站在經(jīng)濟浪潮與通信行業(yè)深度變革的交匯點(diǎn)，亞信科技（01675）正以戰略定力突破周期性挑戰。

　　2025年上半年，亞信科技實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約人民幣25.98億元。其中，ICT支撐業(yè)務(wù)收入約人民幣21.18億元，數智運營(yíng)業(yè)務(wù)收入約人民幣4.08億元，5G專(zhuān)網(wǎng)與應用業(yè)務(wù)收入約人民幣0.47億元，AI大模型應用與交付業(yè)務(wù)收入約人民幣0.26億元。

　　盡管面臨傳統業(yè)務(wù)承壓的階段性考驗，但通過(guò)AI大模型應用與交付、5G專(zhuān)網(wǎng)與應用、數智運營(yíng)三大新引擎，公司正積極實(shí)現增長(cháng)動(dòng)能的系統性切換。

　　在中期業(yè)績(jì)溝通會(huì )上，亞信科技管理層也首次系統性拆解增長(cháng)邏輯：面對通信行業(yè)周期性調整，公司以三大業(yè)務(wù)為核心，構建出一條第二增長(cháng)曲線(xiàn)。這一轉型，不僅在于對沖傳統業(yè)務(wù)下行，更在于其重構了科技服務(wù)企業(yè)的估值坐標系。

　　在政企智能化、能源數字化、商業(yè)運營(yíng)效率革命等時(shí)代趨勢下，下一步，亞信科技將如何錨定第二曲線(xiàn)長(cháng)期增長(cháng)？

　　AI大模型應用與交付：定義產(chǎn)業(yè)智能化新范式

　　作為增速最迅猛的業(yè)務(wù)板塊，公司AI大模型應用與交付業(yè)務(wù)于2025年上半年實(shí)現了從技術(shù)探索到商業(yè)落質(zhì)的跨越式發(fā)展。

　　其中，期內業(yè)務(wù)收入規模達0.26億元，同比增長(cháng)76倍；已簽訂單金額約7000萬(wàn)元，同比增幅高達78倍。而在看來(lái)，這一爆發(fā)式增長(cháng)源于公司在三個(gè)維度上的戰略布局：

　　首先，在生態(tài)構建上，公司深度綁定阿里云星河計劃，據亞信科技副總裁兼云事業(yè)部總經(jīng)理傅葳表示，公司在大模型能力上與阿里已有多年的合作，其中算力、基模部分由阿里負責，平臺部分則由雙方共同負責。過(guò)程中，雙方形成了非常多的經(jīng)驗、方法論。目前，亞信科技已與阿里云累計共同建設近百個(gè)項目，并打造出眾多大模型交付。

　　其次，在技術(shù)工具層面，亞信科技獨創(chuàng )的“龍骨—石斛—靈芝”三級工具體系，正大幅提升大模型交付效能——龍骨大模型作為最底層架構，提供高質(zhì)量數據與高精度模型；石斛大模型作為中間層，提供運維保障、安全合規、質(zhì)量保障、運營(yíng)分析等多重工具能力；靈芝大模型作為最上層，提供模型開(kāi)發(fā)與服務(wù)層、AI應用開(kāi)發(fā)層工具。

　　而在市場(chǎng)維度，亞信科技前年便啟動(dòng)了大模型應用交付業(yè)務(wù)，并開(kāi)始攻城略地，已具備業(yè)內起步最早、應用落地最多的先發(fā)優(yōu)勢。如今，公司大模型交付業(yè)務(wù)已覆蓋政務(wù)、能源、交通、制造、零售等多行業(yè)領(lǐng)域，以及其他大型國央企的項目交付。

　　據傅葳判斷，當前公司AI大模型應用與交付仍處于業(yè)務(wù)創(chuàng )新階段，毛利率水平約在20-30%左右，未來(lái)，隨著(zhù)大模型場(chǎng)景在跨行業(yè)的復制度不斷提升，未來(lái)業(yè)務(wù)毛利水平將有望超過(guò)50%，甚至更高。

　　5G專(zhuān)網(wǎng)：價(jià)值延伸與場(chǎng)景深化

　　當ICT支撐業(yè)務(wù)轉型陣痛期，5G專(zhuān)網(wǎng)則成為了亞信科技連接傳統優(yōu)勢與新興需求的戰略紐帶。

　　上半年，盡管收入受核電訂單延遲確認影響有所下滑，但已簽訂單金額同比增長(cháng)51.7%至0.82億元，將加速推動(dòng)訂單轉化，推動(dòng)公司下半年業(yè)績(jì)實(shí)現高速增長(cháng)。其中，據智通財經(jīng)APP了解到，多個(gè)垂直領(lǐng)域共同構成了公司業(yè)務(wù)增長(cháng)動(dòng)能：

　　在核電領(lǐng)域，今年上半年，公司在繼續保持中核集團市場(chǎng)引領(lǐng)的基礎上，成功突破華能集團，簽約海南昌江核電廠(chǎng)3、4號機組5G專(zhuān)網(wǎng)項目。至此，公司服務(wù)的核電5G專(zhuān)網(wǎng)項目已覆蓋全國7個(gè)核電基地29臺機組，進(jìn)一步夯實(shí)核電5G專(zhuān)網(wǎng)市場(chǎng)占有率第一的地位。

　　在新能源領(lǐng)域，目前，亞信科技已覆蓋超210個(gè)新能源場(chǎng)站，并實(shí)現多個(gè)能源集團客戶(hù)的項目突破，包括內蒙古能源集團5G專(zhuān)網(wǎng)項目、中國電力建設集團5G專(zhuān)網(wǎng)項目、海南交控零碳服務(wù)區二期等。

　　在礦山領(lǐng)域，公司與鄭州煤礦機械集團有限公司組建聯(lián)營(yíng)公司，探索“礦山與裝備制造數智運營(yíng)”新模式。上半年，公司獲得鄭煤某智慧監管平臺、中煤某AI管控平臺、中煤平朔某露天礦智慧交通等項目。

　　數智運營(yíng)：非通信領(lǐng)域成為增長(cháng)極

　　據了解到，上半年，非通信行業(yè)成為亞信科技數智運營(yíng)業(yè)務(wù)的主要增長(cháng)極，整體訂單同比增長(cháng)18.2%，破局的關(guān)鍵離不開(kāi)亞信科技在三個(gè)維度的突破：

　　1.金融爆發(fā)式增長(cháng)。期內，亞信科技聚焦銀行、保險、消費金融、互聯(lián)網(wǎng)金融及金融科技公司需求，提供AI驅動(dòng)的數據工具與全流程運營(yíng)服務(wù)，成功落地了銀聯(lián)數智運營(yíng)、郵儲某分行數智運營(yíng)、某保險公司CDP（客戶(hù)數據平臺）等標桿項目，訂單額同比大幅增長(cháng)48.3%。

　　2.按結果付費模式持續深化。2025年上半年，亞信科技按結果及分成付費收入比重為33.4%，同比增長(cháng)6.7個(gè)百分點(diǎn)。據公司管理層表示，下半年，公司將加快訂單節奏和收入轉換，確保完成全年目標。

　　3.智能體賦能傳統行業(yè)。在消費領(lǐng)域，通過(guò)“數據要素+AI智能體”的差異化策略實(shí)現結構性突破，公司于上半年成功贏(yíng)得某頭部運動(dòng)品牌MA項目、某頭部餐飲品牌ChatBI項目及某央企文旅數智化平臺升級項目，實(shí)現訂單同比增長(cháng)4.4%；在汽車(chē)領(lǐng)域，公司也成功落地某頭部車(chē)企智能客服、某頭部車(chē)企銷(xiāo)售顧問(wèn)AI智培成長(cháng)體系等數智化能力項目，實(shí)現訂單同比增長(cháng)5.3%。

　　聚焦技術(shù)引領(lǐng)投入穿越周期

　　面對行業(yè)逆風(fēng)，亞信科技的轉型底氣源自?xún)纱笾�點(diǎn)：

　　研發(fā)投入持續錨定16%占收比：上半年亞信科技投入4.15億元研發(fā)費用聚焦數智和云網(wǎng)等產(chǎn)品技術(shù)引領(lǐng)力，推動(dòng)產(chǎn)品體系向AI Native演進(jìn)創(chuàng )新，并累計獲1695項軟著(zhù)、268項專(zhuān)利擁有及606件專(zhuān)利申請；

　　現金流得到大幅改善：2025年上半年，亞信科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所用現金凈額約人民幣5.94億元（上年同期約人民幣9.19億元），同比顯著(zhù)改善35.3%。

　　展望2025年下半年，亞信科技執行董事兼CEO高念書(shū)表示，公司將進(jìn)一步加快簽單節奏，推動(dòng)ICT支撐業(yè)務(wù)基本盤(pán)穩步回升；與此同時(shí)，進(jìn)一步加大AI大模型交付業(yè)務(wù)拓展力度，確保全年2-3億訂單量；推進(jìn)5G專(zhuān)網(wǎng)深化，力爭全年4億以上訂單目標；優(yōu)化數智化運營(yíng)業(yè)務(wù)結構，進(jìn)一步提升業(yè)績(jì)表現。據高念書(shū)預計，公司全年將保持業(yè)績(jì)穩健增長(cháng)，下半年業(yè)績(jì)將優(yōu)于上半年。