3月27日，市場(chǎng)全天震蕩反彈，三大指數小幅上漲。截至收盤(pán)，滬指漲0.15%，深成指漲0.23%，創(chuàng )業(yè)板指漲0.24%。

　　板塊方面，光刻機、化學(xué)原料、創(chuàng )新藥、草甘膦等板塊漲幅居前，深�？萍�、可控核聚變、有色金屬、電力等板塊跌幅居前。

　　個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超3300只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.19萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量364億。

　　如果你感覺(jué)近期A(yíng)股的盤(pán)面比較“食之無(wú)味”，原因可能在于，成交額總是上不去。

　　數據顯示，3月迄今已過(guò)去19個(gè)交易日，全A的日K線(xiàn)竟然有一半都走成了十字星，即窄幅震蕩形態(tài)。

　　3月14日以來(lái)，全A成交額持續萎縮，僅在3月21日短暫“放量”大跌。

　　直到今天，市場(chǎng)終于迎來(lái)一次小幅放量，振幅也隨之擴大。若后續幾天能保持勢頭，進(jìn)入四月，這樣“棄之可惜”的行情也有望劃上句號。

　　與指數放量共振，兩大方向走強

　　截至收盤(pán)，有兩大方向領(lǐng)漲市場(chǎng)。

　　一是，打贏(yíng)了昨日“淘汰賽”的化工板塊。

　　同花順（300033）數據顯示，昨日幾大領(lǐng)漲方向中，化學(xué)纖維代表的化工股保持了較好的賺錢(qián)效應。

　　而今天，資金對化工股的關(guān)注進(jìn)一步擴散，化學(xué)原料、電子化學(xué)品、環(huán)氧丙烷、染料等多個(gè)細分走強。

　　二是，今天突然爆發(fā)的半導體板塊，以光刻機、光刻膠為代表。

　　值得一提的是，兩個(gè)方向看似隔行隔山，當下的上漲邏輯卻有相似之處。

　　無(wú)他，就兩個(gè)字——漲價(jià)。

　　化工一側，近期，化工品漲價(jià)不斷，尤其雙季戊四醇價(jià)格漲勢驚人。

　　公開(kāi)數據顯示，從2024年10月的2.5萬(wàn)元/噸，雙季戊四醇價(jià)格一路飆升至2025年3月的5.5萬(wàn)元/噸—6.3萬(wàn)元/噸區間，部分高端型號報價(jià)甚至突破了7萬(wàn)元/噸大關(guān)，短短半年時(shí)間漲幅高達175%—215% ，僅今年以來(lái)漲幅就超過(guò)30%。

　　受益于此，3月以來(lái)累漲近200%、近期4連板的中毅達（600610），昨晚在互動(dòng)平臺表示，公司季戊四醇生產(chǎn)裝置主要以生產(chǎn)工業(yè)用季戊四醇為主，同時(shí)聯(lián)產(chǎn)工業(yè)用雙季戊四醇。

　　2024年，供應短缺帶動(dòng)TMA價(jià)格大漲，由12500元/噸最高上漲至50000元/噸以上，成為年度“明星”產(chǎn)品。受益于此，正丹股份（300641）在去年上半年實(shí)現過(guò)超10倍漲幅。

　　有觀(guān)點(diǎn)認為，今年雙季戊四醇與去年TMA在漲價(jià)原因、市場(chǎng)影響等方面呈現高度相似性，也給了市場(chǎng)發(fā)掘“下一只正丹股份”的期待。

　　漲價(jià)潮也擴散到了其他品種。據報道，今年以來(lái)硫酸、石油焦、硫磺、三氯甲烷等多種化工品漲價(jià)，其中硫酸、石油焦、硫磺等品種今年以來(lái)漲幅均超過(guò)40%。

　　國海證券稱(chēng)，雙季戊四醇價(jià)格上漲，漲價(jià)核心動(dòng)力仍是供不應求市場(chǎng)格局。場(chǎng)內無(wú)雙季現貨供應且排單周期較長(cháng)下，下游拿貨備貨積極性良好，推動(dòng)雙季戊四醇企業(yè)報盤(pán)價(jià)格上調。

　　而在半導體一側，有報道稱(chēng)，兩周前，NAND原廠(chǎng)閃迪向客戶(hù)發(fā)送漲價(jià)函稱(chēng)，閃迪將于今年4月1日開(kāi)始漲價(jià)超10%，該舉措適用于所有面向渠道和消費類(lèi)產(chǎn)品。

　　美光科技同樣表示將上調渠道經(jīng)銷(xiāo)商拿貨價(jià)格。近日美光科技向客戶(hù)發(fā)出漲價(jià)函表示，內存和存儲市場(chǎng)都已開(kāi)始復蘇，預計到2025年和2026年將實(shí)現增長(cháng)。目前該公司尚未指定漲價(jià)幅度。另?yè)�媒體報道，三星、SK海力士均將從4月起提高報價(jià)。

　　國信證券表示，由于以美光科技為代表的大廠(chǎng)在供給端減產(chǎn)，疊加下游補庫存需求逐步到來(lái)，最近存儲現貨市場(chǎng)逐步走向溫和復蘇。隨著(zhù)存儲價(jià)格回暖，數據中心存儲需求隨大型云廠(chǎng)商資本開(kāi)支增長(cháng)而加速提升，國內存儲產(chǎn)業(yè)鏈公司有望受益。

　　此外，國際數據公司（IDC）最新報告顯示，全球半導體市場(chǎng)在經(jīng)歷2024年的復蘇后，預計將在2025年實(shí)現穩步增長(cháng)。IDC報告分析，廣義的Foundry（晶圓代工廠(chǎng)）2.0市場(chǎng)涵蓋晶圓代工、非存儲芯片集成器件制造商（IDM）、半導體封裝測試廠(chǎng)（OSAT）和光掩模制造，預計該市場(chǎng)在2025年將達到2980億美元的規模，同比增長(cháng)11%。

　　分析認為，在人工智能和需求周期景氣的帶動(dòng)下，芯片產(chǎn)業(yè)鏈有望延續強勢行情。

　　創(chuàng )新藥ETF為何今日異軍突起？

　　有趣的是，雖然前述兩大板塊日內領(lǐng)漲，但今天場(chǎng)內ETF中漲幅居前的，實(shí)際上是多只創(chuàng )新藥主題ETF。

　　從它們跟蹤的指數（恒生港股通創(chuàng )新藥、SHS創(chuàng )新藥、科創(chuàng )圣物）不難發(fā)現，不論跨境型還是主題型產(chǎn)品，這些產(chǎn)品都受到了港股醫藥股提振。

　　消息面看，主要是多家公司2024年業(yè)績(jì)披露情況較好，如：

　　三生制藥2024年盈利約20.9億元，同比增長(cháng)34.9%；

　　信達生物毛利約79.12億元，同比增長(cháng)56.1%，年內虧損同比收窄90.8%。

　　威高股份分紅和回購并舉，結合年中派息，2024年全年分紅率提升至50%，歸母凈利潤20.7億元，扣除2023年一次性收益影響，同比+4.2%，2024年收入利潤均符合該行的預期。

　　此外，創(chuàng )新藥龍頭恒瑞醫藥（600276）與美國醫藥巨頭默沙東最新合作提振市場(chǎng)對國內創(chuàng )新藥的關(guān)注度。

　　國金證券認為，2025年港股創(chuàng )新藥是不可錯失的主線(xiàn)。驅動(dòng)邏輯有三：

　�。�1）AI賦能之下，研發(fā)周期縮短、成本下降、效率提升。

　�。�2）全球醫藥產(chǎn)業(yè)投融資活動(dòng)回暖，有利于創(chuàng )新藥企融資現金流改善。

　�。�3）靜待財政發(fā)力，創(chuàng )新藥企業(yè)存在毛利率修復空間， “丙類(lèi)目錄”發(fā)布在即，財政或發(fā)力“社保注資”，有望催化板塊估值和情緒修復。