金融界3月27日消息 A股成交額連續兩天不到1.2萬(wàn)億，春節后火爆的A股交易情緒跌至冰點(diǎn)。

　　面對突發(fā)關(guān)稅利空，27日A股開(kāi)盤(pán)，三大指數走勢波瀾不驚，僅僅半小時(shí)便收復失地但隨后開(kāi)始窄幅震蕩，最后三大指數白忙活一天。截至收盤(pán)，滬指漲0.15%，報3373.75點(diǎn)，深成指漲0.23%，報10668.1點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指漲0.24%，報2145.1點(diǎn)。

　　成交額連續兩日不足1.2萬(wàn)億

　　今日，滬深兩市全天成交額較昨日放量364億，但是仍然僅有1.19萬(wàn)億，連續兩日不足1.2萬(wàn)億，這與春節后火爆的A股交易熱情大相徑庭，反差極大。自924行情爆發(fā)以來(lái)，連續兩日不足1.2萬(wàn)億交易額的低迷情況只出現過(guò)一次，在2025年的1月6日、7日。當時(shí)1月6日的成交額為1.06萬(wàn)億，1月7日的成交額為1.08萬(wàn)億。

　　此外，今日1.19萬(wàn)億的成交額也是“924”行情以來(lái)低點(diǎn)之一，自去年“924”行情爆發(fā)以來(lái)，只有年“924”當天和1月13日成交額沒(méi)有超過(guò)1萬(wàn)億大關(guān)，其中1月13日成交額為9670億元，9月24日成交額為9716億元，今日1.19萬(wàn)億成交額排在“924”行情以來(lái)成交額第十二低的位置，昨日的1.15萬(wàn)億排在成交額第十低的位置。

　　在A(yíng)股躁動(dòng)的資金交易情緒消退的同時(shí)，本周A股各大指數也開(kāi)始變的無(wú)聊起來(lái)，其中藍籌股集中的滬指走勢最為明顯，也最為“四平八穩”，周一滬指漲了6.76點(diǎn)，周二漲了4.31點(diǎn)，周三跌了1.74點(diǎn)，周四跌了3.57點(diǎn)，本周以來(lái)四個(gè)交易日滬指漲了不到9個(gè)點(diǎn)，從3月24日以來(lái)A股都處于白忙活的狀態(tài)。。

　　此外，A股成交量也急劇萎縮。今日A股滬深兩市成交額991億股，跌破1000億股大關(guān)，為農歷蛇年開(kāi)年以來(lái)第二低，僅僅高于2月5日989.74億股，若拉長(cháng)時(shí)間看，991億股的水位也排在“924”行情以來(lái)第九低。在市場(chǎng)資金開(kāi)始變得猶豫不決之后，A股今日市場(chǎng)熱點(diǎn)開(kāi)始變的雜亂，化工、養雞等周期股集體走強，油氣、銀行、煤炭、電力等板塊跌幅居前。

　　杠杠資金開(kāi)始離場(chǎng)

　　值得注意的是，在A(yíng)股成交額不斷萎縮的同時(shí)，風(fēng)險偏好較高的杠杠資金也開(kāi)始離場(chǎng)。數據顯示，3月24日A股融資余額減少56.85億元，3月25日減少27.09億元，融資買(mǎi)入額也連日減少。自3月20日A股融資余額創(chuàng )下19402.56億元的近十年高點(diǎn)后，出現連續3個(gè)交易日下降。

　　在3月26日，兩融資金流出的頹勢勉強止住。截至3月26日，上交所融資余額報9694.73億元，較前一交易日增加5.3億元；深交所融資余額報9434.2億元，較前一交易日增加1.27億元；兩市合計19128.93億元，較前一交易日增加6.57億元。

　　A股主力資金也呈現出凈流出的趨勢，3月24日-3月26日，滬深兩市主力資金連續3個(gè)交易日凈流出。

　　在A(yíng)股水位不斷下降的同時(shí)，市場(chǎng)熱點(diǎn)雜亂，題材股青黃不接。深�？萍几拍罟杉�體大跌，妖股大連重工（002204）等跌停，可控核聚變、有色金屬、電力等板塊也跌幅居前。只有漲價(jià)題材的化工股勉強維持著(zhù)A股的萬(wàn)億流動(dòng)性。今天化工股集體漲停，整個(gè)化工板塊有25只股票一度漲�；驖q幅超過(guò)10%。三維股份（603033）、華融化學(xué)（301256）、善水科技（301190）漲幅更是超過(guò)20%，江蘇索普（600746）、渤�；瘜W(xué)（600800）、福萊新材（605488）、丹化科技（600844）、紅寶麗（002165）等漲停。

　　在此之前，無(wú)題材可炒的短線(xiàn)資金已經(jīng)開(kāi)始變得無(wú)聊起來(lái)。

　　上周五，沒(méi)事可做的短線(xiàn)資金無(wú)厘頭選擇爆炒“馬字輩”，21日，午后“馬字輩”股票異動(dòng)拉升，福龍馬（603686）漲停，萬(wàn)里馬（300591）大漲9%，天億馬（301178）上漲5.4%，馬應龍（600993）、云中馬（603130）均有不同程度拉升。遭到資金瘋炒“馬字輩”成為今日A股弱勢震蕩下為數不多的亮點(diǎn)。在找不到題材股的情況下，“馬字輩”個(gè)股成了無(wú)處安放的短線(xiàn)資金宣泄的出口。

　　A股為何在3400點(diǎn)位置猶豫不前

　　在“東升西落”交易主題爆火后，一直上行的A股為何在3400點(diǎn)位置猶豫不前、或與海外關(guān)稅因素和自身場(chǎng)內結構有關(guān)。

　　特朗普在就職后簽署了《美國優(yōu)先貿易政策備忘錄》，指示聯(lián)邦機構對貿易政策展開(kāi)深入研究，并全面評估美國與其他國家的貿易關(guān)系，相關(guān)結論將在4月1日發(fā)布。此外特朗普在3月4日國會(huì )聯(lián)席會(huì )議上發(fā)表講話(huà)時(shí)，重申對等關(guān)稅預計在2025年4月2日正式落地，且將首先研究“貿易順差最大、關(guān)稅率最高的國家”。

　　在美國優(yōu)先貿易政策備忘錄調查結果公布以及“對等關(guān)稅”的加征方式和范圍明朗之前，科技因弱宏觀(guān)、強預期特性，在面臨宏觀(guān)環(huán)境的邊際惡化時(shí)，容易出現提前調整。

　　3月24日，華泰證券發(fā)布A股策略稱(chēng)A股自1月下旬起的反彈中，資金參與程度漸深，整體浮盈可觀(guān)，AI及機器人等主線(xiàn)方向浮盈較厚，階段性止盈的出現并非不可預期。此外民生證券在研報中指出，2025年1月以來(lái)科技股引領(lǐng)的“東升西落”的敘事告一段落，而無(wú)論是A股還是美股內部都已經(jīng)開(kāi)始體現出對經(jīng)濟運行狀況的更多關(guān)注。

　　華泰證券何康也提到，前期泛科技資產(chǎn)重估行情下，交易型資金活躍度持續處于高位，融資余額持續突破2016年以來(lái)新高，但在FOMC會(huì )議、產(chǎn)業(yè)事件落地后，市場(chǎng)風(fēng)險偏好回落，交易型資金凈流入意愿減弱，散戶(hù)資金凈流出擴大，融資資金于上周五轉向凈流出，活躍度回落至節后新低。在財報季來(lái)臨及關(guān)稅擾動(dòng)下，短期投資者風(fēng)險偏好或存在一定擾動(dòng)。