■機構動(dòng)向

　　資金涌入創(chuàng )新藥板塊 機構專(zhuān)注優(yōu)質(zhì)個(gè)股挖掘

　　近兩個(gè)月，創(chuàng )新藥板塊趨于震蕩。但從資金層面看，大量資金還在借道創(chuàng )新藥主題ETF入市，進(jìn)入四季度，創(chuàng )新藥主題ETF合計凈申購額近200億元。多位基金經(jīng)理表示，創(chuàng )新藥板塊配置價(jià)值依然存在，但要聚焦行業(yè)發(fā)展精選個(gè)股，布局優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　資金涌入創(chuàng )新藥板塊

　　從今年以來(lái)的市場(chǎng)表現看，創(chuàng )新藥板塊整體表現搶眼，多只創(chuàng )新藥主題基金凈值一度實(shí)現翻倍。但進(jìn)入四季度，創(chuàng )新藥板塊遭遇調整，截至11月27日，創(chuàng )新藥主題基金平均跌幅約10%。

　　值得注意的是，在創(chuàng )新藥板塊的調整行情中，大量資金逆勢借道ETF加倉。據Choice測算，四季度以來(lái)，截至11月27日，創(chuàng )新藥主題ETF凈申購額合計為193.26億元。其中，匯添富港股通創(chuàng )新藥ETF凈申購額為36.17億元，廣發(fā)港股創(chuàng )新藥ETF為33.2億元，銀華創(chuàng )新藥ETF、廣發(fā)創(chuàng )新藥ETF均超24億元。

　　隨著(zhù)資金的持續涌入，部分創(chuàng )新藥主題ETF份額創(chuàng )上市以來(lái)新高。例如，截至11月27日，匯添富港股通創(chuàng )新藥ETF份額為135.13億份，創(chuàng )上市以來(lái)新高。

　　拉長(cháng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，今年以來(lái)多只創(chuàng )新藥主題ETF規模實(shí)現大幅增長(cháng)。其中，截至今年11月27日，今年以來(lái)廣發(fā)港股創(chuàng )新藥ETF規模從78.75億元增至255.05億元，匯添富港股通創(chuàng )新藥ETF從6.53億元增至242.09億元，銀華港股創(chuàng )新藥ETF規模從3.78億元增至85.71億元。

　　從基金公司最新動(dòng)向看，近期也在加大創(chuàng )新藥主題產(chǎn)品的布局力度。11月21日以來(lái)，廣發(fā)上證科創(chuàng )板創(chuàng )新藥ETF、銀華上證科創(chuàng )板創(chuàng )新藥ETF、鵬華上證科創(chuàng )板創(chuàng )新藥ETF、永贏(yíng)上證科創(chuàng )板創(chuàng )新藥指數基金、東財中證滬港深創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接基金等密集上報。

　　投資要聚焦長(cháng)期

　　后市創(chuàng )新藥板塊行情將如何演繹？

　　談及創(chuàng )新藥板塊調整的原因，長(cháng)城基金經(jīng)理梁福睿發(fā)表觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，今年上半年，創(chuàng )新藥板塊行情主要由BD邏輯驅動(dòng)，二級市場(chǎng)偏向以日為單位來(lái)跟蹤BD進(jìn)展，但產(chǎn)業(yè)端的實(shí)際推進(jìn)節奏很難匹配如此高頻的預期。以短期博弈BD預期為主的資金，更多是追求事件驅動(dòng)快速兌現。由于三季度TMT板塊熱度攀升，創(chuàng )新藥行業(yè)的BD交易相對平淡，加劇了資金對短期未落地BD事件的兌現壓力，從而導致行情回調。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，創(chuàng )新藥板塊長(cháng)期配置價(jià)值凸顯，但后續投資要精選個(gè)股�！皠�(chuàng )新藥板塊普漲階段或已過(guò)去，未來(lái)兩年內或將是創(chuàng )新藥公司分化的重要時(shí)期，應重點(diǎn)關(guān)注已跨過(guò)盈虧平衡點(diǎn)，收入和利潤有望在未來(lái)2到3年持續高增的企業(yè)，而不是關(guān)注單純依賴(lài)BD或管線(xiàn)數量標的�！逼桨不�金經(jīng)理周思聰在接受上海證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　在嘉實(shí)基金經(jīng)理郝淼看來(lái)，創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)崛起是中國人才優(yōu)勢、成本優(yōu)勢和效率優(yōu)勢的充分體現，也是產(chǎn)業(yè)在政策扶持下多年積淀之后的必然結果。從中長(cháng)期看，中國創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)的國際化發(fā)展才剛剛開(kāi)始，優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍有較大成長(cháng)空間。以三年維度來(lái)看，創(chuàng )新藥在海外的商業(yè)化有望迎來(lái)爆發(fā)，將對相關(guān)公司業(yè)績(jì)產(chǎn)生重大貢獻。

　　“近期創(chuàng )新藥板塊回調，使部分個(gè)股的泡沫得以消解，這對行業(yè)的健康發(fā)展其實(shí)是好事。創(chuàng )新藥研發(fā)具有高投入、高風(fēng)險、高預期回報的特征，最后能成功實(shí)現出海BD、成功獲得FDA批準、成功實(shí)現國際化發(fā)展的公司是少數�！焙马嫡J為，對于創(chuàng )新藥公司，要注意跟蹤技術(shù)前沿變化，以及公司重要產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展和競爭力變化。