在公布中期業(yè)績(jì)或減持消息后，多只港股今日(8月21日)出現“閃崩”走勢。

　　瑞聲科技、萬(wàn)國黃金集團、華潤電力、老鋪黃金等多股盤(pán)中急劇下跌，并伴隨著(zhù)成交量的快速放大。市場(chǎng)分析人士指出，今年以來(lái)，不少港股漲幅可觀(guān)，中期業(yè)績(jì)不及預期或減持等消息容易引發(fā)股價(jià)大跌。當潮水退去時(shí)，唯有基本面與流動(dòng)性兼備的資產(chǎn)，才能穿越不確定性周期。

　　瑞聲科技跌超14%

　　在中期業(yè)績(jì)公布后，瑞聲科技股價(jià)快速下跌，盤(pán)中最大跌幅超14%，最低股價(jià)達到43.06港元/股。

　　8月21日午間，瑞聲科技發(fā)布的中期業(yè)績(jì)顯示，截至2025年6月30日止六個(gè)月，公司實(shí)現收入為133.2億元，同比增長(cháng)18.4%，主要產(chǎn)品的市場(chǎng)份額持續提升；毛利率為20.7%，同比降0.8個(gè)百分點(diǎn)，主要由于產(chǎn)品結構變化；股東應占溢利同比增長(cháng)63.1%至8.76億元，主要由于光學(xué)業(yè)務(wù)盈利性持續改善，以及精密結構件業(yè)務(wù)的高速增長(cháng)。

　　業(yè)績(jì)大增股價(jià)卻大跌的背后，可能是投資者對公司多個(gè)業(yè)務(wù)板塊的毛利率下降產(chǎn)生了擔憂(yōu)。公告內容顯示，公司的聲學(xué)業(yè)務(wù)上半年實(shí)現收入35.2億元，同比增長(cháng)1.8%；毛利率為27.2%，同比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。公司表示，聲學(xué)業(yè)務(wù)毛利率下降主要受到產(chǎn)品出貨結構變化的影響，伴隨下半年更多中高端項目爬坡，毛利率將穩定提升。

　　車(chē)載聲學(xué)業(yè)務(wù)方面，2025年上半年，實(shí)現收入17.4億元，同比增長(cháng)14.2%；毛利率為23.9%，同比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　電磁傳動(dòng)及精密結構件等業(yè)務(wù)方面，2025年上半年，該合并分部收入同比增長(cháng)27.4%至46.3億元；毛利率為22.9%，同比基本持平。

　　傳感器及半導體業(yè)務(wù)方面，2025年上半年，傳感器及半導體業(yè)務(wù)收入為6.08億元，同比增長(cháng)56.2%；毛利率為12.1%，同比下降4.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得一提的是，公司光學(xué)業(yè)務(wù)今年上半年的毛利率改善明顯。2025年上半年，光學(xué)業(yè)務(wù)收入達26.5億元，同比增長(cháng)19.7%；毛利率為10.2%，同比改善5.5個(gè)百分點(diǎn)，其中塑料鏡頭毛利率同比改善幅度超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。

　　華潤電力跌超8%

　　華潤電力的股價(jià)也在今日午后出現急劇下跌情形，盤(pán)中最大跌幅超8%，最低跌至18港元/股。

　　華潤電力公布的中期業(yè)績(jì)顯示，2025年上半年，錄得公司擁有人應占利潤78.72億港元，較2024年上半年公司擁有人應占利潤93.63億港元減少14.91億港元或15.9%。每股基本盈利為1.52港元。

　　上半年公司業(yè)績(jì)下降，可能是受電價(jià)下降影響。據公告內容，2025年上半年，受電力供需寬松，燃料價(jià)格下降等影響，集團附屬燃煤電廠(chǎng)不含稅平均上網(wǎng)電價(jià)為391.2元/兆瓦時(shí)，同比下降6.1%；受平價(jià)項目投產(chǎn)及市場(chǎng)化電量占比提升影響，附屬風(fēng)電場(chǎng)不含稅平均上網(wǎng)電價(jià)為396.8元/兆瓦時(shí)，同比下降11.0%；附屬光伏電站不含稅平均上網(wǎng)電價(jià)為304.9元/兆瓦時(shí)，同比下降6.1%。

　　公司宣布2025年中期股息每股0.356港元，與2024年中期股息每股0.455港元相比，今年的中期股息有所減少。

　　萬(wàn)國黃金集團、老鋪黃金盤(pán)中也大跌

　　受配售和減持消息影響，萬(wàn)國黃金集團今日早盤(pán)曾急劇下跌，午后跌幅不斷擴大，最大跌幅約9%。

　　公司8月20日公布，以先舊后新方式配售2250萬(wàn)股，占擴大后股本約2.03%；每股配售價(jià)32.55港元，較昨日收市價(jià)35港元/股折讓7%，集資7.32億港元，凈額估計約為7.22億港元，當中約50%擬用作有關(guān)金嶺礦勘探及開(kāi)發(fā)項目的撥款，及約50%用作集團一般營(yíng)運資金。

　　另外，股東Prominence Investment Holding Company Limited按每股32.55港元出售750萬(wàn)股，套現2.44億港元。

　　老鋪黃金在中期業(yè)績(jì)公布后，公司股價(jià)今日盤(pán)中也出現急劇下跌情形，最大跌幅約8%。

　　老鋪黃金發(fā)布的中期業(yè)績(jì)顯示，今年上半年，公司的銷(xiāo)售業(yè)績(jì)(含稅收入)達141.8億元，同比增長(cháng)249.4%；經(jīng)調整凈利潤達23.5億元，同比增長(cháng)290.6%。

　　關(guān)于業(yè)績(jì)增長(cháng)原因，老鋪黃金在財報中總結，一是集團品牌影響力持續擴大形成的市場(chǎng)顯著(zhù)優(yōu)勢，帶來(lái)線(xiàn)上線(xiàn)下（300959）店鋪整體營(yíng)收的大幅增長(cháng)。二是產(chǎn)品的持續優(yōu)化、推新迭代，支持了線(xiàn)上線(xiàn)下?tīng)I收的持續增長(cháng)。

　　老鋪黃金在財報中指出，公司每年調價(jià)兩至三次，2025年上半年公司僅于2月進(jìn)行了1次價(jià)格調整，受到調價(jià)后黃金價(jià)格持續快速上漲的影響，報告期內公司毛利率較以往略有下滑至約38.1%。