5月21日，寧德時(shí)代（300750）（3750.HK）H股登陸港股第二個(gè)交易日，繼續受到市場(chǎng)追捧，且罕見(jiàn)地H股較A股出現溢價(jià)。至5月21日收盤(pán)，寧德時(shí)代H股報337.4港元/股，約合310.5元/股，較A股收盤(pán)時(shí)的274.08元/股溢價(jià)率超13%。

　　前一晚，寧德時(shí)代公告稱(chēng)，其已于5月20日悉數行使超額配股權，共新發(fā)2033.67萬(wàn)股H股，定價(jià)296港元/股，額外募集53.05億港元。加上其此前募集到的356.57億港元，本次寧德時(shí)代港股IPO總規模高達406.37億港元。

　　中金公司（601995）（601995.SH）表示，這意味著(zhù)寧德時(shí)代港股IPO已成為2023年以來(lái)全球規模最大的IPO，2022年以來(lái)香港市場(chǎng)規模最大的IPO，也是迄今為止規模最大的A股上市公司H股IPO。

　　同樣在5月20日晚，A股上市公司兆易創(chuàng )新（603986）（603986.SH）、美格智能（002881）（002881.SZ）先后宣布將籌劃港股上市事宜。數據顯示，截至5月20日，共有151家企業(yè)排隊赴港上市（包含正在處理、聆訊通過(guò)公司），遠超2024年港股全年70家IPO的數量。

　　多位業(yè)內人士表示繼續看好今年港股IPO市場(chǎng)。中金公司資本市場(chǎng)部負責人叢暉告訴銀柿財經(jīng)：“從目前投資人的反饋及參與認購情況來(lái)看，預計該趨勢還會(huì )持續，會(huì )有越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)A股上市公司赴港上市�！�

　　罕見(jiàn)！寧德時(shí)代H股較A股溢價(jià)

　　寧德時(shí)代在港股備受投資者熱捧。其23名基石認購者中包括了中石化（香港）有限公司、KIA（科威特投資局）、UBS（瑞銀）資管等多家知名海外資本。在公開(kāi)發(fā)售階段又吸引超31.08萬(wàn)份申請，申購一手獲配發(fā)股份占所申請股份總數的比例約10%。

　　本次寧德時(shí)代悉數行使超額配售權，使其此次H股發(fā)行總量增至1.56億股，募資總額高達406.37億港元。其港股IPO聯(lián)席保薦人中金公司表示，其已成為2023年以來(lái)全球規模最大的IPO，2022年以來(lái)香港市場(chǎng)規模最大的IPO，也是迄今為止規模最大的A股上市公司H股IPO。

　　這一“巨無(wú)霸”IPO對港股市場(chǎng)的助力也十分明顯。香港財政司司長(cháng)陳茂波5月18日發(fā)表網(wǎng)志稱(chēng)，寧德時(shí)代上市“令本港今年的新股集資額累計超過(guò)600億元，較去年同期多逾6倍，融資規模暫居全球首位�！�

　　值得一提的是，早在5月15日發(fā)售時(shí)，寧德時(shí)代定價(jià)263港元/股，較其5月16日A股收盤(pán)價(jià)僅折價(jià)6.5%�！斑@是過(guò)去十年最低的H股發(fā)行價(jià)較A股股價(jià)的折扣率水平�！睒I(yè)內人士表示。

　　上市后，更是出現了H股比A股更貴的罕見(jiàn)局面。5月20日收盤(pán)時(shí)，寧德時(shí)代H股報306.2港元/股，約合282.3元/股，較A股當日收盤(pán)價(jià)263元/股溢價(jià)超7%。截至5月21日收盤(pán)，寧德時(shí)代H股報337.4港元/股，約合310.5元/股，較A股收盤(pán)時(shí)的274.08元/股溢價(jià)率超13%。

　　叢暉指出，受益于港股的良好表現和流動(dòng)性提升，A+H兩地上市公司的價(jià)差在逐漸收窄，H股較A股的平均折扣率從2024年年初的接近40%下降到目前的30%左右，部分龍頭企業(yè)甚至有時(shí)出現H股較A股溢價(jià)。A+H上市面臨更好的市場(chǎng)發(fā)行窗口。

　　“A＋H”上市熱帶動(dòng)港股IPO市場(chǎng)

　　寧德時(shí)代港股IPO的火熱，可謂是近期港股IPO市場(chǎng)熱度走高的縮影。

　　數據顯示，去年港股全年IPO融資額881.47億元。2025年以來(lái)至5月20日，港股年內IPO家數23家，同比增長(cháng)35.29%，IPO總額近600億元，同比增長(cháng)626.54%，一掃此前兩年IPO市場(chǎng)遇冷的陰霾。

　　內地企業(yè)赴港上市，尤其是和寧德時(shí)代一樣開(kāi)啟“A+H”兩地上市模式的企業(yè)，是本輪活躍港股IPO市場(chǎng)的重要力量。

　　中信證券（600030.SH）指出，早在2024年四季度開(kāi)始，就有大量A股上市公司尋求A+H兩地上市，并且這一趨勢在不斷增強，截至5月5日，2025年內已有46家A股公司擬赴港上市。其中，僅2025年4月單月披露港股上市計劃的公司數量及市值總和就已超過(guò)2025年一季度。

　　叢暉指出，港股IPO市場(chǎng)火熱，一方面源于港股二級市場(chǎng)自2024年以來(lái)的出色表現，另一方面也因為對于A(yíng)H兩地上市的公司來(lái)說(shuō)，港股上市后公司將容易拓展海外業(yè)務(wù)、再融資等，也成為企業(yè)選擇港股的原因。

　　同時(shí)，制度層面的支持也吸引著(zhù)企業(yè)持續涌向香港。廣發(fā)證券（000776.SZ）有關(guān)負責人表示，今年以來(lái)聯(lián)交所推出的一系列優(yōu)化措施，成功吸引A股企業(yè)赴港二次上市。例如對市值超100億港元的企業(yè)開(kāi)通快速審批通道，符合一定條件的情況下，證監會(huì )及聯(lián)交所分別只會(huì )發(fā)出一輪監管意見(jiàn)，兩家監管機構各自的監管評估將在不多于30個(gè)營(yíng)業(yè)日內完成，大大縮短了審批時(shí)間，提升了上市效率。

　　本次寧德時(shí)代港股IPO，從2月11日申報至5月20日上市就僅歷時(shí)98天。

　　港股上市“正當其時(shí)”

　　在多項利好的加持下，港股IPO的熱度有望延續。

　　2025年5月6日，香港證監會(huì )與港交所發(fā)布聯(lián)合公告，宣布正式推出“科企專(zhuān)線(xiàn)”，助推特專(zhuān)科技公司及生物科技公司申請上市，并允許這些公司選擇以保密形式提交上市申請。

　　5月7日，證監會(huì )主席吳清在國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布會(huì )上再次表示，證監會(huì )將堅定不移推動(dòng)資本市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放，全力支持境內企業(yè)走出去，利用多元化融資渠道在全球市場(chǎng)開(kāi)疆拓土。

　　平安證券認為，在國產(chǎn)AI浪潮的持續發(fā)酵、聚焦需求側的宏觀(guān)政策密集落地的背景下，港股IPO熱度提升為港股市場(chǎng)提供更多優(yōu)質(zhì)標的，并提升“含科量”，疊加當前港股估值仍相對較低，有望進(jìn)一步吸引南向資金與外資。

　　數據顯示，截至5月20日，共有151家企業(yè)排隊赴港上市（包含正在處理、聆訊通過(guò)公司），遠超2024年港股全年70家IPO的數量。這些排隊的企業(yè)中，包括已在A(yíng)股上市的海天味業(yè)（603288）（603288.SH）、恒瑞醫藥（600276）（600276.SH）、三花智控（002050）（002050.SZ）等。

　　其中，恒瑞醫藥將于5月23日正式登陸港股。兆易創(chuàng )新、美格智能等A股上市公司近日也宣布將籌劃港股上市事宜。中信證券預計，A股公司的港股發(fā)行潮將發(fā)生在2025年下半年。

　　在5月20日寧德時(shí)代港交所上市儀式上，陳茂波也表示，寧德時(shí)代成功上市反映了企業(yè)和投資者對香港股票市場(chǎng)的信心，“在目前地緣政治紛繁復雜、各地資金積極作多元化配置的時(shí)候，內地和其他地方企業(yè)利用香港這個(gè)平臺上市集資、壯大發(fā)展，正值其時(shí)�！�