瑞銀:維持領(lǐng)展房產(chǎn)基金“買(mǎi)入”評級 目標價(jià)44.2港元
瑞銀發(fā)布研報稱(chēng),維持領(lǐng)展房產(chǎn)基金(00823)目標價(jià)44.2港元及“買(mǎi)入”評級。
瑞銀引述領(lǐng)展管理層觀(guān)察到香港租戶(hù)銷(xiāo)售呈現企穩跡象,境外消費外流已放緩。然而,由于租戶(hù)持續面臨盈利壓力(例如利潤率壓縮),預計2026財年香港零售物業(yè)租金續約率將維持在中低個(gè)位數負值區間。因此,領(lǐng)展將繼續優(yōu)先考慮出租率。
同時(shí),在成本控制和營(yíng)運效率提升的支持下,凈房地產(chǎn)收入(NPI)利潤率預計將保持在70%中位左右(2025財年為74.7%)。
領(lǐng)展管理層稱(chēng),與第三方資本合作伙伴的談判正在進(jìn)行中,預計今年稍后可能會(huì )取得進(jìn)展。目前他們主要關(guān)注大中華區以外的投資機會(huì ),包括澳洲、新加坡、日本和韓國。
截至3月份,領(lǐng)展約67%的債務(wù)為固定利率,其余浮動(dòng)利率債務(wù)主要以港元計價(jià)。領(lǐng)展管理層表示,香港銀行同業(yè)拆借利率(HIBOR)每下降100個(gè)基點(diǎn),即可節省1億港元現金。鑒于HIBOR大幅下跌,管理階層預計,2026財年實(shí)際利率支出將面臨進(jìn)一步下行。
0人