8月5日，韓國股市承接隔夜華爾街上漲動(dòng)能后高開(kāi)高走，韓國綜合指數（KOSPI）盤(pán)中漲幅一度突破2%，收盤(pán)報3198.00點(diǎn)，較前一交易日上升50.25點(diǎn)，整體漲勢穩健。

　　當天，韓國統計廳發(fā)布數據顯示，7月居民消費價(jià)格指數（CPI）為116.52，同比上漲2.1%，這是該指數連續兩個(gè)月保持2%以上的漲幅。其中，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲2%；反映民眾實(shí)際感受的生活物價(jià)指數（相當于百姓體感指數）上漲2.5%。

　　逆勢狂飆

　　8月5日，KOSPI盤(pán)中漲幅一度超過(guò)2%，信息技術(shù)、醫療、金融等板塊集體走強：信息技術(shù)、醫療保健板塊大漲超3%，金融板塊漲幅超過(guò)2.7%。

　　金融股和造船股受到市場(chǎng)青睞，三星證券、KB金融集團漲幅超4%，新韓金融集團上漲3.19%，大型造船企業(yè)HD現代重工、HD韓國造船分別錄得2.27%、4.15%的漲幅。

　　其他重點(diǎn)個(gè)股中，SK生物制藥飆升16%以上，三星SDI大漲超12%，三星電機漲幅超3%，SK海力士漲幅超2%，三星電子、韓美半導體、LG電子等權重股漲幅均突破1.5%。

　　長(cháng)期來(lái)看，韓國股市的表現在今年上演了戲劇性逆轉，從去年亞洲表現最差的市場(chǎng)之一，一躍成為2025年區域內表現最佳的市場(chǎng)。2025年以來(lái)，KOSPI的累計漲幅已超33%，推動(dòng)股市總市值三年來(lái)首次突破2萬(wàn)億美元關(guān)口。

　　作為韓國股市第一大板塊，占比近30%的科技板塊在截至7月25日的一年中上漲45%。其中，三星電子和SK海力士分別錄得24%和55%的漲幅，背后既有人工智能賽道的持續樂(lè )觀(guān)情緒支撐，也得益于特定新產(chǎn)品的突破性表現。SK海力士的高帶寬內存芯片作為先進(jìn)人工智能服務(wù)器及英偉達圖形處理器的關(guān)鍵組件，市場(chǎng)需求旺盛。

　　占韓國股市權重13%的金融板塊表現亦亮眼，在此期間累計上漲57%。這一漲勢既受益于投資者對高股息資產(chǎn)的偏好，也源于韓國央行連續降息后市場(chǎng)對貸款規模加速增長(cháng)的樂(lè )觀(guān)預期。同期，占市場(chǎng)17%的工業(yè)板塊亦大漲54%，全球國防及基礎設施支出的激增成為其核心驅動(dòng)力。

　　多重利好推動(dòng)

　　韓國股市逆勢狂飆的核心驅動(dòng)力，源于韓國政府大刀闊斧推進(jìn)的公司治理改革。韓國政府期望通過(guò)削弱財閥家族對上市公司的過(guò)度掌控、提升企業(yè)估值水平、強化中小股東權利，來(lái)吸引全球投資者回流。

　　路透社數據顯示，2024年8月至2025年4月，外國機構凈賣(mài)出韓國股票達280億美元，而在接下來(lái)的三個(gè)月凈買(mǎi)入了60億美元。

　　韓元匯率為資金流入提供了支撐。2025年以來(lái)，韓元兌美元累計升值超6%，在亞洲主要貨幣中，漲幅僅次于新臺幣。分析師指出，近期市場(chǎng)對韓國出口數據的樂(lè )觀(guān)預期可能是推動(dòng)韓元走強的重要因素之一。

　　韓國央行5日發(fā)布的統計數據顯示，截至7月底，韓國外匯儲備額環(huán)比增加11.3億美元，為4113.3億美元。另外，韓國統計廳同日發(fā)布的“7月消費者物價(jià)動(dòng)向”資料顯示，7月CPI同比上漲2.1%，漲幅連續兩個(gè)月超過(guò)2%。

　　消息面上，《首爾經(jīng)濟日報》報道，韓國財政部或于下周公布經(jīng)濟政策展望，其中將本年度經(jīng)濟增長(cháng)預期設定為1%，這一預測高于韓國央行及國際貨幣基金組織（IMF）的現有預期。韓國政府計劃通過(guò)統籌運用財政、稅收及監管改革等各類(lèi)政策工具，全力支撐這一增長(cháng)目標的實(shí)現。

　　值得一提的是，曾長(cháng)期困擾韓國股市的“韓國折價(jià)”現象，今年已出現大幅收窄。除2023年因人工智能熱潮短暫提振市場(chǎng)的時(shí)期外，韓國股市估值通常遠低于亞洲其他主要股市（日本除外）。但受多重利好因素推動(dòng)——包括市場(chǎng)對有利于股東的改革預期升溫，以及新政府架構日漸清晰，這一折價(jià)比率已從去年政治動(dòng)蕩最劇烈時(shí)的約40%，降至今年7月中旬的30%以下。

　　風(fēng)險仍存

　　盡管韓國股市今年表現亮眼，但在8月初遭遇阻礙。李在明政府7月31日公布稅法修正案，將企業(yè)所得稅最高稅率從24%上調至25%，證券交易稅從0.15%上調至0.20%，資本利得稅起征門(mén)檻也大幅降低，受此影響，KOSPI在8月1日下跌近4%。

　　面對這一政策調整，多家國際投資銀行作出負面評價(jià)�；ㄆ旒瘓F8月1日發(fā)布報告指出，雖然稅制改革總體上不會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)長(cháng)期影響，但此修正案與韓國政府推進(jìn)的“企業(yè)價(jià)值提升政策”宗旨背道而馳，預計KOSPI將面臨下行壓力�；ㄆ爝�因此將亞洲新興市場(chǎng)股票評級下調至“中性”。

　　高盛集團在4日發(fā)布的報告中也指出，考慮到韓國執政黨內部圍繞《稅法》修正案存在分歧、執政黨新組建領(lǐng)導班子等因素，稅收政策前景不確定性增大。

　　里昂證券有限公司發(fā)布報告表示，該修正案與韓政府此前所提出的股市發(fā)展藍圖宗旨截然相反，只有強硬措施，沒(méi)有任何優(yōu)惠。但鑒于修正案最終將在年底由國會(huì )投票表決，細節仍有調整空間。

　　此外，當地時(shí)間7月30日，特朗普宣布美國將對韓國輸美商品征收15%的關(guān)稅，這一稅率低于市場(chǎng)此前擔憂(yōu)的25%，化解了懸于韓國出口企業(yè)頭頂的一大風(fēng)險。FactSet數據顯示，美國市場(chǎng)直接貢獻了韓國企業(yè)總收入的15%。盡管韓美貿易協(xié)定的達成消除了部分不確定性，但在具體執行層面仍存在模糊之處，后續落地效果尚有待觀(guān)察。