瑞銀王宗豪：南向資金對港股自由流通股的配置比例增至21%
上證報中國證券網(wǎng)訊(記者汪友若)7月23日，瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪稱(chēng)，隨著(zhù)南向投資者對香港股票的配置比例增加到香港自由流通股的21%，其重新評估了香港股票市場(chǎng)的投資框架。王宗豪表示，政策和法規、盈利(特別是盈利調整趨勢)、創(chuàng )新、資金流動(dòng)(尤其是來(lái)自南向投資者)和利率、估值、宏觀(guān)條件，以及地緣政治是推動(dòng)H股走勢的關(guān)鍵因素。
隨著(zhù)南向資金持倉增加，王宗豪認為，與過(guò)去相比，港股投資發(fā)生了以下變化：市場(chǎng)對地緣政治因素更加脫敏；資金流動(dòng)(尤其是南向資金)和本地流動(dòng)性對指數表現的影響更大；港股與全球股市的相關(guān)性下降；由于科技股在指數中占更大比重，經(jīng)濟因素對市場(chǎng)的影響減少。
“沒(méi)有變化的是政策和監管對整體市場(chǎng)情緒和估值水平仍然很重要，而每股收益預測調整仍是最重要的股價(jià)驅動(dòng)因素�！蓖踝诤婪Q(chēng)。
在新的投資框架下，王宗豪認為港股市場(chǎng)在短期內將面臨一定壓力，因為外賣(mài)和其他行業(yè)的競爭壓力可能導致盈利預測下調。但隨著(zhù)“反內卷”政策的出臺，以及南向和國際投資者可能繼續提供資金流入支持，瑞銀維持對H股和中國整體股市的樂(lè )觀(guān)看法。
“與全球其他股市相比，港股估值仍具有吸引力。尤其是AI相關(guān)科技股，可能會(huì )吸引南向資金以及潛在海外資金流入。在當前宏觀(guān)環(huán)境下，資金流動(dòng)和創(chuàng )新可能在短期內仍是股市表現更重要的驅動(dòng)力，我們認為杠鈴策略依然是最合適的行業(yè)配置方式�！蓖踝诤辣硎�。
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