中信證券發(fā)布研報稱(chēng)，AI手機是手機大廠(chǎng)高度重視的下一個(gè)重大變革，豆包等三方大模型廠(chǎng)商看重手機在端側AI時(shí)代作為核心硬件載體亦積極入局，2025年底豆包與努比亞聯(lián)合發(fā)布搭載豆包手機助手的AI手機產(chǎn)品，具備系統級智能體+高權限+跨應用執行能力，有望加速手機產(chǎn)業(yè)的“智駕”時(shí)刻加速來(lái)臨，看好2026年成為AI手機元年，并帶動(dòng)智能手機產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)新一輪重大機遇。建議關(guān)注：1)和豆包等深度綁定的品牌;2)具備自研AI大模型能力的廠(chǎng)商;3)受益手機AI化的硬件升級，主芯片(高算力旗艦芯片)、存儲(內存提升+3D-DRAM趨勢)、散熱、電源等;4)手機AI化帶動(dòng)換機，供應鏈整體受益。

　　中信證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

　　背景：手機創(chuàng )新趨緩，AI手機是萬(wàn)眾期待的下一個(gè)重大變革。

　　單純手機硬件參數提升對手機換機拉動(dòng)力持續削弱，根據TechInsights數據及預測，智能手機的平均年換機率從此前高點(diǎn)30%~60%(不同地區)逐步收斂下降至2024年全球23.7%(對應換機周期約51個(gè)月)。作為全球覆蓋用戶(hù)數量最多的、用戶(hù)每日高頻使用的智能終端，如信息&事項匯總與整理、簡(jiǎn)單&機械任務(wù)執行等場(chǎng)景中手機用戶(hù)存在從碎片化、繁雜用機流程中解放精力的迫切需求，在此背景下，以AI Agent來(lái)改造智能手機現有用戶(hù)交互方式成為手機產(chǎn)業(yè)萬(wàn)眾期待的下一個(gè)重大變革，也有望成為拉動(dòng)下一波手機換機浪潮的重要驅動(dòng)力。

　　現狀：手機大廠(chǎng)高度重視，大模型廠(chǎng)商正積極入局AI手機市場(chǎng)。

　　國內外手機大廠(chǎng)已把AI手機作為核心戰略方向，2023~2025年陸續推出AI手機助手、AI修圖、智能語(yǔ)音助手、多模態(tài)交互等豐富AI功能以追求產(chǎn)品差異化體驗;然尚未實(shí)現消費者體驗的突破性改善。與此同時(shí)，第三方大模型廠(chǎng)商看好手機作為端側AI時(shí)代核心硬件載體，正通過(guò)合作賦能等方式參與加速手機AI化進(jìn)程，根據Canalys統計，截至2024年底國內頭部廠(chǎng)商已與豆包、文心一言等三方大模型展開(kāi)合作。2025年12月1日，豆包與努比亞(中興通訊)聯(lián)合發(fā)布搭載豆包手機助手的AI手機產(chǎn)品，將豆包大模型深度融入手機操作系統能，具備高權限的系統級智能體可實(shí)現跨應用長(cháng)鏈條復雜功能的執行，相較于此前手機AI不夠智能及全面、功能分散且有限、復雜任務(wù)執行困難、用戶(hù)感知不強等問(wèn)題有較為明顯改善，引發(fā)產(chǎn)業(yè)界高度關(guān)注。

　　展望：豆包手機模式或可類(lèi)比智駕領(lǐng)域華為智選模式，該行看好手機產(chǎn)業(yè)的智駕時(shí)刻有望加速來(lái)臨。

　　當前產(chǎn)業(yè)相關(guān)方關(guān)于“豆包手機”的系統安全、信息隱私&合規、生態(tài)主導權爭奪、利益分配不明等方面仍存在分歧與爭議，雖然這一款搭載豆包手機助手的新機并不完美，但仍值得高度重視。參考汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，自動(dòng)駕駛落地過(guò)程中面臨了比當前AI手機更多的質(zhì)疑和困難，但在遠期光明前景驅動(dòng)下已成為各家車(chē)企核心戰略投入方向;對于手機產(chǎn)業(yè)也有類(lèi)似結論，AI手機有望為手機產(chǎn)業(yè)帶來(lái)更廣闊的發(fā)展空間，同時(shí)也有可能改變商業(yè)模式、價(jià)值鏈以及生態(tài)格局，豆包的入局意味著(zhù)各大手機廠(chǎng)商都必須進(jìn)一步加快擁抱AI的節奏以取得更有利的競爭態(tài)勢。此外，該行認為“豆包+努比亞”的合作可類(lèi)比汽車(chē)領(lǐng)域“華為+賽力斯（601127）”的成功案例，大模型廠(chǎng)商有望為手機廠(chǎng)商提供更強大的大模型能力+生態(tài)助力，進(jìn)而加速能進(jìn)一步優(yōu)化消費者體驗的AI手機爆款產(chǎn)品加速落地。

　　風(fēng)險因素：

　　全球宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇不及預期風(fēng)險;相關(guān)AI手機產(chǎn)品落地情況不及預期風(fēng)險;存儲漲價(jià)情況超預期進(jìn)而影響消費電子產(chǎn)品需求風(fēng)險;AI大模型技術(shù)在端側領(lǐng)域落地不及預期風(fēng)險;手機需求不及預期的風(fēng)險;行業(yè)競爭持續加劇等。