航空股全線(xiàn)走低 貿易摩擦或影響民航需求端 油價(jià)大跌航司成本預期明顯受益
2025-04-07 15:10:07
來(lái)源：
智通財經(jīng)
利空
航空股全線(xiàn)走低，截至發(fā)稿，東方航空(00670)跌13.89%，報2.17港元；南方航空（600029）(01055)跌13.01%，報3.01港元；中國國航（601111）(00753)跌11.74%，報4.21港元；首都機場(chǎng)(00694)跌10.83%，報2.47港元。
招商證券指出，貿易摩擦對航空影響維度較多，受宏觀(guān)經(jīng)濟及國際經(jīng)貿往來(lái)傳導，若無(wú)進(jìn)一步需求提振政策對沖，民航需求端可能受到不利影響沖擊；供給端，進(jìn)口美國飛機及零部件關(guān)稅增加將提升航空公司運營(yíng)成本，但若航司考慮關(guān)稅沖擊、暫緩引進(jìn)，則可能有望壓低供給增速；油匯影響方面，近期油價(jià)連續大幅下利好行業(yè)，當前人民幣幣值波動(dòng)相對較小，若后續貶值則將直接增加航空匯兌損失。
華創(chuàng )證券則指出，受OPEC+超額增產(chǎn)以及美國超預期加征關(guān)稅影響，油價(jià)連續兩日大跌累計超13%。航油成本是航空公司第一大成本構成，從已經(jīng)披露2024年報的三大航看，航油成本占總營(yíng)業(yè)成本比重分別為國航34%、南航34.5%、東航36%，若油價(jià)持續下行有助于成本端減負。根據三大航2024年報，若航油價(jià)格下降10%，對應三大航航油成本減少45.5-55.0億元，對應利潤預計增厚34.1-41.2億元。
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