大華繼顯：收租股首選九龍倉置業(yè) 目標價(jià)升至26.5港元
大華繼顯發(fā)布研報稱(chēng)，雖然香港零售銷(xiāo)售下跌，以及空置率創(chuàng )新高，但該行仍然見(jiàn)到一些輕微改善的跡象，包括今年首季過(guò)夜旅客的開(kāi)支及餐飲業(yè)的收入輕微上升�；诒镜氐牧鲃�(dòng)性改善，加上市民短期對日本的興趣下降，該行料夏季本地消費將有輕微改善，以致零售銷(xiāo)售的跌幅可收窄。
另外，雖然該行料HIBOR將于下半年回升，但平均水平仍較去年低100至150個(gè)基點(diǎn)�？v觀(guān)各個(gè)經(jīng)營(yíng)零售租賃的地產(chǎn)商中，料九龍倉置業(yè)(01997)最受惠，因其浮息貸款的比例最高，估算今年HIBOR平均同比跌100至200個(gè)基點(diǎn)，九置的基礎利潤將增加3.9%至7.7%。
該行將行業(yè)評級升至“與市場(chǎng)同步”，因預期中國香港市場(chǎng)流動(dòng)性改善及美國即將減息1至2次，令今年整體市場(chǎng)利率會(huì )較去年低。而無(wú)風(fēng)險利率(risk-free rates)較低可減少地產(chǎn)商財務(wù)成本及支持行業(yè)估值，更重要是該行預期本地零售銷(xiāo)售將有輕微改善。
股份方面，該行首選九置，因其浮息貸款比例最高，且手持核心地區的高端資產(chǎn);目標價(jià)升10.7%至26.5港元，反映預期全年派息率達4.8%。領(lǐng)展房產(chǎn)基金(00823)目標價(jià)升8%至48.48港元，預計2026財年每單位分派率為5.5%。而希慎興業(yè)(00014)目標價(jià)升9%至15.43港元，反映全年股息率目標為7%;以上股份均獲“買(mǎi)入”評級。
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