當(dāng)香港寫(xiě)字樓市場(chǎng)遭遇低迷，中國(guó)內(nèi)地商業(yè)物業(yè)成為太古地產(chǎn)穩(wěn)住業(yè)績(jī)的重要支點(diǎn)。

　　3月12日，太古地產(chǎn)（01972.HK）披露2025年業(yè)績(jī)。盡管全年收入同比增長(zhǎng)11%、基本溢利增長(zhǎng)27%，但利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來(lái)自資產(chǎn)處置收益，經(jīng)營(yíng)層面的租金收入仍面臨壓力，經(jīng)常性基本溢利同比下降3%至62.6億港元。

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)梳理財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)波動(dòng)的主要原因在于香港寫(xiě)字樓市場(chǎng)承壓。

　　2025年，太古地產(chǎn)香港辦公樓物業(yè)組合實(shí)現(xiàn)租金收入48.85億港元，同比下降4%。與此同時(shí)，中國(guó)內(nèi)地商業(yè)物業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)健表現(xiàn)，成為支撐公司業(yè)績(jī)的重要力量。

　　在此背景下，太古地產(chǎn)正進(jìn)一步加碼中國(guó)內(nèi)地投資。

　　董事會(huì)主席白德利表示，集團(tuán)推進(jìn)中的1000億港元投資計(jì)劃已承諾投入約67%的資金，其中大部分已部署在中國(guó)內(nèi)地項(xiàng)目。行政總裁彭國(guó)邦亦稱(chēng)，該計(jì)劃將持續(xù)推動(dòng)公司包括中國(guó)香港、中國(guó)內(nèi)地及東南亞在內(nèi)的核心市場(chǎng)擴(kuò)張。

　　出售海外資產(chǎn)回籠資金，千億投資投放近7成

　　2025年，太古地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收入160.41億港元，同比增長(zhǎng)11%；股東應(yīng)占基本溢利86.2億港元，同比增長(zhǎng)27%。

　　期內(nèi)，太古地產(chǎn)香港辦公樓物業(yè)組合租金收入為48.85億港元，同比下降4%；截至2025年底，整體出租率為89%。個(gè)別項(xiàng)目承壓更為明顯，例如太古坊二座的出租率僅為73%。

　　相比之下，香港零售市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。

　　2025年，香港零售物業(yè)組合租金收入為23.55億港元，與上一年基本持平。太古地產(chǎn)通過(guò)一系列市場(chǎng)推廣活動(dòng)吸引本地客流及游客，而到了下半年，香港零售市場(chǎng)已逐漸顯現(xiàn)穩(wěn)定跡象。全年來(lái)看，太古廣場(chǎng)購(gòu)物商場(chǎng)、太古城中心及東薈城名店倉(cāng)零售銷(xiāo)售額分別增長(zhǎng)6%、3%和2%，略高于香港整體零售市場(chǎng)約1%的增幅。

　　盡管經(jīng)常性業(yè)務(wù)有所波動(dòng)，但通過(guò)處置多項(xiàng)成熟資產(chǎn)，太古地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　2025年，公司先后出售多項(xiàng)資產(chǎn)。 其中，太古地產(chǎn)于2025年6月將美國(guó)邁阿密Brickell City Centre購(gòu)物中心75%權(quán)益出售予Simon Property Group，總代價(jià)最高可達(dá)5.487億美元；此前5月，公司還以約2.115億美元出售該項(xiàng)目毗鄰地塊，并在7月完成出售邁阿密North Squared用地，作價(jià)4500萬(wàn)美元。

　　“資本流轉(zhuǎn)一直是我們的策略重點(diǎn)�！卑椎吕�表示。

　　首席財(cái)務(wù)官龍雁儀透露，公司未來(lái)仍會(huì)繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)處置，為1000億港元投資計(jì)劃回籠資金，“我們的核心原則是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)處置價(jià)值最大化，不會(huì)為了追趕資本承諾進(jìn)度而設(shè)定硬性的處置目標(biāo)，也不會(huì)刻意匹配投資與處置的節(jié)奏�！�

　　截至2026年3月6日，該千億港元投資計(jì)劃已承諾投入約670億港元，其中110億港元投向香港、460億港元投向中國(guó)內(nèi)地、100億港元用于住宅開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。

　　高奢商場(chǎng)業(yè)績(jī)回暖，太古繼續(xù)加碼中國(guó)內(nèi)地

　　2025年，中國(guó)內(nèi)地的高端商業(yè)物業(yè)繼續(xù)成為太古地產(chǎn)業(yè)績(jī)的重要支撐。

　　“過(guò)去十年間，中國(guó)內(nèi)地零售物業(yè)的租金貢獻(xiàn)已超越香港寫(xiě)字樓物業(yè)�！迸韲�(guó)邦指出。

　　2025年，太古地產(chǎn)在中國(guó)內(nèi)地投資物業(yè)組合的租金收入為50.32億港元，同比增長(zhǎng)3%，主要受益于各城市購(gòu)物中心優(yōu)化租戶(hù)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化高端品牌陣容。

　　目前，太古地產(chǎn)在內(nèi)地的商業(yè)版圖已覆蓋多個(gè)核心城市，包括全資擁有的北京三里屯太古里、成都太古里及廣州太古匯二期，同時(shí)持有廣州太古匯97%權(quán)益，并與合作伙伴共同持有北京頤堤港、上海興業(yè)太古匯、上海前灘太古里及廣州聚龍灣太古里等項(xiàng)目。

　　隨著多個(gè)項(xiàng)目持續(xù)引入奢侈品牌旗艦店及新概念門(mén)店，內(nèi)地商場(chǎng)整體銷(xiāo)售表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)。財(cái)報(bào)顯示，2025年太古地產(chǎn)在中國(guó)內(nèi)地購(gòu)物中心的應(yīng)占零售銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)7%，不僅跑贏市場(chǎng)整體水平，也較2019年高出65%。

　　上海興業(yè)太古匯表現(xiàn)尤為亮眼。2025年，奢侈品牌路易威登在商場(chǎng)推出大型概念空間“路易號(hào)”，迅速成為城市新地標(biāo)，并帶動(dòng)迪奧美妝、菲拉格慕、赫蓮娜等旗艦或概念門(mén)店入駐。受此帶動(dòng)，上海興業(yè)太古匯當(dāng)年零售銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)50%，租金收入亦小幅上升1%。即使在進(jìn)行大型改造工程期間，商場(chǎng)出租率仍保持在96%。

　　北京三里屯太古里同樣通過(guò)強(qiáng)化奢侈品牌陣容鞏固其高端定位。2025年，迪奧之家、路易威登之家、蒂芙尼等多家標(biāo)志性獨(dú)棟旗艦店相繼開(kāi)業(yè)，三里屯太古里全年零售銷(xiāo)售額和租金收入分別增長(zhǎng)11%和3%。

　　彭國(guó)邦表示，太古地產(chǎn)仍聚焦于中國(guó)內(nèi)地一線(xiàn)及新一線(xiàn)城市的零售核心型綜合項(xiàng)目，北京、三亞、上海、廣州、西安等地的全新太古里品牌項(xiàng)目即將開(kāi)業(yè)，計(jì)劃到2032年將內(nèi)地市場(chǎng)的總建筑面積提升一倍。

　　“積極增長(zhǎng)勢(shì)頭已延續(xù)至2026年第一季度�！迸韲�(guó)邦表示，三里屯太古里多家頂級(jí)奢侈品牌旗艦店去年12月開(kāi)業(yè)，效益正逐步釋放，帶動(dòng)實(shí)際租金及營(yíng)業(yè)額分成租金在今年前兩個(gè)月增長(zhǎng)。同期商場(chǎng)零售銷(xiāo)售額實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)提升，預(yù)計(jì)這一勢(shì)頭將持續(xù)至第二季度。

　　另?yè)?jù)3月12日公告，因退休離開(kāi)太古集團(tuán)，龍雁儀已辭任公司常務(wù)董事及首席財(cái)務(wù)官，由施世華接任，后者基本年薪連同各項(xiàng)津貼為505.2萬(wàn)港元。