【導讀】恒指縮量收跌，機器人概念股逆市走強

　　11月28日，恒生指數收跌0.34%，報25858.89點(diǎn)；恒生科技指數收漲0.02%，報5599.11點(diǎn)；恒生中國企業(yè)指數收跌0.38%，報9130.18點(diǎn)。全日大市成交額為1462億港元，南向資金凈買(mǎi)入27.27億港元。

　　機器人概念股集體走強，越疆大漲9.75%，地平線(xiàn)機器人-W上漲4.23%。其他科技股方面，阿里健康跌3.30%。金融行業(yè)普跌，中國人民保險集團跌3.03%、中國太平跌2.96%。半導體逆市走強，華虹半導體漲2.69%，ASMPT漲1.69%。

　　掛牌首日破發(fā)

　　海偉股份首日掛牌下跌22.97%，報收于11.00港元/股。

　　招股書(shū)顯示，以2024年的電容器基膜銷(xiāo)量計，海偉股份是中國第二大的電容器薄膜制造商。薄膜電容器的終端應用場(chǎng)景廣泛，包括新能源汽車(chē)、新能源電力系統、工業(yè)設備及家用電器�？蛻�(hù)方面，海偉股份的客戶(hù)主要包括薄膜電容器制造商以及比亞迪（002594）。

　　華虹半導體上漲2.34%

　　11月28日，半導體板塊逆市走強。其中，華虹半導體上漲2.34%。

　　消息面上，企查查顯示，近日，華虹宏力半導體（無(wú)錫）有限公司成立，經(jīng)營(yíng)范圍包含集成電路制造、集成電路芯片及產(chǎn)品制造、集成電路銷(xiāo)售、集成電路芯片及產(chǎn)品銷(xiāo)售、集成電路設計、集成電路芯片設計及服務(wù)。企查查股權穿透顯示，該公司由華虹半導體旗下上海華虹宏力半導體制造有限公司全資持股。

　　機器人概念股集體走強

　　11月28日，機器人概念股強勢，越疆大漲9.75%。其它機器人概念股方面，地平線(xiàn)機器人-W漲4.23%，優(yōu)必選漲3.76%，速騰聚創(chuàng )漲4.93%，三花智控（002050）漲2.35%。

　　中信證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，頭部廠(chǎng)商相繼獲得億元級訂單，2025年為具身智能商業(yè)化的關(guān)鍵節點(diǎn)。2026年具身智能機器人產(chǎn)業(yè)關(guān)注如下方向：短期擾動(dòng)不改長(cháng)期產(chǎn)業(yè)進(jìn)程。預計2026年一季度，特斯拉將發(fā)布Optimus V3。國產(chǎn)鏈重點(diǎn)關(guān)注整機廠(chǎng)，港股市場(chǎng)已成為“聚集地”，“新勢力”的登陸有望刺激新一輪資本擴容。具身智能模型的根本性突破仍取決于數據與算力的規模效應。

　　摩根大通：2026年保持對滬深300指數的建設性看法

　　摩根大通日前發(fā)表對中國A股股票策略觀(guān)點(diǎn)表示，2026年，保持對滬深300指數的建設性看法�；鶞是榫跋�，摩根大通認為，到2026年底，滬深300指數的目標點(diǎn)位為5200點(diǎn)。摩根大通認為，2026年A股四大投資主題是“反內卷”政策的執行、國內外AI基礎設施/變現增長(cháng)、發(fā)達市場(chǎng)宏觀(guān)環(huán)境景氣利好海外銷(xiāo)售以及K型消費復蘇，外加潛在的房地產(chǎn)新政。

　　相關(guān)報告進(jìn)一步指出，2026年可投資主題包括：首先，“反內卷”政策有望加速落地，有利于滬深300指數成份股的凈利潤率/凈資產(chǎn)收益率結構性上行。目前市場(chǎng)一致預期的2026年凈利潤率和凈資產(chǎn)收益率分別為12%和11%，在亞太市場(chǎng)中排名居中。其次，2026年全球AI基礎設施資本支出增長(cháng)，利好中國相關(guān)供應商。第三， 全球宏觀(guān)環(huán)境景氣改善，尤其是2026年的財政/貨幣政策寬松，將為上市公司的海外銷(xiāo)售提供支持。第四，消費K型復蘇，低端和奢侈品消費均將受益。

　　摩根大通表示，通過(guò)市值、日均成交額和海外收入等指標，可以篩選出能夠把握中國創(chuàng )新機遇的IT和醫療保健類(lèi)A股。其預計到2026年初，市場(chǎng)風(fēng)格將從價(jià)值股轉向成長(cháng)股。摩根大通按照市值篩選出汽車(chē)、電池材料、鋰、光伏、水泥、化工、煤炭、鋼鐵、乳業(yè)、生豬、白酒和物流板塊內孕育“反內卷”行情的頭部A股上市公司。摩根大通認為，價(jià)格/規模競爭已開(kāi)始逐步讓位于質(zhì)量競爭，這或是十年時(shí)間維度的調整。