“平安系”繼續南下掃貨銀行股。

　　近日，中國平安（601318）旗下平安人壽增持招商銀行（600036）H股達到15%，觸發(fā)第三次舉牌。這是2025年以來(lái)，險資首次舉牌單一公司達到15%，并觸發(fā)三次舉牌。

　　市場(chǎng)人士認為，當前險資投資依舊堅持紅利策略，未來(lái)高股息、低估值的銀行股仍有望被險資增配。但險資買(mǎi)入單一銀行的股份受到監管要求、股息率等多方因素的影響，這可能會(huì )影響險資在單一銀行上的投資。

　　平安人壽增持招商銀行H股達15%

　　平安人壽近日發(fā)布公告稱(chēng)，平安資管受托該公司資金，投資于招商銀行H股股票，于2025年6月17日達到招商銀行H股股本的15%，根據香港市場(chǎng)規則，觸發(fā)公司舉牌。本次舉牌招商銀行H股股票的資金來(lái)源系該公司的保險責任準備金。

　　記者注意到，這是平安人壽今年第三次舉牌招商銀行H股，在1月和3月，平安人壽增持招商銀行H股股份占該行股本比例分別達到5%和10%，均觸發(fā)舉牌。

　　據東吳證券非銀金融研究團隊介紹，險資舉牌是指保險公司持有或者與其關(guān)聯(lián)方及一致行動(dòng)人共同持有上市公司5%股權，以及之后每增持達到5%時(shí)需依規披露的行為。近年來(lái)，險資舉牌主要聚焦高ROE和高股息標的，而2024年以高股息標的為主，預計主要和權益市場(chǎng)紅利行情、綜合考慮償付能力等因素有關(guān)。

　　險資舉牌偏愛(ài)銀行股，在今年的17起險資舉牌公告中，舉牌銀行占9次。其中，平安人壽舉牌招商銀行H股、郵儲銀行（601658）H股、農業(yè)銀行H股；此外，新華保險（601336）舉牌杭州銀行（600926），瑞眾人壽舉牌中信銀行H股。

　　在市場(chǎng)人士看來(lái)，險資之所以頻頻舉牌上市銀行H股，主要原因之一是H股股價(jià)相對A股折價(jià)，因此H股股息率優(yōu)勢則更為明顯。數據顯示，截至6月24日收盤(pán)，郵儲銀行H股、工商銀行H股股息率分別約8.49%、7.70%，均比其A股股息率高。

　　險資有望繼續配置銀行股

　　“今年紅利策略依舊是大部分險資的主流策略，高股息、低估值的銀行股仍有望得到險資的配置�！币患掖笮碗U資機構相關(guān)負責人告訴記者，該公司未來(lái)會(huì )積極尋找銀行股投資機會(huì )。

　　不過(guò)，險資買(mǎi)入單一銀行的股份受到監管要求、股息率等多方因素的影響。

　　根據《商業(yè)銀行股權管理暫行辦法》要求，投資人及其關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人單獨或合計擬首次持有或累計增持商業(yè)銀行資本總額或股份總額百分之五以上的，應當事先報銀監會(huì )或其派出機構核準。市場(chǎng)人士認為，5%的比例是目前險資投資商業(yè)銀行的主要考量線(xiàn)。

　　此外，對于買(mǎi)入銀行H股的險資而言，A股和H股之間的股息率比較是重要考慮因素。

　　市場(chǎng)人士認為，隨著(zhù)銀行H股股價(jià)持續走高，部分銀行H股相對A股已經(jīng)出現溢價(jià)，H股股息率的優(yōu)勢消失。