美東時(shí)間周三(5月21日)，美債糟糕的拍賣(mài)結果直接帶崩了美股，三大指數創(chuàng )一個(gè)月來(lái)最大跌幅，道指跌超八百點(diǎn)，標普、納指均跌超1%。由穆迪下調美國主權信用評級而引發(fā)的連環(huán)效應還在繼續，市場(chǎng)正在重新評估美國資產(chǎn)。

　　【美股指數】

　　截至收盤(pán)，標普500指數跌1.61%，報5844.61點(diǎn)；道瓊斯指數跌1.91%，報41860.44點(diǎn)；納斯達克指數跌1.41%，報18872.64點(diǎn)。

　　美國財政部發(fā)布的結果顯示，20年美債最終得標利率是5.047%，比上個(gè)月的4.810%高出了約24個(gè)基點(diǎn)，這是史上第二次得標利率超過(guò)5%。較預發(fā)行利率5.035%高出約1.2個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )下去年12月以來(lái)的最大尾部利差。美國財政部發(fā)布的結果顯示，20年美債最終得標利率是5.047%，比上個(gè)月的4.810%高出了約24個(gè)基點(diǎn)，這是史上第二次得標利率超過(guò)5%。較預發(fā)行利率5.035%高出約1.2個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )下去年12月以來(lái)的最大尾部利差。

　　美國長(cháng)期國債成為拋售的重災區。美國20年期國債收益率日內沖高13個(gè)基點(diǎn)至5.12%，30年期國債收益率升至5.09%；十年期國債收益率也升至近3個(gè)月的新高4.60%。美元對主要貨幣同步走弱，美國慘遭股債匯三殺。

　　分析稱(chēng)，這確實(shí)是一場(chǎng)“糟糕的”拍賣(mài)，雖稱(chēng)不上“災難性”，但糟糕的程度足以讓美國長(cháng)期國債價(jià)格明顯走低。20年期國債的拍賣(mài)結果加劇了債券市場(chǎng)的疲軟。從穆迪下調評級開(kāi)始，這一直是本周的主題。

　　德意志銀行的外匯研究主管George Saravelos表示，在這樣的整體環(huán)境下，美國股市很難保持韌性。

　　Saravelos還解釋稱(chēng)：“2023-2024年期間，隨著(zhù)市場(chǎng)不斷上調美國經(jīng)濟增長(cháng)的預期，美國國債收益率與股市同步上漲，這完全合情合理。但如今情況大不相同。很難說(shuō)資本成本上升這種負面驅動(dòng)因素會(huì )對風(fēng)險資產(chǎn)有利�！�

　　此外，市場(chǎng)還再關(guān)注華盛頓的動(dòng)態(tài)——共和黨領(lǐng)導人正推動(dòng)通過(guò)一項減稅預算案。但該法案面臨共和黨內部壓力，部分議員要求提高州稅和地方稅抵扣額度。

　　目前美國總統特朗普正在力推一項減稅法案，意在穩住經(jīng)濟、贏(yíng)得中期選舉支持，但該法案在共和黨內引發(fā)激烈分歧，也遭到民主黨強烈反對。成敗將決定特朗普經(jīng)濟議程的前景。

　　共和黨人周三連夜就減稅法案進(jìn)行磋商，該法案預計將在州和地方稅扣除、政府支出削減等方面做出妥協(xié)。盡管投資者此前因美國有望緩和關(guān)稅威脅而重新涌入股票市場(chǎng)，但市場(chǎng)也在質(zhì)疑這種漲勢能否持續。投資者還擔憂(yōu)該法案可能加劇美國財政赤字。

　　另外值得關(guān)注的是，亞市早盤(pán)，比特幣升破11萬(wàn)美元，創(chuàng )歷史新高，總市值超過(guò)2.1萬(wàn)億美元。比特幣的大幅走強，這主要得益于企業(yè)踴躍參與的勢頭以及華爾街的采用，美國穩定幣立法取得進(jìn)展，投資者對美國監管政策持樂(lè )觀(guān)預期。

　　【美債】

　　美債收益率飆升，基準的10年期美債收益率收報4.605%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收報4.030%。20年期美債標售需求疲軟，20年期與30年期美債收益率均升至5%以上。

　　【熱門(mén)美股】

按市值排序

　　熱門(mén)美股中，微軟跌1.22%，英偉達跌1.92%，蘋(píng)果跌2.31%，亞馬遜跌1.45%，谷歌C漲2.87%，谷歌A漲2.79%，Meta跌0.25%，特斯拉跌2.68%，臺積電跌0.91%，超微半導體跌1.28%。

　　重要信息面上，美國功率半導體公司納微半導體周三盤(pán)后暴漲190%。此前該公司宣布與英偉達合作開(kāi)發(fā)下一代800伏高壓直流(HVDC)電源架構，支持英偉達的“Kyber”機架級系統。

　　OpenAI將以65億美元收購AI初創(chuàng )企業(yè)io，攜手前蘋(píng)果設計師Ive進(jìn)軍硬件。 

　　【全球指數】

　　歐洲股市方面，英國富時(shí)100指數小幅上漲0.06%，報8786點(diǎn)。法國CAC40指數小幅下跌0.40%，報7910點(diǎn)。德國DAX指數小幅上漲0.36%，報24122點(diǎn)。

　　亞洲股市方面，恒生指數小幅上漲0.62%，報23828點(diǎn)。國企指數小幅上漲0.84%，報8661點(diǎn)。日經(jīng)225指數跌0.61%，報37298.98點(diǎn)。

　　【中國指數】

　　5月21日，隔夜恒生科技指數期貨上漲0.43%，納斯達克中國金龍指數下跌0.72%，富時(shí)中國A50指數上漲0.69%。

　　【中概股】

　　熱門(mén)中概股方面，騰訊控股(港股)漲0.68%，阿里巴巴跌1.29%，拼多多跌1.01%，網(wǎng)易跌0.38%，攜程跌1.78%，理想汽車(chē)漲3.08%，百度跌4.32%，小鵬汽車(chē)漲13.08%，蔚來(lái)跌0.51%。

　　【外匯商品】

　　受累于擔憂(yōu)特朗普政府的減稅和支出議案，以及20年期美債標售需求疲軟，美元指數持續下行，并跌破100大關(guān)，最終收跌0.56%，報99.559。

　　現貨黃金于歐盤(pán)時(shí)段開(kāi)啟漲勢，并在美盤(pán)加速上行，日內一度漲超1%，倫敦金最終收漲1 %，報3323.24美元/盎司，創(chuàng )近一周新高。倫敦銀最終收漲1.22%，報33.494美元/盎司。

　　受中東局勢以及伊朗核協(xié)議前景影響，兩油先漲后跌，在美媒報道以色列正準備打擊伊朗核設施后，WTI原油大幅高開(kāi)，并大漲近2%，但隨后持續下行，抹去日內全部漲幅并轉跌，最終收跌1.13%，報61.33美元/桶；布倫特原油收跌1.22%，報64.58美元/桶。

　　【要聞點(diǎn)睛】

　　20年期美債拍賣(mài)慘淡 得標利率突破5%

　　周三的美國20年期國債拍賣(mài)，雖然不像本周早些時(shí)候日本20年期國債拍賣(mài)那樣災難性，但幾乎是該期限自五年前推出以來(lái)表現最差的一次之一。拍賣(mài)結果出爐后，美股、美債、比特幣齊跌。

　　德銀：大家都知道美債不可持續 但不知道何時(shí)會(huì )崩潰

　　德銀分析師Jim Reid表示，關(guān)稅可能加速了崩潰的到來(lái)，美國的“過(guò)度特權”(以遠低于公允價(jià)值的成本借款的能力)正在逐漸消退，美元的儲備貨幣地位也在弱化，債務(wù)與GDP比率或將在未來(lái)十年飆升至200%以上。

　　比特幣刷新歷史新高 上破11萬(wàn)美元 美國穩定幣立法取得進(jìn)展

　　比特幣周四股亞市早盤(pán)，突破其今年1月20日特朗普就職時(shí)創(chuàng )下的紀錄高點(diǎn)，日內漲超1%。比特幣走勢顯著(zhù)強于美股甚至黃金，得益于企業(yè)踴躍參與以及華爾街采用，美國穩定幣立法取得進(jìn)展，投資者對美國監管政策持樂(lè )觀(guān)預期。

　　OpenAI史上最大收購：拿下65億美元“iPhone之父”AI硬件初創(chuàng )

　　收購將帶給OpenAI約55名初創(chuàng )公司io的硬件工程師、軟件開(kāi)發(fā)人員和制造專(zhuān)家，Ive及其設計公司LoveFrom不會(huì )加入OpenAI，但將接管其創(chuàng )意和設計，包括軟件。Ive和Altman預計，OpenAI收購io后的首款設備將于2026年亮相。據稱(chēng)Altman和LoveFrom已秘密合作兩年，研發(fā)新設備讓消費者擺脫屏幕的限制。

　　莫德納撤回新冠/流感聯(lián)合疫苗上市申請

　　美東時(shí)間周三，美國疫苗制造商莫德納(Moderna)宣布撤回了針對新冠和流感聯(lián)合疫苗的上市許可申請。公司表示將在今年晚些時(shí)候重新提交申請，并附上其獨立流感疫苗在大規模試驗中的有效性數據，這些數據預計將在今年夏天公布。截至周三收盤(pán)，莫德納跌7.82%。

　　大摩中期策略：下半年美元繼續跌 但超配美國股債擇時(shí)是關(guān)鍵

　　摩根士丹利認為，關(guān)稅威脅緩和，降低經(jīng)濟衰退可能性，同時(shí)伴隨著(zhù)實(shí)質(zhì)性的貨幣寬松和監管放松，預計標普500指數到明年二季度將上漲9%，預計10年期美債收益率將降至3.45%。預計美元指數到2026年中將貶值9%至91，因美元強勢時(shí)代背后有兩大核心驅動(dòng)力正在消失：美國相對其他G10經(jīng)濟體的增長(cháng)優(yōu)勢和收益率優(yōu)勢將大幅減弱。 

　　宣布與英偉達達成合作 納微半導體股價(jià)翻倍

　　截至發(fā)稿，美國功率半導體公司納微半導體周三盤(pán)后漲超190%。此前該公司宣布與英偉達合作開(kāi)發(fā)下一代800伏高壓直流(HVDC)電源架構，支持英偉達的“Kyber”機架級系統。通過(guò)高壓直流架構，英偉達旨在將端到端電源效率提高最多5%，并降低70%的維護成本。

　　聯(lián)合健康被曝付錢(qián)給養老院以減少住院轉診

　　因“路易吉刺殺案”持續陷入輿論漩渦的美國最大醫療集團聯(lián)合健康(UnitedHealth)周三被媒體爆料稱(chēng)，公司會(huì )秘密向養老院支付獎勵費用，推動(dòng)他們減少將重病老人送去住院。聯(lián)合健康也在盤(pán)中發(fā)表的聲明中稱(chēng)報道存在“重大事實(shí)錯誤”，并強調美國司法部已經(jīng)展開(kāi)過(guò)調查，并決定不追究公司責任。截至周三收盤(pán)，聯(lián)合健康收跌5.78%。