華鑫證券臧天律近期對科泰電源（300153）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《公司動(dòng)態(tài)研究報告：深耕發(fā)電機組領(lǐng)域，數據中心業(yè)務(wù)打開(kāi)增長(cháng)空間》，首次覆蓋科泰電源給予買(mǎi)入評級。

　　科泰電源

　　投資要點(diǎn)

　　深耕發(fā)電機組領(lǐng)域，數據中心業(yè)務(wù)打開(kāi)增長(cháng)空間

　　上�？铺╇娫词侵袊�高端發(fā)電機組與智慧能源系統服務(wù)商，主營(yíng)智能環(huán)保發(fā)電機組、儲能系統及微電網(wǎng)解決方案，深耕數據中心、通信基建、工業(yè)備電等市場(chǎng)。

　　作為行業(yè)內少數幾家國內上市企業(yè)之一，公司在數據中心和通信等細分市場(chǎng)擁有良好的先發(fā)優(yōu)勢和領(lǐng)先地位，并在柴油發(fā)電機組領(lǐng)域深耕二十余年，積累了豐富的技術(shù)、渠道、品牌、項目經(jīng)驗和資本實(shí)力。通信和數據中心行業(yè)是公司最主要的細分市場(chǎng)之一，2024年該行業(yè)營(yíng)收10.18億元，占2024年公司總營(yíng)收的79.78%；電力行業(yè)2024年營(yíng)收0.50億元，占總營(yíng)收的3.90%。

　　全球算力需求增長(cháng)，公司前景廣闊

　　根據SemiAnalysis預測，全球數據中心IT負載規模將從2023年的約49GW增長(cháng)至2026年的96GW，其中90%增長(cháng)來(lái)自AI算力需求。2024年下半年起，字節、阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)云廠(chǎng)均在加大資本開(kāi)支，國內數據中心市場(chǎng)有望迎來(lái)新一輪景氣度提升。公司作為數據中心柴油發(fā)電機組的核心供應商，有望充分受益于A(yíng)I算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展，打開(kāi)新的增長(cháng)空間。

　　盈利預測

　　我們看好公司數據中心業(yè)務(wù)下游持續增長(cháng)，預測公司2025-2027年收入分別為23.54、29.14、36.46億元，EPS分別為0.85、1.32、1.84元，當前股價(jià)對應PE分別為40.2、26.0、18.6倍，首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”投資評級。

　　風(fēng)險提示

　　數據中心建設不及預期，行業(yè)競爭加劇，大盤(pán)系統性風(fēng)險等。

　　該股最近90天內共有1家機構給出評級，買(mǎi)入評級1家；過(guò)去90天內機構目標均價(jià)為38.81。