■ 邢萌

　　近期，在A(yíng)股持續向上突破之際，港股同步走強，內地投資者也在加大投資力度。8月15日，南向資金成交凈買(mǎi)入358.76億港元，單日凈買(mǎi)入額創(chuàng )歷史最高紀錄。

　　通俗來(lái)說(shuō)，南向資金即內地資金“南下”買(mǎi)港股，主要通過(guò)港股通機制實(shí)現。自港股通運行以來(lái)，南向資金累計凈買(mǎi)入超4.6萬(wàn)億港元，內地資金對港股定價(jià)權的掌控力持續增強。尤其是今年以來(lái)，南向資金一改往年風(fēng)格，從溫和流入轉向大舉涌入，日流入百億港元已不算新鮮事，其中在3月初、4月初、8月15日，更是三次刷新歷史最高紀錄，足見(jiàn)內地資金投資港股市場(chǎng)的熱情。

　　在筆者看來(lái)，南向資金單日凈買(mǎi)入額創(chuàng )新高，其意義并不只是字面的數字突破，從更深維度觀(guān)察，還可挖掘出內地資金在資產(chǎn)喜好、市場(chǎng)風(fēng)格、配置需求等方面的新特征，折射出資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機制下的資金流動(dòng)邏輯，傳遞出多維度市場(chǎng)信息。

　　其一，南向資金大舉買(mǎi)入，廣泛覆蓋新經(jīng)濟領(lǐng)域的中資企業(yè)，本質(zhì)上是對中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的集中搶籌。

　　港股市場(chǎng)上有稀缺的科技、醫療等新經(jīng)濟領(lǐng)域的中資企業(yè)，它們具有獨特的商業(yè)模式和強大的市場(chǎng)競爭力，符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向，投資潛力大。結合實(shí)際情況來(lái)看，8月15日南向資金重點(diǎn)流向阿里巴巴、騰訊控股等科技巨頭，也驗證了內地資金對于中資科技資產(chǎn)的青睞。內地資金跨市場(chǎng)配置中資科技資產(chǎn)，本質(zhì)上是對中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)長(cháng)期價(jià)值的看好，體現出資金對中國經(jīng)濟轉型中核心成長(cháng)動(dòng)能的主動(dòng)擁抱。

　　其二，南向資金通過(guò)指數基金等方式批量投資港股標的，以分散化配置方式實(shí)現全景式布局，體現出對港股市場(chǎng)的整體看好。

　　從8月15日資金配置方式來(lái)看，南向資金重點(diǎn)通過(guò)ETF基金來(lái)完成投資，這些ETF基金主要掛鉤于恒生指數、恒生科技指數等，南向資金通過(guò)投資ETF基金不僅實(shí)現對科技板塊的重點(diǎn)配置，同時(shí)也實(shí)現對金融等其他主流板塊的均衡覆蓋，進(jìn)而實(shí)現對港股市場(chǎng)的全景式配置。這一配置策略與港股估值較低、市場(chǎng)化程度較高、制度體系成熟等密切相關(guān)，充分展現出南向資金對港股市場(chǎng)長(cháng)期發(fā)展的信心。

　　其三，此現象亦反映出內地投資者多元化資產(chǎn)配置的現實(shí)訴求。

　　在內地市場(chǎng)利率中樞下行的形勢下，投資者對境外資產(chǎn)的多元配置需求上升，港股市場(chǎng)的資產(chǎn)特征與投資者的收益訴求形成了精準匹配：優(yōu)質(zhì)的金融股可提供高股息收益，能夠契合低風(fēng)險偏好資金的配置需求；優(yōu)質(zhì)的科技股則具備高成長(cháng)收益潛力，可滿(mǎn)足高風(fēng)險偏好資金的配置需求，二者共同構成了對多元化資金配置需求的綜合適配。

　　總體來(lái)看，與往年相比，今年南向資金的操作更顯果斷有力，核心邏輯在于中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的吸引力。結合近期A(yíng)股市場(chǎng)增量資金持續流入、不斷突破新高的態(tài)勢，從側面也印證了中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資價(jià)值。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，無(wú)論是近期南向資金還是其他市場(chǎng)資金的加碼操作，均反映出其對中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的配置偏好，對中國資本市場(chǎng)發(fā)展前景與中國經(jīng)濟基本面的堅定信心。