根據第一商用車(chē)網(wǎng)初步掌握的數據，2025年11月份，我國重卡市場(chǎng)共計銷(xiāo)售10萬(wàn)輛左右(批發(fā)口徑，包含出口和新能源)，環(huán)比今年10月下降約6%，比上年同期的6.85萬(wàn)輛大幅增長(cháng)約46%。

　　截止到目前，重卡市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現了八連漲，從4月份一直漲到11月份，平均增速高達42%！

　　四季度重卡批發(fā)銷(xiāo)量的高企，除了出口，國內的“支撐力”便是終端銷(xiāo)量的強勁增長(cháng)。

　　從終端需求來(lái)看，4月份直至11月份，在“關(guān)于實(shí)施老舊營(yíng)運貨車(chē)報廢更新的通知”政策的推動(dòng)下，國內交強險口徑的終端銷(xiāo)量都較為強勁。

　　新能源重卡刷新紀錄，再創(chuàng )新高；天然氣重卡“四連漲”并且連續三個(gè)月突破2萬(wàn)輛；此外，國內柴油重卡11月份終端銷(xiāo)量預計基本持平。

　　中信建投（601066）發(fā)布研報稱(chēng)，重卡內銷(xiāo)前景穩健+出口持續增長(cháng)，關(guān)注國內補貼延續性與龍頭業(yè)績(jì)超預期機會(huì )。2026年國內置換需求釋放，出口持續增長(cháng)，有望支撐行業(yè)總量高位穩健。若補貼政策延續，景氣度有望再超預期。行業(yè)層面建議關(guān)注國內補貼政策延續情況、宏觀(guān)擴內需政策力度以及出口增長(cháng)持續性。

　　重卡相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈港股：

　　中國重汽（000951）(03808)：25H1公司實(shí)現新能源重卡銷(xiāo)量9376輛，同比+220.3%(高于行業(yè)增速)，市占率達11.8%。伴隨公司在新能源產(chǎn)品的全面布局，后續仍有望迎來(lái)新突破。分紅方面，公司擬每股派息0.68元，總金額為18.77億元，分紅比例54.8%，保持較高分紅比例。海關(guān)總署數據，25H1中國重卡出口非俄地區14.3萬(wàn)輛，同比+35.8%，支撐海外需求增長(cháng)。重汽集團在110多個(gè)國家設立了80個(gè)海外代表處和辦事機構，發(fā)展了200多家經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，建立了29個(gè)境外合作KD生產(chǎn)工廠(chǎng)，形成了基本覆蓋非洲、中東、中南美、獨聯(lián)體和東南亞等發(fā)展中國家和主要新興經(jīng)濟體，以及金磚國家和澳大利亞等部分成熟市場(chǎng)的國際市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )體系。

　　濰柴動(dòng)力（000338）(02338)：報廢補貼刺激2025年行業(yè)銷(xiāo)量有望回升10%至100萬(wàn)輛，公司作為重卡發(fā)動(dòng)機龍頭，將享受復蘇紅利。大缸徑上半年交付5,000臺，同比+41%，數據中心交付600臺，大超去年全能交付300臺。管理層預計全年大缸徑銷(xiāo)量中值1.1萬(wàn)臺，其中數據中心銷(xiāo)量中值約1,375臺。數據中心產(chǎn)量年底有望達到3-4千臺，前景樂(lè )觀(guān)。上半年新能源重卡行業(yè)銷(xiāo)量7.9萬(wàn)臺，滲透率達15%。公司交付1萬(wàn)臺新能源重卡，市占率約12.6%。管理層預計下半年新能源產(chǎn)品(重、輕卡)將增長(cháng)2-3倍，長(cháng)期發(fā)展新能源滲透率達30-40%。發(fā)動(dòng)機直接出口3.7萬(wàn)臺，同比增長(cháng)14%。中國重汽與陜重汽合計占重卡出口約60%份額，公司已制定下半年至明年上半年深度協(xié)作計劃，出口收入預計進(jìn)一步增長(cháng)。