在今年二、三季度經(jīng)歷強勢上漲后，近兩個(gè)月來(lái)創(chuàng )新藥板塊走勢逐漸趨于震蕩。盡管如此，資金面上卻呈現出積極信號——大量資金正借道創(chuàng )新藥主題ETF涌入市場(chǎng)。數據顯示，四季度以來(lái)，該類(lèi)ETF合計凈申購規模已超過(guò)190億元。

　　創(chuàng )新藥板塊后續將如何演繹，已成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。多位基金經(jīng)理指出，當前板塊仍具備配置價(jià)值，但“躺平賺錢(qián)”的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。未來(lái)應更注重行業(yè)發(fā)展趨勢，通過(guò)精選個(gè)股、聚焦優(yōu)質(zhì)企業(yè)來(lái)把握投資機會(huì )。

　　資金涌入創(chuàng )新藥板塊

　　從今年以來(lái)的市場(chǎng)表現看，創(chuàng )新藥板塊整體表現搶眼，多只創(chuàng )新藥主題基金凈值一度翻倍。但進(jìn)入四季度以來(lái)，創(chuàng )新藥板塊遭遇調整，截至11月28日，創(chuàng )新藥主題基金的平均跌幅約為10%。

　　值得注意的是，在創(chuàng )新藥板塊的調整行情中，大量資金正逆勢借道ETF加倉。

　　據Choice測算，四季度以來(lái)，截至11月28日，創(chuàng )新藥主題ETF凈申購額超過(guò)190億元。其中，廣發(fā)港股創(chuàng )新藥ETF凈申購額為33.27億元，匯添富港股通創(chuàng )新藥ETF凈申購額超過(guò)30億元，銀華創(chuàng )新藥ETF、廣發(fā)創(chuàng )新藥ETF凈申購額也均超過(guò)24億元。

　　拉長(cháng)期限來(lái)看，今年以來(lái)多只創(chuàng )新藥主題ETF的規模實(shí)現大幅增長(cháng)。其中，從去年底至今年11月28日，廣發(fā)港股創(chuàng )新藥ETF規模從78.75億元增至252.76億元。類(lèi)似的還有，匯添富港股通創(chuàng )新藥ETF去年底規模不足7億元，最新規模已超過(guò)240億元。

　　匯添富港股通創(chuàng )新藥ETF的份額變化

　　從基金公司最新動(dòng)向看，近期也在加大創(chuàng )新藥主題產(chǎn)品的布局力度。

　　據Choice資訊，11月21日以來(lái)，廣發(fā)上證科創(chuàng )板創(chuàng )新藥ETF、銀華上證科創(chuàng )板創(chuàng )新藥ETF、鵬華上證科創(chuàng )板創(chuàng )新藥ETF、永贏(yíng)上證科創(chuàng )板創(chuàng )新藥指數基金、東財中證滬港深創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接基金等密集上報。

　　創(chuàng )新藥板塊后續或分化

　　站在當前時(shí)點(diǎn)看，創(chuàng )新藥板塊后市將如何演繹，備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　談及創(chuàng )新藥板塊調整的原因，長(cháng)城基金經(jīng)理梁福睿發(fā)表觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，今年上半年，創(chuàng )新藥板塊行情主要由BD邏輯驅動(dòng)，二級市場(chǎng)偏向以日為單位來(lái)跟蹤BD進(jìn)展，但產(chǎn)業(yè)端的實(shí)際推進(jìn)節奏很難匹配如此高頻的預期。以短期博弈BD預期為主的資金，更多是追求事件驅動(dòng)快速兌現。由于三季度TMT板塊熱度攀升，創(chuàng )新藥行業(yè)的BD交易相對平淡，加劇了資金對短期未落地BD事件的兌現壓力，從而導致行情回調。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，創(chuàng )新藥板塊長(cháng)期配置價(jià)值凸顯，但后續投資需要精選個(gè)股。

　　“創(chuàng )新藥板塊普漲階段或已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)兩年內或將是創(chuàng )新藥公司分化的重要時(shí)期，需要精選個(gè)股�！逼桨不�金經(jīng)理周思聰在接受上海證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　周思聰認為，未來(lái)的贏(yíng)家將是那些能夠成功地將其科學(xué)創(chuàng )新轉化為國內外商業(yè)成功的公司。市場(chǎng)將更加嚴苛地審視公司的每一個(gè)臨床數據、每一份銷(xiāo)售財報和每一次BD交易的質(zhì)量。能否持續產(chǎn)出有價(jià)值的創(chuàng )新成果，以及能否將這些成果高效地轉化為商業(yè)收入，是決定未來(lái)公司價(jià)值的核心。

　　“苦熬多年，創(chuàng )新藥板塊今年終于否極泰來(lái)，但是躺平賺錢(qián)的時(shí)代已過(guò)去了，后續投資對基金經(jīng)理挑選個(gè)股的能力提出更高要求�！睖�上某私募人士告訴記者。

　　在嘉實(shí)基金經(jīng)理郝淼看來(lái)，創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)崛起是中國人才優(yōu)勢、成本優(yōu)勢和效率優(yōu)勢的充分體現，也是產(chǎn)業(yè)在政策扶持下多年積淀之后的必然結果。從中長(cháng)期看，中國創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)的國際化發(fā)展才剛剛開(kāi)始，優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍有較大的成長(cháng)空間。以三年維度來(lái)看，我國創(chuàng )新藥在海外的商業(yè)化有望迎來(lái)爆發(fā)，對相關(guān)公司業(yè)績(jì)將產(chǎn)生重大貢獻。

　　“近期創(chuàng )新藥板塊回調，使得部分個(gè)股的泡沫得以消解，這對行業(yè)的健康發(fā)展其實(shí)是好事。創(chuàng )新藥研發(fā)具有高投入、高風(fēng)險、高預期回報的特征，最后能成功實(shí)現出海BD、成功獲得FDA批準、成功實(shí)現國際化發(fā)展的公司是少數�！焙马嫡J為，對于創(chuàng )新藥公司，需要注意跟蹤技術(shù)前沿變化，以及公司重要產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展和競爭力變化。