7月6日，香港財政司司長(cháng)陳茂波發(fā)布隨筆《開(kāi)拓新市場(chǎng)發(fā)展新領(lǐng)域以增量促發(fā)展》。

　　港股去年上升18%，踏入2025年勢頭持續向好，今年上半年恒生指數累計上升20%，超過(guò)4,000點(diǎn)，以點(diǎn)數計是歷來(lái)最大的上半年升幅。股市交投進(jìn)一步增加，新股市場(chǎng)更為活躍，上半年共完成了42宗首次公開(kāi)招股發(fā)行(IPO)，合共集資額超過(guò)1070億元，已較去年全年多約22%，暫列全球第一。市場(chǎng)普遍看好港股及新股市場(chǎng)下半年的表現。事實(shí)上，申請在港IPO的個(gè)案正在快速增加，至今已收到約200宗申請，較年初時(shí)的數字倍增，當中包括來(lái)自中東和東南亞的企業(yè)。這一方面反映港股升勢正吸引更多企業(yè)加快推進(jìn)上市計劃，同時(shí)也顯示過(guò)去這段時(shí)間對內對外的宣傳推廣工作漸見(jiàn)成效。

　　如果細看港股的交易數據，不難發(fā)現的是創(chuàng )新帶來(lái)增量、增量促進(jìn)發(fā)展。

　　港股過(guò)去這段時(shí)間的升勢中，資金主要追捧科技類(lèi)股份，并帶動(dòng)科技股相關(guān)的衍生產(chǎn)品交投也顯著(zhù)增大。與不同類(lèi)型資產(chǎn)掛勾的“交易所買(mǎi)賣(mài)產(chǎn)品”(Exchange Traded Products,ETP)更是便利產(chǎn)品創(chuàng )新的其中一個(gè)模式，并成為近年支持港股流動(dòng)性的生力軍。

　　大家對ETP這簡(jiǎn)稱(chēng)也許未必很熟悉，但對這類(lèi)別的主要產(chǎn)品之一ETF(即““交易所買(mǎi)賣(mài)基金”，Exchange Traded Funds)應該不陌生，港人熟悉的盈富基金(Tracker Fund of Hong Kong)便是其中一例。目前在本港上市的ETP，其錨定的資產(chǎn)包括股票、固定收益產(chǎn)品、大宗商品、貨幣以至數字資產(chǎn)(Digital Asset)等等，資產(chǎn)來(lái)源地涵蓋內地、美國、歐洲、日本、韓國、東南亞、中東以至南美。

　　 ETP容許發(fā)行商在標的資產(chǎn)選擇、產(chǎn)品回報及風(fēng)險結構上有更大彈性，故更有利他們抓緊投資人的興趣與風(fēng)險對沖需要，不斷推出新產(chǎn)品，滿(mǎn)足市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變的趨勢。例如今年三月香港迎來(lái)了亞洲首批個(gè)股的“杠桿及反向產(chǎn)品”(Leveraged&Inverse Products)，包括追蹤英偉達、特斯拉、Coinbase及MicroStrategy等熱門(mén)美股，其結構集中在杠桿單日走勢的變化。這些產(chǎn)品既豐富市場(chǎng)生態(tài)，亦提供了更多短期交易及對沖工具。

　　本港目前共有超過(guò)210只ETP產(chǎn)品上市。截至今年5月，相關(guān)ETP產(chǎn)品合共管理資產(chǎn)規模接近5100億元，較2020年增加了約30%，相關(guān)的日均成交額在同期更顯著(zhù)增加5倍，增至約400億元。

　　值得指出的是，即使過(guò)去幾年投資氣氛反復，但本港ETP市場(chǎng)增長(cháng)勢頭持續，相關(guān)成交額占整體大市比率，由五年前的不足5%，增至今年首五個(gè)月的約17%�？梢哉f(shuō)，本港ETP市場(chǎng)的不斷創(chuàng )新帶來(lái)了增量，也滿(mǎn)足了持續變化的投資需求，為大市注入了活力和更大流動(dòng)性，有效地在市場(chǎng)波動(dòng)之際發(fā)揮了流動(dòng)性緩沖(liquidity buffer)的作用。

　　在ETP類(lèi)別中最為市場(chǎng)熟悉的ETF，近年也持續有新發(fā)展，包括海外ETF在香港跨境掛牌(cross-listing)。管理資產(chǎn)規模超過(guò)3000億美元、在美國上市的全球第五大ETF，今年二月份選擇同時(shí)在香港掛牌，以擴大投資者基礎及匯聚更大的交投量。另一方面，亞洲首批與現貨數字資產(chǎn)掛勾的ETF，去年亦在香港掛牌。連同其他與數字資產(chǎn)掛勾的結構產(chǎn)品，截至今年六月，在港上市的數字資產(chǎn)ETP的資產(chǎn)規模達47億港元，較去年同期上升74%。

　　港交所正積極推動(dòng)更多不同主題的ETF上市，包括創(chuàng )新科技、應對氣候變化、可再生能源以及生物科技等，在滿(mǎn)足投資者興趣和風(fēng)險胃納的同時(shí)，也將更有效引導資金流向推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟更高質(zhì)量發(fā)展。我們希望透過(guò)更多制度創(chuàng )新與產(chǎn)品創(chuàng )新，更好杠桿環(huán)球市場(chǎng)資源，鞏固提升香港亞太區首選ETP樞紐的地位。

　　我們也會(huì )加強向海外市場(chǎng)推介香港金融市場(chǎng)的工作，讓海外投資者更充份了解及聚焦香港的優(yōu)勢、發(fā)展機遇與潛力。本周我將出訪(fǎng)韓國首爾，向當地的基金界、機構投資者和金融機構等介紹香港市場(chǎng)的最新發(fā)展，包括上市集資、ETP及數字資產(chǎn)等。事實(shí)上，韓國投資者近期對香港金融市場(chǎng)的興趣正進(jìn)一步增加，例如，今年二月他們投資在港股的金額就創(chuàng )近三年新高。此行將進(jìn)一步增加他們對香港市場(chǎng)的興趣和參與度。

　　事實(shí)上，除了金融市場(chǎng)，香港的營(yíng)商環(huán)境優(yōu)越，最近多項國際指標和調查都印證了這點(diǎn)，非常適合外國企業(yè)以此為平臺，開(kāi)展其在粵港澳大灣區和東南亞等地的業(yè)務(wù)。本周，香港投資推廣署將公布其上半年在招商引資工作上的良好進(jìn)展，其中金融、創(chuàng )科和家族辦公室等尤為亮麗。下半年，我們會(huì )展開(kāi)更多主題式的外訪(fǎng)行程，把推廣香港的工作做得更深、更精準。