大華繼顯：下調乳業(yè)評級至“與市場(chǎng)同步” 首選蒙牛乳業(yè)
2025-06-26 10:02:07
來(lái)源：
智通財經(jīng)
大華繼顯發(fā)布研報稱(chēng)，季初至今室溫牛奶產(chǎn)品的零售需求仍然疲弱，可能令乳制品公司繼續采取較保守的出貨策略，但受基數影響，料今年次季行業(yè)收入會(huì )按季改善。而原奶供需情況年初至今亦有改善，當中原奶價(jià)格有低單位數跌幅。該行料供需情況于今年第三季短暫取得平衡，零售需求將因節假日而略為改善，但不確定性依然存在，要視乎消費者需求的恢復以及上游產(chǎn)能調整的速度。
另外，該行預期乳制品公司提升效率，將有助支持全年的利潤率，當中蒙牛乳業(yè)(02319)目標可維持穩定的經(jīng)營(yíng)利潤率，而伊利則目標凈利潤率達9%。報告提到，目前企業(yè)(ToB)業(yè)務(wù)對乳制品公司收入的貢獻較低，但公司認為當中有機會(huì )，可通過(guò)提供較高價(jià)值的定制化加工產(chǎn)品，從海外品牌中取得市場(chǎng)份額。該行將乳制品行業(yè)的評級由“增持”降至“與市場(chǎng)同步”，行業(yè)首選為蒙牛，目標價(jià)23港元，予“買(mǎi)入”評級，因集團專(zhuān)注于提高營(yíng)運效率，且預期每股股息及總派息額不會(huì )少于現有水平。
0人
