀土反制作用有效性凸顯，戰略?xún)r(jià)值抬升拉動(dòng)稀土行業(yè)估值提升。

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　　海南自貿區概念漲幅領(lǐng)先

　　今天，海南自貿區概念漲幅領(lǐng)先。海南瑞澤（002596）4天3板，今天10cm左右漲停；神農種業(yè)（300189）、金盤(pán)科技、海南橡膠（601118）等跟漲。

　　海南自由貿易港全島封關(guān)運作已進(jìn)入沖刺階段，將于今年12月18日正式啟動(dòng)。目前，海南各地、各行業(yè)持續加緊推進(jìn)自貿港政策落地，全力沖刺全島封關(guān)運作。

　　此外，中鎢高新（000657）近日發(fā)布的三季報顯示，2025年第三季度，公司營(yíng)收為49.06億元，同比上升34.98%；扣非凈利潤為2.97億元，同比上升725.45%。海馬汽車(chē)（000572）在回應投資者關(guān)切時(shí)表示，公司在氫能汽車(chē)領(lǐng)域已取得階段性進(jìn)展，將推進(jìn)海南自貿港“光伏發(fā)電→電解水制氫→高壓加氫→氫能汽車(chē)運營(yíng)”的全產(chǎn)業(yè)鏈零碳排放汽車(chē)生態(tài)體建設，依托海南自貿港資源稟賦與政策優(yōu)勢，推進(jìn)在氫能汽車(chē)等領(lǐng)域的綠色轉型與布局。