瑞銀：預計全球股市短期盤(pán)整 中期泡沫概率上升
近日，瑞銀投資銀行高級中國經(jīng)濟學(xué)家張寧指出，目前經(jīng)濟基本面與股市表現出現明顯背離。但市場(chǎng)定價(jià)幾乎沒(méi)有反映對關(guān)稅的擔憂(yōu)，可能是因為難以判斷最終關(guān)稅區間，散戶(hù)逢低買(mǎi)入，AI概念仍具吸引力，弱美元和美聯(lián)儲降息可在一定程度上抵消盈利下行。瑞銀全球股票策略團隊認為，全球股市將在短期內經(jīng)歷盤(pán)整，但中期來(lái)看仍有進(jìn)一步上行空間，出現泡沫的概率也在上升。
美股方面，當前美股延續了前些年的韌性，瑞銀美國股票策略團隊認為，這背后是由上市公司回購和個(gè)人養老金等強大結構性買(mǎi)盤(pán)，壓制了短期價(jià)格敏感型投資者的賣(mài)出力量。盡管美國企業(yè)盈利增速可能放緩，但仍將實(shí)現正增長(cháng)。AI驅動(dòng)的盈利增長(cháng)和美元疲軟將是主要推動(dòng)力。
資金重新凈流入歐洲股市，瑞銀歐洲股票策略團隊將歐洲斯托克600指數2025年底和2026年底目標價(jià)分別設為550點(diǎn)和590點(diǎn)。
從積極角度看，市場(chǎng)對周期股反彈的信心和熱情可能持續至2026年。不過(guò)，關(guān)稅沖擊與強勢歐元的影響將逐步體現在歐洲企業(yè)二、三季度財報中。團隊建議投資者回避受關(guān)稅沖擊與強勢歐元負面影響的板塊。
新興市場(chǎng)方面，瑞銀新興市場(chǎng)股票策略團隊認為，隨著(zhù)談判后新的對等關(guān)稅稅率公布，新興市場(chǎng)股票的下行風(fēng)險可能開(kāi)始顯現，因新興市場(chǎng)整體收入中超過(guò)35%來(lái)自海外。目前新興市場(chǎng)似乎尚未將該風(fēng)險計入股價(jià)。
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