高盛：料澳博控股收購衛星場(chǎng)或提振EBITDA最多32億港元 維持“買(mǎi)入”評級
高盛發(fā)布研報稱(chēng)，維持澳博控股(00880)“買(mǎi)入”評級及目標價(jià)3港元。截至今年首季，集團有220億元凈負債，凈負債比率為5.9倍。管理層透露會(huì )透過(guò)借貸及手上現金來(lái)收購兩個(gè)衛星場(chǎng)，沒(méi)有計劃通過(guò)發(fā)行股本來(lái)融資。管理層亦未有恢復派息的時(shí)間表，但該行料不早于2026財年。
據悉，澳博控股將關(guān)閉旗下9間衛星場(chǎng)，并收購當中2間。該9間衛星場(chǎng)占行業(yè)整體博彩凈收入(GGR)約5%或110億港元，但僅占集團去年EBITDA1%或4,200萬(wàn)港元;9間衛星場(chǎng)分別有約440張賭臺及300部老虎機，占集團整體約36%及19%。設備將重置于旗下其他賭廳，如上葡京目前僅有約210張賭臺運作，但可容納多于300張賭臺。
報告指，假設集團可保留兩個(gè)衛星場(chǎng)1%至5%的GGR市場(chǎng)份額，而每日營(yíng)運支出為60萬(wàn)美元，估計對集團EBITDA影響或減少7億至增加32億港元，以百分比計料減少21%至增加56%。至于收購價(jià)格，集團指會(huì )以酒店和租賃物業(yè)的價(jià)格作為基準，因如果沒(méi)有集團的博彩特許權，該物業(yè)亦無(wú)法產(chǎn)生博彩收入或利潤。根據公開(kāi)資料，兩個(gè)衛星場(chǎng)總樓面面積分別約為12.7萬(wàn)及8.3萬(wàn)平方米，相當于若408間或283間酒店房，參考澳門(mén)其他酒店的價(jià)格估算約為每平方米2.7萬(wàn)港元。
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