8月27日，蒙牛乳業(yè)（02319.HK）發(fā)布2025年度中期業(yè)績(jì)公告。蒙牛逆勢增長(cháng)，上半年營(yíng)收415.7億元，經(jīng)營(yíng)利潤35.4億元，同比增長(cháng)13.4%；經(jīng)營(yíng)利潤率提升1.5個(gè)百分點(diǎn)至8.5%，經(jīng)營(yíng)現金流同比大增46.2%。

　　蒙牛圍繞“喝上奶、喝好奶、喝對奶”三大核心舉措，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng )新、渠道升級和精益管理三大引擎創(chuàng )新求變——當乳制品同質(zhì)化嚴重，蒙牛2025年上半年推出超百款新品，響應不同年齡人群的多元化需求；當傳統商超乏力時(shí)，全力構建“全域渠道生態(tài)”打通線(xiàn)上線(xiàn)下（300959）場(chǎng)景；周期壓力下，更跳出傳統模式，以創(chuàng )新激活品牌韌性。

　　正如蒙�？偛眉鎴绦卸�事高飛在8月28日的業(yè)績(jì)交流會(huì )上所言，蒙牛將以信心與奮斗直面挑戰——這不僅是企業(yè)穿越周期的增長(cháng)密碼，更成為乳業(yè)低谷期破局、引領(lǐng)中國乳業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的標桿實(shí)踐。

　　引領(lǐng)全品類(lèi)價(jià)值升級

　　面對乳制品行業(yè)同質(zhì)化競爭的核心痛點(diǎn)，蒙牛將產(chǎn)品創(chuàng )新作為破局關(guān)鍵。

　　2025年上半年蒙牛推出超百款新品，構建覆蓋常溫奶、低溫酸奶、鮮奶、冰淇淋、功能乳、嬰配粉的全品類(lèi)矩陣，以“喝上奶、喝好奶、喝對奶”戰略錨定不同人群需求，不僅夯實(shí)自身產(chǎn)品壁壘，更引領(lǐng)行業(yè)從“規模供給”向“價(jià)值供給”轉型。

　　“喝上奶”夯實(shí)行業(yè)基礎盤(pán)，蒙牛常溫板塊推出72款新品強化基礎營(yíng)養，以極致 “質(zhì)價(jià)比”擴大消費覆蓋面；同時(shí)針對乳糖不耐受等痛點(diǎn)推出零乳糖雙蛋白產(chǎn)品，解決行業(yè)長(cháng)期存在的“消費門(mén)檻”問(wèn)題。

　　“喝好奶”開(kāi)辟高端新路徑，20年老牌“特侖蘇”既迭代A2β-酪蛋白新品。更以全產(chǎn)業(yè)鏈思維打造“沙金套海沙漠 有機純牛奶”，挖掘沙漠腹地稀缺自然稟賦，構建高端壁壘，為乳業(yè)高端化提供“資源+產(chǎn)業(yè)鏈”的可復制范式。

　　“喝對奶” 推動(dòng)精準營(yíng)養躍遷，“冠益乳”率先推出全國“健字號”保健酸奶，“優(yōu)益C”打造活性益生菌檸檬茶等功能產(chǎn)品。嬰幼兒配方奶粉“瑞哺恩”以全球首創(chuàng )母源 MLCT技術(shù)實(shí)現DHA吸收率翻倍，打破行業(yè)廣譜營(yíng)養的傳統局限。

　　在品類(lèi)邊界拓展上，蒙牛更推動(dòng)行業(yè)從“喝奶”向“吃奶”升級：“妙可藍多（600882）”豐富家庭奶酪矩陣，冰淇淋板塊憑“隨變轉”“綠色心情”黑芝麻（000716）新品等搶占情緒消費場(chǎng)景，為乳業(yè)打開(kāi)非液態(tài)奶增長(cháng)新空間。

　　在品牌創(chuàng )新層面，其通過(guò)《哪吒2》《長(cháng)安的荔枝》等新IP觸達青年群體，火爆出圈；借《歌手》《貓和老鼠》老IP喚醒情感共鳴，以“情緒價(jià)值+品效合一”的模式，成為乳業(yè)品牌年輕化典范。

　　研發(fā)硬實(shí)力則為行業(yè)筑牢技術(shù)根基。蒙牛憑“DHA 藻油調制乳”專(zhuān)利斬獲中國乳業(yè)首件專(zhuān)利銀獎，虹摹生物率先實(shí)現雙 HMO 國產(chǎn)化審批，旗下產(chǎn)品更獲 “世界乳品創(chuàng )新獎”，印證中國乳業(yè)從“技術(shù)跟跑”到“品質(zhì)領(lǐng)跑”的跨越，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入核心動(dòng)能。

　　傳統與新興渠道雙輪驅動(dòng)

　　在傳統商超渠道增長(cháng)乏力的行業(yè)共性困境下，蒙牛加快渠道升級，通過(guò)RTM模式重構，實(shí)現傳統和新興渠道升級、線(xiàn)上與線(xiàn)下場(chǎng)景的無(wú)縫銜接，加速構建“全域渠道生態(tài)”。

　　針對會(huì )員店、零食量販、即時(shí)零售等新興高勢能渠道，蒙牛以“渠道定制化”為核心打法，精準匹配場(chǎng)景需求。在倉儲會(huì )員店賽道，“冠益乳早8噸噸桶”登陸山姆即成為爆款“斷貨王”，特侖蘇200ml大師限定裝聯(lián)合華潤、沃爾瑪舉辦快閃秀，月銷(xiāo)突破 1 億元。

　　直播電商已成為兵家必爭之地，但如何精準踩中“注意力經(jīng)濟”的核心，絕非千篇一律地復制粘貼就可成功。放眼蒙牛的直播電商思路，不做單純的產(chǎn)品推銷(xiāo)，而是通過(guò)直播與短視頻搭建有溫度的消費場(chǎng)景，真正實(shí)現了渠道突破。

　　比如打動(dòng)人的特侖蘇直播，一線(xiàn)員工帶著(zhù)觀(guān)眾深入有機牧場(chǎng)：從牧草種植到奶源培育，再到牛奶灌裝的全流程，把“種養一體、草牧奶同源”的產(chǎn)業(yè)鏈故事講得真切可感。沒(méi)有花哨的營(yíng)銷(xiāo)話(huà)術(shù)，只有對品質(zhì)的坦誠呈現，這種帶著(zhù)“實(shí)在感”的分享，反而讓消費者更易感知到產(chǎn)品價(jià)值，進(jìn)而產(chǎn)生情感共鳴，最終轉化為實(shí)實(shí)在在的銷(xiāo)量增長(cháng)。

　　在B端領(lǐng)域，2024 年推出的專(zhuān)業(yè)乳品品牌持續發(fā)力，與星巴克、霸王茶姬等咖啡茶飲頭部品牌達成戰略合作，提供專(zhuān)業(yè)化乳品解決方案，帶動(dòng)了整個(gè)銷(xiāo)量的突破。蒙牛表示，未來(lái)，隨著(zhù)持續推進(jìn)精深加工布局，還將不斷豐富高附加值的乳脂、奶酪、乳鐵蛋白、乳清蛋白等產(chǎn)品矩陣，進(jìn)一步驅動(dòng)收入增長(cháng)。

　　此外，數字化與智能化技術(shù)的深度滲透，為蒙牛渠道變革注入關(guān)鍵動(dòng)能，精準達成提效、降本、控費三大核心目標。其上線(xiàn)經(jīng)銷(xiāo)商管理智能系統，將售點(diǎn)費用執行全流程線(xiàn)上化管控；正在試點(diǎn)的“物碼營(yíng)銷(xiāo)”為產(chǎn)品賦唯一二維碼，清晰分銷(xiāo)利益、精準投費，還能追溯產(chǎn)品流向，保障營(yíng)銷(xiāo)費用直達終端。從根本上打通“費用—終端—消費者”的價(jià)值鏈路，全方位保障渠道生態(tài)的健康運轉。

　　領(lǐng)航乳業(yè)觸底回升新征程

　　2025年，市場(chǎng)競爭愈發(fā)白熱化，企業(yè)面臨錯綜復雜的發(fā)展形勢，甚至到了“既分輸贏(yíng)、又定生死”的緊要關(guān)頭。

　　陷入同質(zhì)化低價(jià)競爭，是乳企之苦的主要原因。挖掘消費者新需求，煥新商業(yè)模式，正是蒙牛差異化增長(cháng)路徑。

　　就拿特侖蘇來(lái)說(shuō)，你走你的低價(jià)走量、拼成本的老路，我走我的高端品質(zhì)、拼價(jià)值的新路。上半年，特侖蘇有機系列逆勢正增長(cháng)，尤其是沙漠有機系列上市后表現良好。今年8月，特侖蘇全新推出的“沙金套海沙漠·有機純牛奶”，也讓這一高端品類(lèi)形成完整商業(yè)閉環(huán)。

　　力量越大，責任越大，取之于自然的蒙牛主動(dòng)肩負起養護自然的重任。在GREEN可持續發(fā)展戰略指導下，蒙牛堅持“生態(tài)產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)生態(tài)化”原則，攜手上下游合作伙伴在全產(chǎn)業(yè)鏈踐行“兩山”理念，全面打造低碳牧場(chǎng)，建成37座綠色工廠(chǎng)，并且承諾“零毀林”，開(kāi)展包裝回收、凈灘行動(dòng)等綠色項目，倡導更多人加入綠色行列。當前，蒙牛的MSCI ESG評級連續兩年保持AA級，持續引領(lǐng)行業(yè)可持續發(fā)展。

　　管理創(chuàng )新為基，股東回報持續落地。即便行業(yè)處于周期波動(dòng)、競爭挑戰加劇的環(huán)境中，蒙牛憑借持續的精細化運營(yíng)，不僅推動(dòng)核心經(jīng)營(yíng)利潤超預期增長(cháng)，更實(shí)現經(jīng)營(yíng)現金流同比提升。公告明確，在2024 年分紅與回購的基礎上，公司將啟動(dòng)新一輪股份回購 ——這既彰顯對自身中長(cháng)期發(fā)展的堅定看好，更以實(shí)打實(shí)的舉措傳遞回報股東的決心。

　　蒙�？偛酶唢w表示，當前乳業(yè)供需矛盾正在持續改善，行業(yè)正處于觸底回升的關(guān)鍵時(shí)期。蒙牛將始終堅守“消費者第一第一第一”的核心價(jià)值觀(guān)，堅定推進(jìn)“一體兩翼”戰略，持續強化品牌引領(lǐng)、研發(fā)創(chuàng )新、數智轉型及渠道升級核心能力建設，以全產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，讓消費者喝上奶、喝好奶、喝對奶，為實(shí)現奶業(yè)振興和“健康中國”貢獻新的更大力量。

　　文/李雪