茅臺酒價(jià)大反攻！

　　據經(jīng)銷(xiāo)商透露，12月13日，飛天茅臺酒(2025年)的價(jià)格跳漲了4次，18點(diǎn)左右，拿貨價(jià)格都達到了1580元/瓶。12月12日，原箱飛天茅臺酒報價(jià)低至1490元/瓶。12月13日早上，直接跳漲20元/瓶，至1510元/瓶。隨后，開(kāi)啟飆升模式。

　　那么，究竟發(fā)生了什么？市場(chǎng)上流傳的信息指出，茅臺2026年的策略可能會(huì )發(fā)生一些變化，特別是在針對經(jīng)銷(xiāo)商的政策和產(chǎn)品投放上，可能有一些利好。其實(shí)，早在11月28日召開(kāi)的股東會(huì )上，貴州茅臺（600519）就表示，公司銷(xiāo)售端的產(chǎn)品投放主要取決于不同時(shí)期的市場(chǎng)承載量，維護好渠道的韌性和市場(chǎng)穩定是重中之重。在生產(chǎn)端，公司也會(huì )科學(xué)地掌握產(chǎn)能釋放的節奏。

　　飛天茅臺酒跳漲

　　今天(12月13日)傍晚時(shí)分，券商中國記者獲悉，今天貴州茅臺酒價(jià)出現了明顯異動(dòng)。有深圳經(jīng)銷(xiāo)商透露，2025年飛天茅臺酒的價(jià)格在一天之內上調了4次價(jià)格。傍晚，拿貨價(jià)格為1580元/瓶。北方某省的渠道經(jīng)銷(xiāo)商亦證實(shí)了這一點(diǎn)。

　　各平臺報價(jià)顯示，12月12日，原箱飛天酒報價(jià)低至1490元/瓶。今12月13日，直接跳漲20元/瓶，至1510元/瓶。隨后，價(jià)格竄升至1530元/瓶�？赡苤形鐣r(shí)分還調過(guò)一次價(jià)格，加上傍晚時(shí)分的報價(jià)，已經(jīng)來(lái)到了1580元/瓶。值得注意的是，二級市場(chǎng)上，貴州茅臺股價(jià)亦拉出了三連陽(yáng)。

　　有市場(chǎng)傳聞指，貴州茅臺2026年非標減量/產(chǎn)品結構優(yōu)化/價(jià)格體系市場(chǎng)化/考核指標將作出調整，減負力度比較大，體現管理層對于品牌調性和價(jià)盤(pán)穩定的高度重視。

　　從其11月28日的股東會(huì )來(lái)看，亦透露出類(lèi)似的信號。茅臺方面表示，科學(xué)統籌好短期和長(cháng)期的關(guān)系，不會(huì )"唯指標論"，不會(huì )以犧牲長(cháng)遠發(fā)展換取短期利益，不會(huì )違背市場(chǎng)規律強壓指標，不會(huì )損害投資者、渠道商和消費者權益。

　　茅臺將做好產(chǎn)能投放節奏管控。供給端產(chǎn)能釋放取決于新車(chē)間微生物培育周期與酒師成長(cháng)周期，銷(xiāo)售端根據市場(chǎng)承載量科學(xué)調整，行業(yè)低谷期加厚基酒儲備、周期回暖時(shí)穩步釋放。

　　據中銀證券（601696）研報，2021至2024年公司基酒產(chǎn)量CAGR為-0.1%，按照基酒到成品酒的出酒時(shí)間判斷，未來(lái)五年茅臺酒在供給端或將不會(huì )有明顯增加。茅臺還將積極推進(jìn)“三個(gè)轉型”、“三端變革”，破解供需不配適的痛點(diǎn)，聚焦渠道生態(tài)與健康，維護好渠道韌性和市場(chǎng)穩定性。

　　行業(yè)機會(huì )或逐步呈現

　　行業(yè)層面，其實(shí)，最近關(guān)于促進(jìn)消費的政策也不少。

　　工信部等六部門(mén)此前不久聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于增強消費品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費的實(shí)施方案》，從加速技術(shù)創(chuàng )新、擴大特色產(chǎn)品供給、精準匹配人群需求、培育消費新業(yè)態(tài)、營(yíng)造發(fā)展環(huán)境五個(gè)維度部署19項任務(wù)。

　　明年我國經(jīng)濟工作的第一項任務(wù)就是：堅持內需主導，建設強大國內市場(chǎng)。深入實(shí)施提振消費專(zhuān)項行動(dòng)，制定實(shí)施城鄉居民增收計劃。擴大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給。優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施。清理消費領(lǐng)域不合理限制措施，釋放服務(wù)消費潛力。推動(dòng)投資止跌回穩，適當增加中央預算內投資規模，優(yōu)化實(shí)施“兩重”項目，優(yōu)化地方政府專(zhuān)項債券用途管理，繼續發(fā)揮新型政策性金融工具作用，有效激發(fā)民間投資活力。高質(zhì)量推進(jìn)城市更新。

　　愛(ài)建證券認為，酒企步入業(yè)績(jì)快速出清通道。隨著(zhù)政策壓力逐漸消退，在擴消費政策催化下，需求有望弱復蘇。行業(yè)目前處于估值低位，悲觀(guān)預期充分，預計后續行業(yè)出清方向會(huì )更加明確，底部愈發(fā)清晰。頭部酒企帶動(dòng)提高分紅比例，股息率提升，具備一定配置吸引力。

　　中信建投（601066）證券認為，行業(yè)底部信號清晰，把握低估值配置機會(huì )。白酒需求處于磨底階段，動(dòng)銷(xiāo)仍承壓但環(huán)比三季度逐步回升，預計白酒企業(yè)延續業(yè)績(jì)出清趨勢，主動(dòng)為市場(chǎng)紓困，行業(yè)底部信號清晰。目前，白酒板塊估值處于歷史低位，具備較強底部配置價(jià)值，同時(shí)關(guān)注潛在消費政策催化。以業(yè)績(jì)出清卸包袱+強品牌支撐動(dòng)銷(xiāo)+強運營(yíng)賦能渠道+新?tīng)I銷(xiāo)模式探索的底部配置邏輯。